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　　　　華爾街風(fēng)暴下 普通投資者理財之道

　　也許我們多年后仍然會(huì )記得這個(gè)10月,對于全球投資者來(lái)說(shuō)噩夢(mèng)般的一個(gè)月，誰(shuí)也說(shuō)不清楚，這是噩夢(mèng)的開(kāi)始還是噩夢(mèng)的結束。但是，我知道，我們正在經(jīng)歷歷史，一段后人永遠不愿意經(jīng)歷的崩潰。在10月剛過(guò)去的短短10多天里，美國道瓊斯指數連跌8天，最大跌幅達27%，已經(jīng)是全球最大跌幅的中國股市再度演繹“一米板”跳水，一周跌去12.78%，上周五驚險收在2000點(diǎn)。這也許是人類(lèi)有史以來(lái)最大的金融崩潰，不是哪個(gè)國家、地區，而是全球。讓我們感到更為可怕的是，雖全球聯(lián)手對抗自1929年以來(lái)最嚴重的經(jīng)濟危機，但歐美股市、亞太股市短暫的強勁反彈后，美股周二收盤(pán)小幅下滑。昨日滬指更是下跌22點(diǎn)失守2000點(diǎn)大關(guān)。讓我們不得不疑惑這場(chǎng)危機難道僅是剛剛開(kāi)始？

　　　　投資策略：“積極防御為上”

　　筆者在8月上旬就提醒身邊的朋友和客戶(hù)，當前的投資策略是“積極防御為上”，提出奧運后國內資本市場(chǎng)可能將迎來(lái)最為黑暗的時(shí)刻，當時(shí)基于的理由是：全流通下的市場(chǎng)環(huán)境非過(guò)去10多年“牛熊市”經(jīng)驗可以借鑒，“大小非”所代表的產(chǎn)業(yè)資本對金融資本的定價(jià)規則的挑戰結果尚難預計；宏觀(guān)經(jīng)濟已達拐點(diǎn)，經(jīng)濟增長(cháng)方式必須進(jìn)行徹底的調整，否則難以為繼；大量的民營(yíng)企業(yè)和準民營(yíng)企業(yè)會(huì )相繼陷入破產(chǎn)的邊緣，而破產(chǎn)會(huì )倒在銀行的懷里；銀行的利潤從現在開(kāi)始進(jìn)入了一個(gè)平穩的下滑期，銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險積聚不斷加劇……建議普通投資者不要輕易抄底。

　　但是，就像當時(shí)無(wú)法預計金融危機的“后天”一樣，我現在仍然不相信有任何人可以預測未來(lái)的市場(chǎng)走向。我們唯一可以相信的是：危機總會(huì )過(guò)去，繁榮必將重生。我們現在能做的就是擁有一副堅實(shí)的鎧甲，保持一顆勇敢的心，盡可能成為戰勝漫長(cháng)冰雪嚴冬的勇者。當然，我們也不必一味“酣睡”，一些信手拈來(lái)的“零食”將是我們保存體力的絕好選擇。

　　　　關(guān)注債券市場(chǎng)難得的投資機會(huì )

　　國債指數連續創(chuàng )出歷史新高。10月8日，上證國債指數當日強勁上揚30.68%，創(chuàng )出歷史第二大單日漲幅。在CPI和PPI才達峰值時(shí)分，降息預期又風(fēng)生水起，降息周期一旦開(kāi)始，都將持續較長(cháng)的時(shí)間，中國上一輪降息周期始于1995年中期，直到1999年才結束。而從2008年10月9日開(kāi)始的降息，預計將持續較長(cháng)的時(shí)間，很長(cháng)時(shí)間內債券市場(chǎng)仍將震蕩上行。

　　現在市場(chǎng)上債券基金主要投資范圍包括債券內投資和新股申購，一般是將80%以上的資產(chǎn)配置于優(yōu)質(zhì)的固定收益類(lèi)品種，如國債、金融債、企業(yè)債、可轉換債券等。對于流動(dòng)性要求不高的資金，與其放在銀行儲蓄，不如選擇風(fēng)險相對較低而收益較為穩健的理財產(chǎn)品作為投資替代品，有希望獲得低風(fēng)險下相對較高的收益。如華夏銀行目前正在推廣的國信“金理財4號”，就是一款“攻守兼備、牛熊皆宜”的產(chǎn)品，熊市時(shí)類(lèi)似一只債券型基金，牛市時(shí)類(lèi)似一只股票型基金，管理團隊也經(jīng)歷過(guò)長(cháng)期牛熊市的考驗并取得驕人的歷史業(yè)績(jì)。投資者可以充分分享當前債券牛市，并為未來(lái)的股票牛市做好準備。

　　(杜鵬，華夏銀行重慶分行理財中心主任，AFP金融理財師，15年銀行從業(yè)經(jīng)歷)