發(fā)表評論 操作方式舉例：
一款掛鉤4只農業(yè)股票的港股，期限2年，在任何一個(gè)交易日，只要與期初價(jià)格相比，4只股票的跌幅均未超過(guò)6.5%，投資者就在該交易日獲得11%的年收益率。
一款觸發(fā)式可自動(dòng)贖回產(chǎn)品，在任何一個(gè)觀(guān)察內，只要掛鉤的4只股票跌幅沒(méi)有超過(guò)10%，或者即使大部分時(shí)間跌幅超過(guò)了10%，但是只要某一天收盤(pán)價(jià)回到期初價(jià)格的90%以上，投資者仍可在該觀(guān)察期內獲得15%的年收益率。
注意事項：
對于掛鉤型理財產(chǎn)品而言，入市點(diǎn)不同，期初價(jià)格的設定就完全不同，這會(huì )影響整個(gè)運作期內掛鉤股票的表現。
看跌股票的掛鉤型理財產(chǎn)品，都只是在一定范圍內允許掛鉤股票下跌，如果最終全球經(jīng)濟陷入衰退、全球股市也跌破目前的振蕩區間出現大幅下跌，則掛鉤型產(chǎn)品最終收益都將為零。
最近，境內外股市的大跌，無(wú)論是投資境內股市的投資者，還是通過(guò)QDII產(chǎn)品投資境外股市的投資者，都遭遇了不小的損失。目前，由于次級債危機的影響仍在繼續，美國經(jīng)濟已陷入衰退，全球經(jīng)濟增長(cháng)正在放緩，短期內全球股市很難有起色，上躥下跳劇烈振蕩的走勢在短期內難以改變，直接或者間接投資股市的風(fēng)險仍然很大。
不過(guò)專(zhuān)家分析，經(jīng)過(guò)前期的一輪大跌之后，目前無(wú)論是美國、中國香港等境外股市，還是國內A股，都處于探底或者是筑底的過(guò)程中，繼續下跌的空間已經(jīng)不大。在這種市況下，購買(mǎi)部分看跌的掛鉤型理財產(chǎn)品，比較合時(shí)宜。
目前一些銀行推出的股票掛鉤型理財產(chǎn)品，在掛鉤股票小幅下跌的情況下，投資者仍有機會(huì )獲得預期最高收益率，而且，提前中止的條款也使得股市行情好轉時(shí)，投資者可以及時(shí)撤資，給從股市撤出的資金提供了一條進(jìn)可攻退可守的投資渠道。
股市轉晴可提前撤資
如恒生銀行在售的觸發(fā)式可自動(dòng)贖回產(chǎn)品OTZR93，掛鉤富力地產(chǎn)、百盛商業(yè)、中國國航、青島啤酒4只港股，期限1.5年，每月為一個(gè)觀(guān)察期，只要在觀(guān)察期內的某一個(gè)交易日，掛鉤股票中表現最差的股票收盤(pán)價(jià)達到期初價(jià)格的90%或以上，投資者就可以在該觀(guān)察期內獲得15%的年化收益率。也就是說(shuō)，在任何一個(gè)觀(guān)察期內，只要掛鉤的4只股票跌幅沒(méi)有超過(guò)10%，或者即使大部分時(shí)間跌幅超過(guò)了10%，但是只要某一天收盤(pán)價(jià)回到期初價(jià)格的90%以上，投資者仍可在該觀(guān)察期內獲得15%的年收益率。
又如匯豐銀行在售的一籃子中國農業(yè)股票掛鉤型產(chǎn)品，掛鉤中國蒙牛乳業(yè)、中國糧油控股、中國雨潤食品、中國食品有限公司4只港股，期限2年，在任何一個(gè)交易日，只要與期初價(jià)格相比，4只股票的跌幅均未超過(guò)6.5%，投資者就在該交易日獲得11%的年收益率。
以上產(chǎn)品在香港股市長(cháng)期低位徘徊甚至小幅下跌的情況下，讓投資者有機會(huì )獲取較高的預期收益。而一旦香港股市轉暖，以上產(chǎn)品的提前終止條款又可使投資者及時(shí)撤資，直接殺入股市。
如恒生銀行的OTZR93產(chǎn)品，每個(gè)月末設定一個(gè)提前終止觀(guān)察日，只要在觀(guān)察日，表現最差的股票達到期初價(jià)格的102%或者以上，產(chǎn)品即提前中止，投資者可以獲得累計收益的情況下撤資。
