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　　目前我們預計人民幣兌美元將溫和貶值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,這之后,隨著(zhù)美元大范圍疲軟,人民幣兌美元匯率將趨于穩定。

　　———渣打中國區研究主管王志浩

　　人民幣貶值至少會(huì )是半年左右的趨勢。

　　———興業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委

　　如果人民幣進(jìn)入貶值通道,外幣理財產(chǎn)品的投資價(jià)值將凸顯。

　　———招行廣州分行理財師

　　平靜數月的外匯市場(chǎng)在上周風(fēng)云突變,人民幣對美元匯率中間價(jià)連續四個(gè)交易日盤(pán)中觸及千分之五“跌�！钡拙�(xiàn),讓習慣了人民幣升值的投資者大跌眼鏡,并引發(fā)外界對中國匯率政策立場(chǎng)是否發(fā)生轉向的疑慮,一些投行人士甚至預測,年底前美元兌人民幣匯率將重回“七”時(shí)代。

　　不論是出口型企業(yè)還是個(gè)人投資者,都不得不轉變“傳統觀(guān)念”,重新考慮如何應對美元兌人民幣匯率重回“七”的可能。

　　連續四日觸及“跌�！�

　　觸及跌停,又觸及跌停。連續四個(gè)交易日盤(pán)中觸及千分之五“跌�！钡拙�(xiàn),12月的第一周,人民幣兌美元的走勢讓不少投資者感到意外。

　　盡管12月1日至4日的人民幣兌美元的中間價(jià)被鎖定為:6.8505、6.8527、6.8502、6.8502,5日為6.8482,此外,央行在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)一再強調,人民幣兌美元跌幅沒(méi)有超出范圍,匯率政策不會(huì )出現大的調整。但在詢(xún)價(jià)系統內,人民幣兌美元匯率連續4天觸及了“跌�！彼�平。顯然,市場(chǎng)對人民幣進(jìn)入貶值通道的預期強烈,而對央行匯率政策不會(huì )大調整的表態(tài)并不理會(huì )。

　　上周的連續下跌,更釋放出強烈的信號。渣打中國區研究主管王志浩表示:“目前我們預計人民幣兌美元將溫和貶值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,這之后,隨著(zhù)美元大范圍疲軟,人民幣兌美元匯率將趨于穩定�！�

　　2005年7月的匯率改革后,人民幣兌美元迄今已經(jīng)升值了20%。

　　自2006年12月14日舉辦首次中美經(jīng)濟峰會(huì )(每年兩次)以來(lái),人民幣匯率在中美經(jīng)濟峰會(huì )上一直是中心話(huà)題。每次中美經(jīng)濟峰會(huì )之前,以美國財長(cháng)保爾森為首的相關(guān)官員,都會(huì )發(fā)出“人民幣該繼續升值”的呼吁。過(guò)去,為營(yíng)造對話(huà)氣氛,每次對話(huà)前,人民幣兌美元都會(huì )大幅升值,形成“保爾森效應”。

　　不過(guò),在本次峰會(huì )前,央行行長(cháng)周小川曾透露不排除人民幣貶值的可能。

　　更值得玩味的是,12月4日,與前三天的“不作為”不同,央行在開(kāi)盤(pán)后不久就向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性,以避免人民幣兌美元匯價(jià)停留在跌停板。中國社科院國際金融研究中心秘書(shū)長(cháng)張明認為,開(kāi)始三日的人民幣兌美元大幅貶值和4日的注入美元,極有可能是中國央行加大了對外匯市場(chǎng)的干預力度。

　　摩根大通首席中國經(jīng)濟師龔方雄也表示,人民幣的急劇下跌主要是基于中國政府傳達強烈政治信號的需要,而非出于政策調整。

　　階段性貶值符合市場(chǎng)需求

　　上周出現的人民幣大幅貶值,相對于“政治牌”之說(shuō),更多的經(jīng)濟學(xué)家指出,人民幣的適度貶值,是正常的經(jīng)濟表現,符合市場(chǎng)需求。

　　今年年初到11月末,人民幣名義有效匯率(NEER)同比升值約達20%,匯恒理財首席外匯分析師姜柯淳對本報記者表示,這幾天貶值約1%屬于正常的市場(chǎng)波動(dòng),并不奇怪。他分析,澳元、日元、英鎊、歐元等非美貨幣此前三個(gè)月對美元普遍下跌,人民幣此時(shí)貶值不僅正常,而且顯得相對滯后。

