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　　在這輪牛轉熊的市場(chǎng)當中，大多數投資者損失慘重，反思過(guò)往的投資行為會(huì )發(fā)現，不少投資者缺乏自己的生存之道，踏不準大盤(pán)的節奏，完全迷信機構和專(zhuān)家……

　　本期財富課堂請到民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理、首席分析師徐一釘，他將就投資者經(jīng)常出現的失誤進(jìn)行具體而通俗的講解。

　　第一課

　　如何判斷大盤(pán)的強弱

　　投資者在進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)前，首先需要判斷一下大盤(pán)強弱，然后根據情況來(lái)完成交易。因此，研讀盤(pán)面是投資者交易前必須做的一項功課，那么怎樣通過(guò)盤(pán)面來(lái)判斷大盤(pán)的強弱？

　　徐一釘表示，首先，要通過(guò)觀(guān)察市場(chǎng)的熱點(diǎn)來(lái)判斷。市場(chǎng)中有可持續的特點(diǎn)，并且熱點(diǎn)板塊中還有領(lǐng)漲股，此時(shí)市場(chǎng)處在一波有力度的上升或反彈浪中。

　　比如：2007年1月到5月，A股市場(chǎng)的主線(xiàn)是低價(jià)股、ST股、題材股。8月到10月，A股市場(chǎng)的主線(xiàn)是大盤(pán)權重股；一旦A股市場(chǎng)中沒(méi)有可持續的特點(diǎn)，盤(pán)中熱點(diǎn)頻繁轉換，個(gè)股呈現輪流反彈的特點(diǎn)，且每日盤(pán)中活躍的個(gè)股往往曇花一現，此時(shí)市場(chǎng)處于一波上漲的尾段，大盤(pán)即將進(jìn)入調整。

　　其次，還可以觀(guān)察每日漲跌幅榜。當大盤(pán)處于強勢時(shí)，即便股指出現調整，但仍有不少個(gè)股漲幅超過(guò)5%，而跌幅超過(guò)5%的個(gè)股則寥寥無(wú)幾；這表明看好后市的機構占大多數，市場(chǎng)心態(tài)較為穩定；當大盤(pán)處于弱勢時(shí)，情況正好相反，表明多數機構選擇逢高離場(chǎng)，市場(chǎng)對后市信心不足。

　　此外，投資者還可以連續翻閱100只以上的個(gè)股K線(xiàn)圖。當多數個(gè)股表現出上漲乏力時(shí)，大盤(pán)盤(pán)升的可能性很小，在股指反彈結束后，大盤(pán)下跌有較大的殺傷力；當多數個(gè)股表現出下跌乏力時(shí)，除非特殊因素，大盤(pán)出現大跌的可能性很小。

　　第二課

　　如何選擇最有利的投資品種

　　有句諺語(yǔ)：“最簡(jiǎn)單的，往往是最有效的�！毙煲会斦J為這句話(huà)用在“選股”上再恰當不過(guò)。其實(shí)投資者只要關(guān)注一下身邊發(fā)生的事，就不難找出A股市場(chǎng)中“低風(fēng)險，高收益”的投資品種。

　　從A股市場(chǎng)歷史看，當一個(gè)行業(yè)進(jìn)入到高速增長(cháng)時(shí)期，該行業(yè)上市公司的股票都會(huì )上演“童話(huà)”。比如2005年至2007年，四川長(cháng)虹和青島海爾均上漲十余倍，當時(shí)電視和冰箱行業(yè)正處于高速增長(cháng)時(shí)期，因此促成了這兩個(gè)行業(yè)的股票價(jià)格節節攀升。

　　徐一釘指出，從2002年起，中國老百姓會(huì )發(fā)現自己周?chē)�買(mǎi)車(chē)的多了，考慮買(mǎi)車(chē)的人就更多了，轎車(chē)月產(chǎn)量、銷(xiāo)量也不斷創(chuàng )出歷史新高。這些現象都說(shuō)明，轎車(chē)正在加速走進(jìn)中國家庭，轎車(chē)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“噴發(fā)”性增長(cháng)。

　　即使熊市期間，汽車(chē)股也是2003年1月至2004年5月的市場(chǎng)一大亮點(diǎn)，這段時(shí)期內上海汽車(chē)(600104)、長(cháng)安汽車(chē)(000625)最大漲幅分別為206.57%、184.81%。

　　再如2005年以后越來(lái)越多的人買(mǎi)房子，街上出現越來(lái)越多的房地產(chǎn)中介公司，同時(shí)各地的房?jì)r(jià)也不斷上漲，這說(shuō)明房地產(chǎn)行業(yè)“容易賺錢(qián)”，此時(shí)是介入房地產(chǎn)股的最佳時(shí)期。

