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　　今年以來(lái)，股市波動(dòng)較大，很多投資者對后市把握不大，已開(kāi)始尋求其他資產(chǎn)投資和保值的方式。CMC國際理財咨詢(xún)公司高級分析師富適在論壇上表示，我們認為黃金無(wú)論在國際還是國內的宏觀(guān)背景之下都是非常好的投資品種。

　　　黃金供需缺口長(cháng)期存在

　　影響黃金價(jià)格波動(dòng)的基本面因素有哪些？富適表示，對于黃金這樣的稀有金屬來(lái)講，供給是有限的，每年的供給相當平穩，但對黃金的需求長(cháng)期來(lái)看是有增長(cháng)的趨勢的。這樣分析，黃金價(jià)格必然會(huì )上漲，或者說(shuō)其價(jià)格上漲是有基本面支撐的。

　　黃金的供給有三大來(lái)源，一是金礦的出產(chǎn)，這是根本的來(lái)源，占到整個(gè)世界黃金供給的60%以上。另外占25%份額的來(lái)源就是再生金，就是市面上存在的金子做了金條、金幣、首飾等，回收后再熔煉成金磚。第三個(gè)就是央行黃金的出售，各個(gè)國家央行很重要的資產(chǎn)儲備標的就是黃金。央行的拋售及回購，對黃金的供求是有非常大的影響的。

　　黃金的供給相對比較穩定，最近20年，黃金的金礦產(chǎn)量每年比較平穩。特別要注意的一點(diǎn)是，金礦的產(chǎn)量，就是黃金最根本的、最重要、占比最大的供給和世界經(jīng)濟周期沒(méi)有很明確的關(guān)聯(lián)。與之形成對比的是，股市受到經(jīng)濟影響非常明顯�，F在經(jīng)濟好，或是經(jīng)濟不好，美國是否受次貸危機的困擾，對于黃金的產(chǎn)量沒(méi)有明確的正面或負面的影響。因此，黃金是一個(gè)相對經(jīng)濟周期波動(dòng)中性的品種，和其他資產(chǎn)的波動(dòng)關(guān)聯(lián)度不大。

　　從需求方面看，一是珠寶首飾，這占了50%以上；二是投資需求，用黃金抵抗通脹，抵抗美元貶值；三是各國央行出售和回購黃金。最近十年以來(lái)，投資者已經(jīng)將黃金投資納入資產(chǎn)配置的重要方式，這造成黃金需求結構性的變化。

　　由于供給的相對穩定和投資需求的增加，黃金供需的缺口是長(cháng)期存在的。

　　黃金最重要、最基本的兩大功能就是避險和保值。避險就是比如現在世界經(jīng)濟出現一些危機，或者比如現在打仗了，這個(gè)時(shí)候，資金放在哪里？如果放股市，一定是跌的。黃金就可以是資金的一個(gè)去向。

　　還有就是保值，今年中國全年CPI可能在6%以上，而銀行存款利息稅前為4.14%，存一年錢(qián)，收益是負的。在高通脹的情況下，資金去哪兒？而A股市場(chǎng)目前又不是很穩定，那么保值對于中國投資者來(lái)講，是需要考慮的問(wèn)題。

　　黃金價(jià)格相對低點(diǎn)多在7月

　　黃金與美元的關(guān)系是投資者操作黃金時(shí)要了解的參照物。黃金與美元是負相關(guān)的關(guān)系，黃金價(jià)格漲，美元一般都會(huì )貶值，美元升值，黃金價(jià)格就升不上去。原因很簡(jiǎn)單，在原油、有色金屬這些內在價(jià)值沒(méi)有太大變化情況下，標價(jià)貨幣貶值，就會(huì )導致價(jià)格上升。這種負相關(guān)關(guān)系是做黃金時(shí)要考慮的因素，看一下美元是升值還是貶值，如果美元強硬反彈，就要等一段時(shí)期再介入黃金。

　　黃金是一個(gè)非常好的非周期性投資資產(chǎn)�，F在的通脹惡化和美元貶值的宏觀(guān)經(jīng)濟背景，對于黃金來(lái)講，都是正向的影響。

　　從黃金價(jià)格季節性周期分析來(lái)講，如果投資者想投資黃金，什么月份進(jìn)入便宜一些？黃金消費高峰一般出現在第四季度。反映到價(jià)格上，考慮中長(cháng)短期黃金價(jià)格的波動(dòng)，都可以看出一個(gè)相對比較明確的規律，就是不管是在牛市還是熊市的周期中，每年黃金相對低點(diǎn)都是在7月份，離現在不遠了。牛市當中的高點(diǎn)一般出現在2月份，現在顯然是在牛市當中。這是兩個(gè)比較重要的月份。7月份是很值得考慮的月份，這個(gè)時(shí)候介入，從歷史數據來(lái)講，平均價(jià)格是比較低的。 (CMC國際理財咨詢(xún)公司高級分析師  富適 )