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　　今年以來(lái)，基金銷(xiāo)售面臨困境，不少基金業(yè)者以2005年下半年發(fā)行的基金業(yè)績(jì)忠告投資者，市場(chǎng)低迷正是基金買(mǎi)入良機。

　　《證券日報·基金周刊》發(fā)現，雖然在市場(chǎng)低迷時(shí)，購買(mǎi)新發(fā)行的基金可能風(fēng)險相對較小，但是仍要看到，基金的投資能力本身更為重要，基金投資能力強，可以在牛市給投資人帶來(lái)更多收益，在熊市讓投資人少虧損。記者選取的14只2005年下半年發(fā)行股票型基金，在不同市況的業(yè)績(jì)表明，投資人如果選對基金，在牛市中可以多收益1倍，在熊市中可以少虧損10%。

　　根據國金證券提供的數據，從2005年7月1日到2005年12月31日，市場(chǎng)共發(fā)行股票型基金14只，從這14只基金的市場(chǎng)表現來(lái)看，業(yè)績(jì)似乎存在分化，截至2008年5月29日，部分基金似乎并沒(méi)在與大盤(pán)以及其他股票型基金的賽跑中獲勝。

　　起跑階段：

　　20%低于同類(lèi)平均業(yè)績(jì)

　　2006年可以說(shuō)是上述14只基金的起跑階段，而在此階段，就已經(jīng)有部分基金被大盤(pán)甩在身后。從2006年1月1日，到2006年12月31日，上證綜合指數從1161.06點(diǎn)躥升到2675.47點(diǎn)，增長(cháng)了130.43%。而上述14只基金中，有6只基金的增長(cháng)幅度落后于大盤(pán)，在2006年，表現最佳的基金為上投阿爾法，凈值增長(cháng)率為173.01%，凈值增長(cháng)率最低是建信恒久，增長(cháng)74.24%。凈值增長(cháng)率排行首末基金相差98.77%。

　　與同時(shí)間段同類(lèi)基金的平均凈值相比，這14只基金的表現也參差不齊。根據天相投顧統計，2006年股票型基金平均凈值增長(cháng)率為117.1%。以此作為參照，雖然14只基金的平均凈值增長(cháng)率高出該參照值15.19個(gè)百分點(diǎn)，但上述14只基金當中，仍有3只基金的凈值增長(cháng)率低于這一平均值。

　　中途跑階段：

　　四成基金低于同類(lèi)平均業(yè)績(jì)

　　2007年股市的增長(cháng)令人印象深刻，6124.04點(diǎn)的歷史高位也是在這一年中被創(chuàng )造的。從2007年1月1日到2007年12月31日，上證綜合指數從2675.47點(diǎn)攀升到5261.56點(diǎn)，增長(cháng)了96.66%。在2007年，上述14只基金的凈值增長(cháng)率均超越了大盤(pán)增長(cháng)率，但分化依然存在，排在首位的是廣發(fā)聚豐，凈值增長(cháng)率為157.68%，排在末位的是海富通股票，凈值增長(cháng)率為97.02%，兩者相差60.66%。

　　根據天相投顧統計，2007年股票型基金平均凈值增長(cháng)率達到128.13%，高出14只基金平均凈值增長(cháng)率2.03%。在14只基金中，有6只基金凈值增長(cháng)率落后于128.31%這個(gè)平均值。

　　沖刺階段：

　　過(guò)半基金低于平均業(yè)績(jì)

　　若以2008年5月29日為統計截止日期，那么從2008年1月1日到2008年5月29日，應該是這14只基金的最后沖刺階段，在此階段，大盤(pán)首先撞到了終點(diǎn)線(xiàn)。2008年以來(lái)，上證綜合指數從5261.56點(diǎn)下跌到了3401.44點(diǎn)，上證綜合指數的增長(cháng)率為-13.56%，在這個(gè)時(shí)間段里，14只基金無(wú)一跑贏(yíng)大盤(pán)。截至2008年5月29日，在這段時(shí)間表現最佳的當華寶動(dòng)力，凈值增長(cháng)-18.97%，南方高增2008年以來(lái)的凈值增長(cháng)率與大盤(pán)差距最大，它的凈值增長(cháng)率為-29.89%。在此時(shí)間段，上述14只基金的平均凈值增長(cháng)率為-24.66%，落后大盤(pán)11.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　從大盤(pán)點(diǎn)位上看，2008年3月31日，上證綜合指數收于3472.71，與5月29日上證綜合指數3401.44的點(diǎn)位相差不多�；蛟S我們可以一季度的基金平均增長(cháng)率來(lái)作為沖刺階段的參照。銀河證券基金研究中心數據顯示，2008年一季度股票型基金平均凈值增長(cháng)率為-21.13%，與此相比，上述14只基金的平均凈值增長(cháng)率要略低3.53%，在上述14只基金中，有10只基金的凈值增長(cháng)率低于參照值。以整體與其他基金相比，似乎在業(yè)績(jì)上未見(jiàn)明顯優(yōu)勢。

　　全程：

　　業(yè)績(jì)分化始終存在

　　綜觀(guān)全程，從2005年7月1日到2008年5月29日，上證綜合指數增長(cháng)了222.23%，從上述14只基金增長(cháng)情況看，有8只基金的增長(cháng)幅度超過(guò)了同期大盤(pán)，另外6只基金在與大盤(pán)的賽跑中落后。14只基金中表現最佳的為上投阿爾法，凈值增長(cháng)率為425.37%，建信恒久落后最多，凈值增長(cháng)率為126.13%。若05年下半年，在上述14只基金的發(fā)行期均投入1萬(wàn)元，那么截至2008年5月29日，基金的收益也千差萬(wàn)別。收益最高的當數上投阿爾法，收益額為52347元，收益最少的是建信恒久，收益額為22613元，2年多的時(shí)間里，兩者收益相差29734元。(記者 閆錚)