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　　中國股市自去年10月開(kāi)始就形成了震蕩下跌的行情，今年以來(lái)更是跌幅慘烈。10月11日本報與上投摩根基金公司聯(lián)手舉辦的財富課堂上，上投摩根基金公司北方渠道業(yè)務(wù)總監劉逸心為讀者講解了如何在這動(dòng)蕩的市場(chǎng)中進(jìn)行理財投資。

　　復雜市場(chǎng)提出理財挑戰

　　當前情況下，通貨膨脹是人們要面對的嚴重問(wèn)題。它像一個(gè)看不見(jiàn)的小偷，會(huì )使你的資產(chǎn)在不知不覺(jué)中減少。除此之外，人們還要面對子女教育、養老等多個(gè)實(shí)際問(wèn)題，這就使得人們必須進(jìn)行一定的投資理財。

　　對此，劉逸心給出了基金定投的建議。這種投資將投資期限放長(cháng)，分批進(jìn)場(chǎng)布局，不需要經(jīng)常忙進(jìn)忙出，能以輕松的心態(tài)完成投資計劃。也因為投資期限拉長(cháng)，定投更能結合子女教育、養老、置業(yè)等人生目標，這種方式在海外已經(jīng)被普遍采用。另外，進(jìn)行基金定投的門(mén)檻很低，只需根據個(gè)人情況每個(gè)月投入額定的錢(qián)，少到兩百就可以進(jìn)行定投，不會(huì )帶來(lái)經(jīng)濟上的負擔。

　　現在是否是定投良機？

　　此前市場(chǎng)分析預測花旗銀行第四季度虧損為40億美元，實(shí)際情況則大大超過(guò)預期，加上雷曼兄弟的破產(chǎn)、歐美很多銀行被政府接管等等，使得整個(gè)國際市場(chǎng)前景籠罩著(zhù)悲觀(guān)的氣氛。如果稍微冷靜一下，這種悲觀(guān)氣氛中有多少是理性的成分，又有多少是過(guò)度反應？這點(diǎn)要從基本面看起，如果你覺(jué)得次貸危機還不至于摧毀全球的實(shí)體經(jīng)濟，那么，市場(chǎng)過(guò)度的情緒反應可能正是投資機會(huì )的征兆。

　　一般而言，超跌但前景看好的市場(chǎng)最適合開(kāi)始定投，投入景氣循環(huán)向上、現階段在底部盤(pán)整的市場(chǎng)，避免追高是創(chuàng )造獲利與本金安全的不二法則。因此只要長(cháng)線(xiàn)前景看好，短期處于空頭行情的市場(chǎng)最值得開(kāi)始定投。如果投資者在股市下跌時(shí)開(kāi)始基金定投，待股市上漲至所謂的“獲利滿(mǎn)足點(diǎn)”時(shí)贖回，那么投資者的獲利結果不但會(huì )優(yōu)于指數表現，而且通常情況下比你在股市上漲時(shí)投資基金獲得的收益還要高。

　　劉逸心介紹，定投的回報率取決于兩個(gè)方面：一是贖回點(diǎn)位，二是平均成本。中國股市過(guò)去一直是走兩步退一步，只要中國經(jīng)濟保持成長(cháng)，股市向上的大趨勢就不會(huì )改變。因此找到一個(gè)較高的贖回點(diǎn)位不是難事。影響回報的另一個(gè)方面即平均成本當然是越低越好，這就意味著(zhù)股市低迷的時(shí)候正是定投的最佳時(shí)機，因為可以攤低成本。

　　如何選擇定投的基金？

　　如果想進(jìn)行基金定投，如何選擇基金對投資人來(lái)說(shuō)是一個(gè)值得考慮的問(wèn)題：是選擇波動(dòng)率較高的基金好，還是波動(dòng)率低的基金好？

　　劉逸心分析道，波動(dòng)較大的基金比較有機會(huì )在凈值下跌的階段累計較多低成本的單位數，待市場(chǎng)反彈后可以較快獲利。而績(jì)效平穩的基金盡管波動(dòng)較小，但是也喪失了平均成本的意義，獲利也相對有限。比如債券型基金，盡管其風(fēng)險低表現平穩，但如果采用定投方式，無(wú)法在波動(dòng)中累積更多的基金份額，就失去了平均成本的優(yōu)勢。

　　其實(shí)定投的意義在于長(cháng)期投資的復利效果，分散了股市多空、基金凈值起伏的短期風(fēng)險，只要能堅守長(cháng)期投資原則，選擇波動(dòng)幅度較大的基金就能提高獲利。如果有較長(cháng)期的理財目標如五年以上至十年、二十年，不妨選擇波動(dòng)較大的基金；而如果是五年內的目標，也可以考慮選擇績(jì)效平穩的基金。與此同時(shí)最好能夠組合性地定投不同類(lèi)型的基金，更有利于投資人獲利。

　　為何定投也沒(méi)掙著(zhù)錢(qián)？

　　定投出現不賺錢(qián)，或是賺不多的情況，多半是三種情況：一是行情下跌時(shí)停止扣款、上漲時(shí)則追高；二是低迷行情時(shí)減少每期扣款的金額、行情重啟后才增加金額；三是定投的投資對象選取錯誤，如定投貨幣市場(chǎng)基金。從歷史走勢看，中國股市一般五年內會(huì )出現一個(gè)循環(huán)周期，那么五年應是定投見(jiàn)效的期限。

　　隨著(zhù)越來(lái)越多的基金跌破面值，越來(lái)越多的基金整周、整月收益為負，風(fēng)險開(kāi)始真實(shí)地降臨到你我身邊，人們開(kāi)始意識到，考驗來(lái)臨了。贖回、離場(chǎng)還是堅持挺過(guò)？根據媒體調查反饋，相比今年2月底、5月底的市場(chǎng)大幅回調，當前的投資人已經(jīng)越來(lái)越成熟了。想想曾經(jīng)有多少投資人“割肉割在地板上”？不要為犯過(guò)的錯誤再交一次學(xué)費，而應從別人的錯誤中吸取教訓�；�金投資貫徹的是長(cháng)期投資理念，已經(jīng)被太多人熟知。而能不能付諸實(shí)踐，才是投資成功與否的關(guān)鍵。對于當前很多投資人來(lái)說(shuō)，專(zhuān)家的建議是首先要調整心態(tài)，不要對市場(chǎng)調整太過(guò)于恐慌，導致非理性贖回。

　　不要認為只要定投就一定獲利，定投的獲利關(guān)鍵在于，是否有耐心投資完一個(gè)景氣循環(huán)。最幸運的定投人當然是從景氣谷底開(kāi)始定投，一直到股市高點(diǎn)獲利了結，但一方面這是可遇而不可求的，另一方面很多投資者沒(méi)有如此耐心。(范輝 袁菲娜)