零售業(yè)投資：可據三季報 擇機增持行業(yè)內公司
零售行業(yè)2008年中期業(yè)績(jì)分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤同比分別增長(cháng)了25.01%%和46.32%%，較一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤增速放緩�；诖�，我們認為現在做出宏觀(guān)經(jīng)濟面臨調整對消費已經(jīng)造成較大影響的判斷為時(shí)過(guò)早。
從不同業(yè)態(tài)的行業(yè)數據來(lái)看，目前連鎖家電行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境最差，主要是由于房地產(chǎn)成交低迷狀況沒(méi)有改善，會(huì )使得家電市場(chǎng)銷(xiāo)售壓力更大；連鎖綜合超市下半年可能面臨CPI回落過(guò)程中的名義增速放緩，不過(guò)我們判斷連鎖綜合超市同店增長(cháng)不會(huì )顯著(zhù)回落，主要是基于日用消費品價(jià)格的上漲；而百貨行業(yè)盡管可能受到可選消費增長(cháng)放緩的影響，但消費慣性和價(jià)格彈性較家電小，決定了受到的影響沒(méi)有想象中大，而且CPI回落以及房地產(chǎn)價(jià)格下調帶來(lái)的實(shí)際購買(mǎi)力上升可能會(huì )刺激居民消費，相對而言影響更為中性。
行業(yè)投資建議：從行業(yè)數據來(lái)看，除家電連鎖行業(yè)受房地產(chǎn)成交量萎縮影響，同店銷(xiāo)售放緩明顯外，其他子業(yè)態(tài)公司經(jīng)營(yíng)尚未因宏觀(guān)環(huán)境變化而惡化，仍表現出高增長(cháng)態(tài)勢。行業(yè)已進(jìn)入值得長(cháng)期投資區域，但短期看行業(yè)三季度增長(cháng)受到奧運會(huì )影響較大，預計銷(xiāo)售增速回落，基于此，建議投資者可在三季報數據出來(lái)后，擇機增持行業(yè)內公司。(廣發(fā)華福)
【編輯:位宇祥】
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