如果在未來(lái)長(cháng)達1.5年的時(shí)間里，香港股市仍在目前的低位上下徘徊，掛鉤的4只股票，也在目前價(jià)位上下振蕩，投資者就可通過(guò)參與產(chǎn)品獲得15%的年收益率。如果如廣大投資銀行所預測的，在經(jīng)過(guò)2個(gè)季度的衰退后，美國經(jīng)濟形勢在下半年轉為明朗，全球股市也隨之轉暖，掛鉤的4只股票漲幅超過(guò)2%，則產(chǎn)品可立即終止，投資者可以獲得資金進(jìn)行更為進(jìn)取的投資。
投資技巧：
收益計算方式需仔細比較
不過(guò)，同樣是部分看跌型的掛鉤產(chǎn)品，由于具體的掛鉤方式和收益計算辦法不同，在同樣的市況下，投資者最終獲得的收益也會(huì )千差萬(wàn)別，因此購買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)需進(jìn)行仔細比較。
首先是預期最高收益的比較，也就是說(shuō)，當市場(chǎng)出現最佳情況時(shí)，投資者所能獲得的收益。如在產(chǎn)品運作期，在所有掛鉤股票均未出現下跌的情況下，恒生銀行的OTZR93產(chǎn)品可給投資者帶來(lái)15%的年收益率，而匯豐銀行的產(chǎn)品帶給投資者的收益率則為11%，前者比后者高。
其次是投資回報觸發(fā)水平的高低和觸發(fā)條件的松緊，它將直接決定投資者獲取收益的可能性。
如恒生銀行的產(chǎn)品，投資回報觸發(fā)水平為期初價(jià)格的90%，而匯豐銀行的產(chǎn)品，觸發(fā)水平為期初價(jià)格的93.5%，前者比后者低，收益也更有保障。
又如掛鉤方式，恒生銀行產(chǎn)品的掛鉤方式為“一觸即得”，規定在每個(gè)月的觀(guān)察期內，只要有某一天表現最差的股票收市價(jià)跌幅未超過(guò)10%，則在當月30天內投資者都可獲得15%的年收益率。而匯豐銀行的產(chǎn)品，則屬于“即觸即得”型，也就是說(shuō)，在觀(guān)察期內的某個(gè)交易日，掛鉤股票符合獲取投資回報的條件，只是保證該交易日投資者可以獲得預期最高收益，并不能保證整個(gè)觀(guān)察期投資者都可獲得預期最高收益。
假設在產(chǎn)品運作的第一個(gè)月內，掛鉤股票中表現最差的股票在半個(gè)月后，即因為市場(chǎng)大跌而跌破投資回報觸發(fā)條件，則恒生銀行產(chǎn)品的“一觸即得”仍可保證投資者在當月獲得1.25%的收益，而匯豐銀行的產(chǎn)品，投資者只能在前15天里獲得11%的最高收益率，而余下的15天則因為不符合條件而沒(méi)有收益，當月投資者累計只能獲得0.458%的收益。
購買(mǎi)產(chǎn)品也需選好入市點(diǎn)
如今，全球股市在低位處于窄幅區間內劇烈振蕩，如美國股市，最近3個(gè)月內雖然不斷發(fā)生投資銀行巨虧、破產(chǎn)等地震性事件，但是道瓊斯指數絕大多數時(shí)間都在11750～12750的窄幅區間內振蕩，而香港恒生指數也在21100～25200的區間內振蕩。
雖然股指波動(dòng)的區間不大，但是由于個(gè)股波動(dòng)往往較指數劇烈，對于掛鉤型理財產(chǎn)品而言，入市點(diǎn)不同，期初價(jià)格的設定就完全不同，這會(huì )影響整個(gè)運作期內掛鉤股票的表現，從而影響投資者的最終收益。所以投資者在選擇掛鉤型理財產(chǎn)品時(shí)，也要看時(shí)機選擇好點(diǎn)位入市。
此外，值得投資者特別注意的是，以上部分看跌股票的掛鉤型理財產(chǎn)品，都只是在一定范圍內允許掛鉤股票下跌，如果最終全球經(jīng)濟陷入衰退、全球股市也跌破目前的振蕩區間出現大幅下跌，則以上掛鉤型產(chǎn)品最終收益都將為零。(記者方利平)
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