中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　雖然有央行降息的利好刺激,但是債市昨日繼續出現兩極分化的態(tài)勢。其中,國債指數收報118.93點(diǎn),以四連陽(yáng)的態(tài)勢創(chuàng )下新高。08金發(fā)債、08新湖債等前期超跌的無(wú)擔保企業(yè)債也出現小幅反彈。但08保利債、08釩汰債等企業(yè)債均出現1%以上的跌幅,企債指數也微跌0.03%。隨著(zhù)債市近期大幅波動(dòng),機構對于債市未來(lái)的分歧也開(kāi)始加大,在部分人繼續看好債市長(cháng)牛的同時(shí),也有不少投資者開(kāi)始關(guān)注債市泡沫風(fēng)險。

　　債市提前反應

　　春江水暖鴨先知。對于本輪降息,在債券市場(chǎng)上早已提前有所體現。近期由于降息預期非常強烈,市場(chǎng)對1年期央票的需求旺盛,到上周為止,1年期央票發(fā)行利率已連續5周下滑,由4.06%下跌至上周的3.51%,近兩周下滑幅度都達到20個(gè)基點(diǎn),為此,央行暫時(shí)決定將1年期央票的發(fā)行從每周改為隔周。而國債市場(chǎng)上也有所反應,從本周一開(kāi)始,國債指數突破了之前的小平臺,開(kāi)始再度拉升。

　　德圣基金研究中心表示,市場(chǎng)對于本次降息已有相當預期,之前央行票據利率超預期下滑已經(jīng)給出了比較明確的降息信號。央行采取小步多調的策略為之后的貨幣政策調整定調,利率還有進(jìn)一步調整的空間。國債近一個(gè)月大幅上漲,已經(jīng)反映了央行連續降息的利好效應；雖然短期漲幅較高,但債市向好環(huán)境并未改變。

　　匯豐晉信基金認為,兩個(gè)月來(lái)央行三次降息,頻繁的利率調整是一個(gè)積極信號,表明政府有決心通過(guò)必要措施來(lái)降低經(jīng)濟進(jìn)一步大幅下滑的風(fēng)險,對于債市更是直接利好。此次降息對不同信用等級的債券品種影響不一:國債、央票和金融債收益率均將下降；同時(shí),市場(chǎng)對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的信心有所恢復；而劣質(zhì)信用債則因降息引發(fā)市場(chǎng)認識到經(jīng)濟形勢的嚴峻性,信用利差繼續拉大。但是從昨日債市的表現看,國債指數繼續走高,企業(yè)債中,信用債反而走勢更好�！靶庞脗�主要以散戶(hù)為參與主體,機構參與較少,國債和金融債的表現才體現機構的意圖”,英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示。

　　債市或成最后一個(gè)泡沫

　　“降息對于債市是直接利好,但是要注意的是,之前債市的漲幅已經(jīng)體現了降息預期,不能簡(jiǎn)單認為降息周期買(mǎi)債券就萬(wàn)無(wú)一失,要提防新一輪泡沫在債市產(chǎn)生”,李大霄認為。

　　按照一般規律,降息利好債市,但是在最近陸續披露的基金三季報當中,債券基金經(jīng)理們擔憂(yōu)之聲不絕于耳。諾安基金提到,債券目前漲幅很大,已經(jīng)透支了約100個(gè)基點(diǎn)的降息空間,短期面臨估值風(fēng)險,在明確了債市上行的同時(shí),降息的節奏和最終的幅度更為關(guān)鍵。而嘉實(shí)基金則表示,考慮到股債蹺蹺板效應,不排除政府不斷救市最終制造出階段性行情的可能性,如果資金階段性大幅流向股市,將給債市造成巨大波動(dòng)。

　　值得關(guān)注的是,近期一些無(wú)擔保企業(yè)債出現崩盤(pán)式下跌,如08新湖債、08金發(fā)債。李大霄表示,近期企業(yè)債的調整主要源于金融危機引發(fā)的經(jīng)濟問(wèn)題蔓延,投資者產(chǎn)生恐慌情緒,擔心企業(yè)資產(chǎn)負債表的健康與償付能力,以及經(jīng)濟下行是否會(huì )引發(fā)企業(yè)破產(chǎn),“目前市場(chǎng)對信用風(fēng)險的關(guān)注比利率風(fēng)險更大”。

　　原上投摩根投資總監、上海從容投資管理有限公司執行董事呂俊稱(chēng),目前,投資者的錢(qián)一窩蜂擁到債市,其實(shí)債券市場(chǎng)的泡沫已經(jīng)出現,其泡沫的程度與4000點(diǎn)的股市相同。他提醒投資者,不要再到債券市場(chǎng)上投資,未來(lái)債券市場(chǎng)的收益率也會(huì )下跌。

　　李大霄特別提到,在股市、樓市、大宗商品的泡沫陸續崩潰后,市場(chǎng)資金開(kāi)始涌向債市,“要提防債市成為席卷投資者財富的最后一個(gè)泡沫。從投資周期的角度來(lái)看,如果債市泡沫出現,實(shí)際上也意味著(zhù)股市的機會(huì )正越來(lái)越大,但是現在還需要進(jìn)一步觀(guān)望”。(記者賈肖明)