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　　和北京奧運會(huì )的完美謝幕形成鮮明對比，8月A股跌得一塌糊涂。如今，A股市場(chǎng)可謂“一地雞毛”，但也有“遍地黃金”的說(shuō)法，最現實(shí)的則是錯綜復雜。不過(guò)，當奧運會(huì )這個(gè)大的概念遠離人們的視線(xiàn)之后，我們還能期待什么？

　　接下來(lái)期待什么

　　8月8日，A股放量下跌，這可以說(shuō)是奧運行情崩潰的開(kāi)始，而滬指隨后創(chuàng )出的2284點(diǎn)新低只能看作是一個(gè)中繼。至此，今年以來(lái)對A股所有的期待都以落空告終。

　　“如果股市將中國經(jīng)濟引入寒冬，那就會(huì )影響到國家的經(jīng)濟安全和政治安全，現在期望國家能夠采用市場(chǎng)化的手段干預股市�！甭尻�(yáng)經(jīng)濟學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng)、河南經(jīng)管學(xué)院院長(cháng)席升陽(yáng)教授認為，中央和地方政府在服務(wù)奧運的同時(shí)都不可避免地犧牲了一些經(jīng)濟上的調控，而奧運會(huì )過(guò)后，一系列的經(jīng)濟調控政策都會(huì )出來(lái)，瞄準的則是今年四季度和明年一季度。因此，其間會(huì )處于平穩期，政策的關(guān)鍵是防止股市危機向樓市傳導，樓市再向金融系統傳導的發(fā)生。

　　中原證券研究所分析師張剛認為，當前A股市場(chǎng)的估值水平達到13年以來(lái)的新低，投資價(jià)值比較明顯，A股投資環(huán)境正在逐漸趨暖。整體看來(lái)，A股市場(chǎng)正處于構筑中期底部階段，近期走勢依然充滿(mǎn)不確定性，未來(lái)行情不但要看奧運會(huì )過(guò)后以及第四季度宏觀(guān)經(jīng)濟的表現，而且要看美國次貸危機的發(fā)展和全球經(jīng)濟形勢的變化。預計進(jìn)一步緊縮的相關(guān)政策出臺的可能性不大了，這有助于穩定投資者的宏觀(guān)預期。若政府能夠出臺實(shí)質(zhì)性的利好政策，市場(chǎng)應該會(huì )有一波反彈，可能會(huì )到3000點(diǎn)左右。

　　滬指3000點(diǎn)這個(gè)點(diǎn)位也是工行理財經(jīng)理李洪的心理點(diǎn)位，偏樂(lè )觀(guān)的他認為，在市場(chǎng)最差的時(shí)候，每年也會(huì )有一次行情。眼下，股市大幅下跌和大幅上漲的可能性都不大，應該是一個(gè)逐漸回暖的過(guò)程。一旦國家出臺如融資融券、推出股指期貨、限制“大小非”拋售等政策，就可能會(huì )成為市場(chǎng)轉折的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　國際金融理財師、建行理財經(jīng)理張曉賓用“山窮水盡疑無(wú)路，柳暗花明又一村”來(lái)形容今年后幾個(gè)月的市場(chǎng)行情走勢。他認為在PPI見(jiàn)頂之前，市場(chǎng)仍將以周期性行業(yè)和奧運板塊回落為主，黎明前的奧運會(huì )下跌行情很可能是今年的最后一跌，幅度主要取決于投資者的恐慌程度，最大跌幅可參考20%。隨著(zhù)8月“大小非”解禁高峰度過(guò)和PPI的見(jiàn)頂，市場(chǎng)將會(huì )在一系列政策暖風(fēng)效應的累積中爆發(fā)，四季度中旬出現的概率較大，最高點(diǎn)或在3200點(diǎn)至3600點(diǎn)。

　　“若長(cháng)期效應和短期效應形成共振，市場(chǎng)就可能在9月、10月反彈�！弊�冊證券分析師黃翔說(shuō)，近期管理層的一系列政策都是在引導長(cháng)期資金入市，短期的主要矛盾則是市場(chǎng)的供求關(guān)系，即“大小非”問(wèn)題。從長(cháng)期來(lái)看，上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)仍舊是關(guān)鍵。

　　抄底要慢，逃頂要快

　　雖然從估值來(lái)看，當前市場(chǎng)整體基本合理，但張曉賓認為仍須謹慎。投資者要買(mǎi)的不是合理，而是低估，因為有時(shí)間成本在里面。假如投資者計劃投資兩年，每年無(wú)風(fēng)險收益和風(fēng)險收益均為6%，應該期望獲得兩年的無(wú)風(fēng)險收益12%和風(fēng)險收益12%，共計24%。因此如果市場(chǎng)在合理的基礎上再低估20%至30%，將會(huì )有足夠的吸引力。

　　張曉賓建議投資者“抄底要慢，逃頂要快”，因為熊市中的上漲行情往往是脈沖式出現，探底的時(shí)間則比較漫長(cháng)。策略上，投資者可關(guān)注抵御通脹，上下游產(chǎn)業(yè)鏈完善，能源價(jià)格體制改革，周期性行業(yè)中超跌品種，具有成長(cháng)性、環(huán)保、科技類(lèi)型的小公司等；板塊方面，可關(guān)注金融、能源、環(huán)保、科技；具體時(shí)機的選擇，可遵循藍籌股反彈、雞毛股落地、最終塵埃落定的思路。

　　張剛認為，實(shí)質(zhì)性維穩政策的出臺才是進(jìn)場(chǎng)時(shí)機的真正出現。后市建議更多關(guān)注那些估值相對較低、成長(cháng)性較好的抵御通脹的行業(yè)和個(gè)股，同時(shí)可關(guān)注受益于高油價(jià)的新能源板塊的投資機會(huì )，如消費、商貿、農業(yè)以及世博會(huì )概念等，還可繼續關(guān)注奧運后具有漲價(jià)預期的板塊以及近期明顯超跌的品種。另外，以題材為代表的階段性投資機會(huì )在接下來(lái)的時(shí)間里應該會(huì )不斷閃現，電信重組、油價(jià)與電價(jià)的上調以及資產(chǎn)注入等熱點(diǎn)題材均有望成為下半年的投資熱點(diǎn)，不妨適當關(guān)注。

　　李洪則認為，在無(wú)法準確判定市場(chǎng)底部的情形下，完全可提前“埋伏”進(jìn)去，將眼光放得長(cháng)遠一點(diǎn)，短期可能形不成收益，但一兩年后很可能得到不錯的回報。當然，這種“戰略型建倉”策略更適合比較激進(jìn)的投資者。(記者劉黃周 見(jiàn)習記者李云天)