　　第三課

　　跟蹤基金“食物鏈”選股

　　2001年以前，機構投資者盈利的主要方式是“坐莊”，即機構或大戶(hù)利用資金的優(yōu)勢操縱股價(jià)，借散戶(hù)追漲殺跌的心理從中漁利。

　　徐一釘打了一個(gè)比喻，“機構投資者與散戶(hù)之間的關(guān)系，就像自然界中的大魚(yú)和小魚(yú)，把握好這個(gè)‘食物鏈’會(huì )讓中小投資者受益�！�

　　最近兩年，隨著(zhù)基金規模的不斷壯大，“食物鏈”在局部也發(fā)生了一些變化。在去年的牛市里股市出現“二八現象”、“一九現象”，就是這種變化的結果，其中最主要的角色是基金。

　　徐一釘指出，基金具有不能離開(kāi)A股市場(chǎng)，每日、每周都要在業(yè)內、或公司中公布凈值排名，更多地關(guān)注相對排名等特點(diǎn)。

　　“這將為中小投資者提供選股的線(xiàn)索，無(wú)論是在牛市還是在熊市，一旦某些基金因持有一些股票，而在每周的凈值排名中處于領(lǐng)先位置，必然吸引其他基金經(jīng)理對這些股票的注意，這些股票主要能講出‘故事’，并被其他基金經(jīng)理接受�！�

　　“隨著(zhù)其他基金的介入，這些股票所表現出的‘強勢’，將吸引更多的基金經(jīng)理關(guān)注，甚至為使自己不和其他基金拉開(kāi)太大差距，也要‘被迫’買(mǎi)一定數量的股票。如此循環(huán)，這些股票就更加顯現出‘強勢’。反過(guò)來(lái)，又‘逼迫’沒(méi)有這些股票的機構追高。如此，局部的‘食物鏈’就構造完畢�！毙煲会斀忉屨f(shuō)。

　　在這個(gè)“食物鏈”中，先知先覺(jué)的基金、機構扮演著(zhù)“莊家”的角色，而跟隨的基金，以及其他投資者則扮演著(zhù)“散戶(hù)”的角色。

　　“但這個(gè)‘食物鏈’致命的弱點(diǎn)在于，多數想買(mǎi)的基金吸納完畢，若新發(fā)基金，或老基金申購、拆分的規模跟不上，‘食物鏈’低端將萎縮，災難也就快要降臨。如果此時(shí)這些股票基本面出現‘利淡’消息，‘食物鏈’就自然斷裂，此類(lèi)個(gè)股將遭受拋棄，出現持續下跌�！毙煲会斦f(shuō)。

　　“因此，中小投資者要及時(shí)發(fā)現正在搭建‘食物鏈’的個(gè)股，一旦出現利淡因素，并導致‘食物鏈’個(gè)股出現跳水，應該及時(shí)止盈或止損離場(chǎng)，不要輕易搶反彈�！毙煲会斣偃龔娬{。

　　第四課

　　不要迷信專(zhuān)家和機構

　　“1987年我們對宏觀(guān)經(jīng)濟前景和股市走勢最為樂(lè )觀(guān)，但就在這一年發(fā)生了著(zhù)名1000點(diǎn)的暴跌……1991年，對于伊拉克戰爭巨大的憂(yōu)慮和恐懼，讓大家十分悲觀(guān)地預測未來(lái)。但1991年成為最近20年來(lái)最好的大牛市�！蓖顿Y大師彼德·林奇在《戰勝華爾街》中如此感慨。

　　“其實(shí)，從2001年至今，國內的機構對來(lái)年A股市場(chǎng)走勢的預測，尚沒(méi)有一次被大多數機構言中�！毙煲会斕寡�。他舉例，比如2003年、2004年、2005年，上證綜指均跌破多數機構預測運行區間的下線(xiàn)；而2006年、2007年，上證綜指都遠遠超越幾乎所有機構預測運行區間的上線(xiàn)1350點(diǎn)—1400點(diǎn)、3000點(diǎn)—3500點(diǎn)。

　　“甚至包括券商在內的機構，對2008年上證綜指運行區間的預測，下線(xiàn)主要集中在4300點(diǎn)—4600點(diǎn)，上線(xiàn)主要集中在7000點(diǎn)—7500點(diǎn)。但到了2008年2月，上證綜指最低已跌至4123點(diǎn)，再次讓多數機構大跌眼鏡�！�

　　徐一釘建議，中小投資者不要過(guò)于迷信專(zhuān)家和機構，而要有自己對市場(chǎng)的判斷。(記者吳琳琳 車(chē)利俠)