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　　伍衛 經(jīng)濟學(xué)碩士，9年證券從業(yè)經(jīng)歷�，F任易方達研究部總經(jīng)理助理和科匯基金經(jīng)理，將繼任易方達科匯靈活配置混合型基金經(jīng)理。

　　十月份以來(lái)新發(fā)股票基金不斷，同時(shí)以封轉開(kāi)形式出現的次新基金也出現在發(fā)行市場(chǎng)上。在目前的市場(chǎng)形勢下，股票基金還有哪些機會(huì )，可以選擇什么樣的投資策略？為此，記者采訪(fǎng)了封轉開(kāi)后的易方達科匯基金經(jīng)理伍衛。

　　新京報：你對于目前的市場(chǎng)怎么看待？現在市場(chǎng)的機會(huì )在什么地方？

　　伍衛：A股市場(chǎng)跌到目前的位置，應該說(shuō)已經(jīng)跌到了價(jià)值區間之內。從全年來(lái)看，市場(chǎng)的跌幅接近70%。我們從中國經(jīng)濟的角度看，目前的市場(chǎng)已經(jīng)體現了最壞的預期。

　　市場(chǎng)的機會(huì )則可以從兩方面來(lái)看，第一個(gè)主要是此前的跌幅過(guò)大，因此醞釀著(zhù)回升的機會(huì )；另一方面，十七屆三中全會(huì )透露出的信息對于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是比較利好的。之前的經(jīng)濟政策是基于對通脹的控制，有保有壓，而現在轉移到對經(jīng)濟的刺激上來(lái)。

　　新京報：從實(shí)際的政策來(lái)看，降息等措施已經(jīng)體現出信貸政策的轉向，這會(huì )對資本市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響？

　　伍衛：股票對于資金的流動(dòng)性是非常敏感的。貨幣信貸政策的轉向無(wú)疑是一個(gè)利好。另外，對于目前很多盈利狀況趨壞的企業(yè)來(lái)說(shuō)，擴張性的政策會(huì )使他們的情況好轉，這也會(huì )減緩投資者對于公司盈利的擔憂(yōu)。

　　新京報：今年以來(lái)股票基金的業(yè)績(jì)表現普遍是倉位為王，封轉開(kāi)基金有一定優(yōu)勢，擴募會(huì )導致倉位降低，但我看科匯的中報里，股票倉位還有68%，你怎么看倉位這一點(diǎn)？

　　伍衛：倉位這一點(diǎn)我們還需要對市場(chǎng)的變化做出調整。如果市場(chǎng)回暖，我們就會(huì )讓建倉速度稍快一點(diǎn)，但如果市場(chǎng)仍然維持下跌的局面的話(huà)，科匯將拖長(cháng)建倉期，就是在限定的最長(cháng)時(shí)間里達到最低倉位。

　　新京報：在目前市場(chǎng)的選股策略上，你是怎么看的？

　　伍衛：現在來(lái)說(shuō)，跌得比較多的品種應該都是不錯的選擇。首先具備抗周期能力的股票都是我們選擇的對象，另一方面，中小板里的很多小股票，在沒(méi)有受到資金關(guān)注的情況下，他們的跌幅更為巨大，不少公司2009年動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)降到明顯低于10倍的水平，在這其中有不少好的投資標的。同時(shí)我們也關(guān)注超跌周期類(lèi)的股票，尤其是企業(yè)管理優(yōu)秀，資源特征明顯的公司。(記者 吳敏)