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　　上周五，滬深股指突然上拉并未能改變全周下跌方向，上周開(kāi)放式基金的單位凈值依然下跌。從各類(lèi)基金的表現看，按跌幅從大到小排列，分別是指數型基金、股票型基金、混合型基金、保本型基金和債券型基金，系統性風(fēng)險仍是當前股市的主要風(fēng)險。

　　證監會(huì )全力維護奧運期間資本市場(chǎng)穩定

　　上周，證監會(huì )下發(fā)《奧運期間證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò )與信息安全突發(fā)事件應急預案》，對奧運期間信息系統安全維護作出了高規格部署。證監會(huì )主席尚福林表示，奧運召開(kāi)在即，證監會(huì )要全力維護資本市場(chǎng)穩定運行。尚福林近期開(kāi)會(huì )要求交易所和證券公司的信息中心要在奧運期間加強監管。他要求證券部門(mén)負責人不要對未定政策隨便表態(tài)，要認識到維穩工作的重要性。他特別指出，股指期貨等金融創(chuàng )新要吸取南航權證的教訓，下一步要優(yōu)先發(fā)展公司債等固定收益類(lèi)產(chǎn)品，穩步推進(jìn)創(chuàng )業(yè)板的籌備工作。

　　尚福林指出，要切實(shí)增強大局意識和責任意識，加強維穩機制建設，全面加強證券期貨行業(yè)信息系統安全工作，強化對風(fēng)險隱患的梳理排查，及時(shí)采取有效應對措施，進(jìn)一步完善應急預案和應急準備。

　　維穩行情下8月下跌空間小

　　奧運本周就要開(kāi)幕，市場(chǎng)也在維穩的情緒之中見(jiàn)到希望，雖然指數不一定會(huì )上漲，但市場(chǎng)資金都在尋找規避風(fēng)險的潛能，尋找某些可能上漲的板塊，特別是基金也在抓緊時(shí)機進(jìn)行調倉。

　　分歧明顯的轉折時(shí)期才能考驗基金經(jīng)理的投資能力，基金公司操作手法大不一樣，建信、海富通等公司增倉操作較為明顯，天治等公司則減倉幅度較大。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春預測，8月下跌空間有限。原因在于，下跌探底后不少行業(yè)和股票的估值重新回到低位；投資者過(guò)度反應將帶來(lái)糾偏性的投資機會(huì )。奧運維穩因素看似已經(jīng)在股市上發(fā)揮作用。奧運本身不構成對股市基本面的任何支撐，但是下跌到位使得奧運成為股市修復創(chuàng )傷的契機。

　　最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，單季平均凈值下跌近20%的情景不太可能再出現。但由于市場(chǎng)整體環(huán)境并沒(méi)有出現實(shí)質(zhì)性的好轉且日趨復雜化，基金在投資操作方面仍然是謹慎加謹慎。

　　基金7月業(yè)績(jì)排名出爐

　　根據銀河證券的統計，股票型基金的排名在7月份保持了罕見(jiàn)的穩定狀態(tài)，不過(guò)今年以來(lái)業(yè)績(jì)前十名的基金還是出現了小幅調整，其中華夏大盤(pán)精選的名次上升3位進(jìn)入前三名，而富蘭克林國海彈性的排名則下降兩位至第五。另外，華夏成長(cháng)也有所前進(jìn)，而金鷹中小盤(pán)則相應位次有所后移。

　　業(yè)內人士認為，基金在7月份排名出現大幅波動(dòng)的原因跟以下幾個(gè)方面有關(guān)。第一，基金集中持有的某個(gè)行業(yè)板塊在7月份發(fā)生大幅波動(dòng)，拖累凈值。比如，摩根士丹利華鑫基礎行業(yè)基金6月末重倉持有的煤炭股，7月內跌幅巨大，預計對當月收益產(chǎn)生明顯沖擊，也直接影響了其排名。

　　股市背景

　　　　民航板塊受奧運和國際油價(jià)下跌影響上漲

　　上周漲幅最大的是民航板塊，為1.24%，主要原因是受到奧運會(huì )開(kāi)幕在即以及國際市場(chǎng)原油價(jià)格大幅下跌的利好影響。漲幅居次的是化學(xué)醫藥板塊，漲幅為0.55%，其中恒瑞醫藥連續第六周上漲。交通儲運板塊本周也微幅上漲0.14%。

　　上周跌幅最大的是鋼鐵板塊，跌幅高達7.1%。受市場(chǎng)擔心鋼材價(jià)格下跌影響，鋼鐵類(lèi)股上周被大幅拋售。跌幅居次的是鐵路運輸板塊，跌幅為6.65%。除此之外，還有農業(yè)、醫藥器械、家電行業(yè)以及商業(yè)板塊的跌幅均在5%以上。

　　投資建議

　　　　構建核心基金組合和衛星組合

　　在偏股型基金選擇上，建議繼續選擇風(fēng)險水平適中的穩健型基金構建核心基金組合的同時(shí)，可階段性小幅提高組合內衛星資產(chǎn)的配置比例。

　　結合基金二季報信息，國金證券基金研究中心總監張劍輝建議，選擇雙重穩定性的基金，如國富彈性、華夏成長(cháng)、上投阿爾法、工銀價(jià)值、方達精選、寶康消費品等股票型基金及華夏紅利、添富優(yōu)勢、寶康配置、國投景氣、華安寶利等混合型基金。

　　結合“股指波動(dòng)大、板塊輪動(dòng)快”等階段特征，衛星組合則建議從產(chǎn)品角度重點(diǎn)選擇操作靈活度高的中小型基金，從管理人操作能力及風(fēng)格角度出發(fā)優(yōu)選擇時(shí)能力相對較強或操作風(fēng)格相對靈活、策略把握市場(chǎng)階段機會(huì )較好的基金產(chǎn)品。國金證券研究中心建議，關(guān)注華寶增長(cháng)、鵬華收益、華夏成長(cháng)、銀河穩健、國投景氣、寶康配置等兼具上述特征的“雙靈活”基金。(記者 高晨)