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　　上證指數從6124點(diǎn)一路狂跌至最低1664點(diǎn)，跌幅高達72%；緊接著(zhù)，又出現了單邊上漲，漲幅達到50%。新老股民真切地領(lǐng)教了一回什么叫投資風(fēng)險，也實(shí)實(shí)在在地體味了一番市值增加帶來(lái)的投資快感。其實(shí)，機遇和風(fēng)險并存，永遠是股市投資不變的規律。那么，有沒(méi)有一種能降低炒股風(fēng)險、減輕股民壓力的辦法，使投資者快樂(lè )、輕松地買(mǎi)賣(mài)股票？有，這就是對沖炒股法。

　　股票與資金對沖。投資股票，最擔心的事莫過(guò)于滿(mǎn)倉時(shí)股價(jià)下跌，空倉時(shí)上漲。對此，在股指期貨沒(méi)有推出之前，如果能將股票與資金對沖，就可避免或減輕這種擔驚受怕情況的出現。所謂股票與資金的對沖，說(shuō)白了就是采取折中的辦法，即在一般情況下，什么時(shí)候都不滿(mǎn)倉，也不空倉，任何時(shí)候都既有股票又有資金。只有對于那些心態(tài)平和、感覺(jué)尚好、進(jìn)退自如的投資者來(lái)說(shuō)，在大盤(pán)和個(gè)股不同的位置，才可適當調整倉位的輕重。如隨著(zhù)行情的上漲，逐漸降低倉位，直至認為可能見(jiàn)頂、風(fēng)險已大時(shí)進(jìn)行階段性空倉；隨著(zhù)行情的下跌，逐漸增加倉位，直至認為可能見(jiàn)底、機會(huì )已來(lái)時(shí)進(jìn)行階段性滿(mǎn)倉。否則，作為一般的投資者，均不宜采取滿(mǎn)進(jìn)滿(mǎn)出法操作。

　　不同股票間對沖。某一點(diǎn)位、多少倉位確定后，在具體品種選擇時(shí)也不宜采取“單兵作戰”的方法，而應有多只股票可供選擇，在買(mǎi)入時(shí)機上更不宜過(guò)于著(zhù)急，而要學(xué)會(huì )適時(shí)等待。記得去年8月19日中午收市后，我選定待買(mǎi)的品種和價(jià)格分別為北京城建(6.97元)、林海股份(3.56元)、太龍藥業(yè)(3.27元)、威華股份(8.87元)。除北京城建當時(shí)進(jìn)行了少量建倉外，其余股票均沒(méi)有急于買(mǎi)入。8天后(27日)，當我決定再次建倉時(shí)，發(fā)現威華股份的價(jià)格已跌至7.94元，為上述4只備選品種中跌幅最大者，便從容買(mǎi)入計劃好的數量。顯然，此時(shí)買(mǎi)入比當時(shí)買(mǎi)入要便宜許多。不同股票間對沖最大的好處是進(jìn)可攻、退可守，漲可賣(mài)、跌可買(mǎi)，關(guān)鍵在于目標股票的選擇要準。

　　同一股票的對沖。有些投資者對某些品種情有獨鐘，不離不棄，喜歡“從一而終”。對此，筆者以為即使只有一只股票也可以采取對沖法進(jìn)行操作。對這種股票，倉位里可以區分為固定籌碼和流動(dòng)籌碼，用這兩類(lèi)不同的籌碼來(lái)對沖。比如筆者原持有北京城建6600股，后來(lái)就拿其中的一半作為固定品種，另外一半作為流動(dòng)籌碼，當該股上漲一段時(shí)間后，就將流動(dòng)部分賣(mài)出，如再漲，則將固定部分也賣(mài)掉；當該股下跌一段時(shí)間后，再將固定部分撿回，如再跌，將流動(dòng)部分也撿回。同一股票對沖的特點(diǎn)在于，它能使投資者真正做到不以漲喜——我還有資金踏空呢，不以跌悲——還有資金可以買(mǎi)到更便宜的籌碼。

　　家庭成員間的對沖。除了投資者個(gè)人自行對沖外，還可以在家庭成員之間進(jìn)行對沖，比如夫妻、父子、母女、兄妹、姐弟等，你做多，我就做空；你買(mǎi)入，我就賣(mài)出；你重倉，我就輕倉；你買(mǎi)這股，我就買(mǎi)別的股等等。前段時(shí)間，行情在大幅下挫之后出現了企穩跡象，跌怕了的妻子在13元多的時(shí)候曾買(mǎi)過(guò)北京城建，當該股價(jià)格只剩下6元多的時(shí)候反而不敢買(mǎi)了，我便以6.80元的價(jià)格來(lái)了個(gè)對沖買(mǎi)入；見(jiàn)妻余下的資金越跌越不敢買(mǎi)，我干脆來(lái)了個(gè)對沖滿(mǎn)倉，你棄我取，你不滿(mǎn)倉我滿(mǎn)倉。這樣，一旦大盤(pán)和個(gè)股漲起來(lái)，自然有我滿(mǎn)倉者的份；假如大盤(pán)和個(gè)股再跌，妻子留著(zhù)的那部分資金就能派上用場(chǎng)。

　　與其他投資方法一樣，對沖炒股法也離不開(kāi)買(mǎi)、賣(mài)點(diǎn)的把握，也不可能有百分之百的成功率，關(guān)鍵在于投資人的期望值，只要自我感覺(jué)滿(mǎn)意，就是最好的投資方法�；蛟S有人認為，對沖法炒股難以使投資收益達到最大化，但作為普通散戶(hù)要明白，真正能夠滿(mǎn)進(jìn)滿(mǎn)出，且踏準節奏的有幾個(gè)？對沖法盡管難使收益最大化，卻也能有效地降低風(fēng)險，且使炒股這種充滿(mǎn)風(fēng)險和壓力的投資變得輕松和愉快。(謝宏章)