　　除了匯率變動(dòng)之外,更重要的原因,是在國際金融海嘯沖擊實(shí)體經(jīng)濟的影響下,中國的出口業(yè)務(wù)大幅回落,國內實(shí)體經(jīng)濟下滑的速度之快遠遠超出預期,過(guò)于依賴(lài)出口和投資拉動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)模式正在經(jīng)歷嚴峻而深刻的挑戰。在中國國情的制約下,拉動(dòng)內需的效果遠不及優(yōu)惠的出口政策見(jiàn)效快,而在升值與保持穩定都不太現實(shí)的情況下,采取貶值策略的可能性必然增加。

　　上投摩根基金公司認為,在美元大幅走強的背景下,除中國等少數國家外,絕大多數經(jīng)濟體的貨幣都出現了貶值走勢。如果人民幣繼續長(cháng)時(shí)間維持過(guò)于強勁的走勢,可能會(huì )引發(fā)經(jīng)濟貿易的失衡。所以,此次人民幣兌美元中間價(jià)連續走低,是技術(shù)調整和修正的必然結果。

　　中金公司經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘也表示,伴隨外部經(jīng)濟衰退,近期中國出口領(lǐng)先指標惡化嚴重,出口增速面臨大幅下滑壓力。在這一局面下,人民幣匯率更具靈活性符合政府維持經(jīng)濟穩定與金融穩定的目標。同時(shí),伴隨經(jīng)濟下滑引發(fā)的產(chǎn)能過(guò)剩和失業(yè)問(wèn)題,明年P(guān)PI和非食品CPI很可能出現通縮。而降息空間仍然存在,但美國的降息空間則不大,利差反轉也使人民幣升值乏力。

　　興業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委說(shuō):“中國應該在這樣的國際政治時(shí)機當中,選擇讓人民幣快速貶值到位,以鼓勵出口,刺激經(jīng)濟�！濒斦�委預計,人民幣貶值至少會(huì )是半年左右的趨勢。

　　個(gè)人理財如何應對人民幣貶值?

　　“如果人民幣進(jìn)入貶值通道,外幣理財產(chǎn)品的投資價(jià)值又將凸顯�！闭行袕V州分行一位理財師介紹,目前有不少投資者對外幣理財產(chǎn)品產(chǎn)生了興趣,但在連續降息之下,外幣理財產(chǎn)品的收益率一降再降,同時(shí)匯率風(fēng)險日益顯著(zhù)�！巴鈳爬碡敭a(chǎn)品的相對高收益是針對持有外幣的投資者而言的,持人民幣投資外幣產(chǎn)品的投資者應清醒地意識到匯率風(fēng)險�！�

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部高級經(jīng)濟師王遠鴻指出,央行連續下調了人民幣存貸款利率,使中外幣種的利差明顯變低,看好人民幣升值的資金可能改變了預期,將手中的人民幣轉換為美元。

　　民生銀行理財師肖冰表示,此次人民幣貶值應該只是一個(gè)短期階段性的調整,人民幣持續貶值的可能性并不大。對于那些已經(jīng)具有一定外匯操作經(jīng)驗的投資者來(lái)說(shuō),建議選擇波段操作。而對于之前沒(méi)有接觸過(guò)外匯市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō),此時(shí)進(jìn)入匯市容易出現偏差。值得一提的是,目前銀行只能提供外匯實(shí)盤(pán)交易,因此,交易時(shí)間、交易方式都受到了局限。但投資者不能因此轉向采用外匯杠桿交易的民間投資公司,這種活躍于市場(chǎng)的交易行為并不成熟,尚處于灰色地帶,投資者權益難有保證。

　　此外,中國銀行一理財師表示,炒匯者除了可以炒美元外,日元也可以關(guān)注。從市場(chǎng)表現來(lái)看,日元才是近期最強勢的幣種。在金融危機導致高息貨幣下跌的同時(shí),日元仍有望因套息交易平倉和避險資金的流入而攀升,明年仍保持強勢。

　　而對于那些手中有外幣的居民,建設銀行理財師彭渤認為,人民幣只是暫時(shí)回落,所以現在手中的資產(chǎn)不應該做特別的改動(dòng)。如果已經(jīng)購買(mǎi)了外匯理財產(chǎn)品,也暫時(shí)不需要做大的調整。如果現在想購買(mǎi)外匯理財產(chǎn)品,則要選擇有穩定收益的美元理財產(chǎn)品。(記者田志明)