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　　隨著(zhù)這一輪全球股市的上漲，QDII產(chǎn)品也一掃前期的陰霾，從基金到銀行理財產(chǎn)品出現普漲局面。

　　QDII基金漲幅超A股基金

　　今年3月份以來(lái)，QDII基金上漲勢頭非常強勁，其風(fēng)頭甚至已經(jīng)超過(guò)了非常搶眼的A股基金。統計數據顯示，繼3月份出現兩位數的上漲后，QDII基金4月份漲幅再次達到兩位數，大幅超過(guò)同期A(yíng)股基金漲幅，而這在今年以來(lái)還屬首次。

　　具體來(lái)說(shuō)，9只QDII基金在4月凈值全部實(shí)現了正增長(cháng)，其中，上投亞太優(yōu)勢、海富通海外精選和交銀施羅德環(huán)球精選月度漲幅分別高達15.14%、14.04%和12.98%，即使漲幅最小的銀華全球核心優(yōu)選的漲幅也達到了7.08%。

　　銀河證券基金分析師指出，從目前的情況來(lái)看，QDII基金的主要投資區域變化不大，但對中國香港和美國兩個(gè)主要投資市場(chǎng)的配置比例進(jìn)行了調整，大部分QDII基金對香港市場(chǎng)提高了配置比例，與此同時(shí)，減少了對美國市場(chǎng)的配置。這樣的調整會(huì )使QDII基金面臨的匯率風(fēng)險有所降低。而且香港市場(chǎng)將會(huì )從美國的放松貨幣政策及中國4萬(wàn)億元財政刺激計劃中雙面獲益，充裕的流動(dòng)性將繼續推動(dòng)資金積極流入香港市場(chǎng)。此外，分析師還指出，全球系統性風(fēng)險已經(jīng)大幅度降低，市場(chǎng)處于相對均衡的狀態(tài)，上市公司的表現將出現分化，對于行業(yè)和股票的選擇將變得更加突出。在這些背景下，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注前期倉位控制和選股能力表現較好、重點(diǎn)投資香港市場(chǎng)的QDII基金。

　　對于QDII基金的投資，國金證券基金研究中心明確表示，從短期看，在A(yíng)股市場(chǎng)估值水平與全球主要市場(chǎng)相比依然處于相對的高水平且外圍市場(chǎng)持續反彈的背景下，QDII基金產(chǎn)品階段性投資機會(huì )或將延續，投資者仍可根據自身情況予以適當配置。

　　另外，目前A股基金在單一市場(chǎng)局限下，各基金產(chǎn)品同質(zhì)化現象嚴重，分散單一市場(chǎng)風(fēng)險功能十分有限。因此，國金證券基金研究中心建議，投資者通過(guò)A股基金和QDII基金產(chǎn)品的合理配置，可以在一定程度上起到改善資產(chǎn)組合、基金組合風(fēng)險收益特征的作用。

　　銀行系QDII“深套”產(chǎn)品急劇減少

　　QDII的快速反彈，不僅僅體現在QDII基金方面，銀行系QDII也在上周表現不俗。

　　據普益財富統計，超過(guò)94%的QDII理財產(chǎn)品收益實(shí)現上漲，平均周漲幅為3.59%，QDII理財產(chǎn)品收益率曲線(xiàn)回升顯著(zhù)。上周漲幅超過(guò)10%的理財產(chǎn)品有5款，其中4款均較大比例地配制了香港股票。

　　在中資銀行的47款QDII理財產(chǎn)品中，所有理財產(chǎn)品凈值繼續保持在0.4元以上。其中，3款理財產(chǎn)品實(shí)現正收益；7款理財產(chǎn)品虧損超過(guò)50%，占比為14.9%，比之前減少4款。外資銀行的291款QDII理財產(chǎn)品中，17款理財產(chǎn)品實(shí)現正收益，比之前增加5款，其余理財產(chǎn)品均跌破凈值；67款理財產(chǎn)品虧損超過(guò)50%，占比為23%，比之前大幅減少22款；除了1款理財產(chǎn)品累積虧損為60.31%外，其余理財產(chǎn)品凈值均在0.4以上，深度虧損的產(chǎn)品數量急劇減少。

　　此輪出現大幅上漲的銀行系QDII產(chǎn)品有兩大特點(diǎn)，一是境外市場(chǎng)對“中國概念”和“新興市場(chǎng)概念”的全面追捧。中國銀行的“中銀新興市場(chǎng)”上周上漲8.85%;招商銀行的“摩根斯坦利亞洲股票基金”、“德盛總回報亞洲股票基金”均出現7%以上漲幅;渣打銀行的“恒生中國企業(yè)指數掛鉤”更是上漲9.16%，花旗銀行以歐元計價(jià)的“貝萊德中國基金”也上漲11%。分析認為，雖然中國部分行業(yè)難以免受全球經(jīng)濟拖累，但“中國概念”可能成為全球經(jīng)濟率先走出危機泥潭的希望所在。在兩萬(wàn)億美元外匯儲備、高達50%的儲蓄率堅實(shí)基礎之上，國家經(jīng)濟刺激政策已成效初顯，商業(yè)銀行信貸投放持續放大。同時(shí)，在香港上市的中國企業(yè)股同樣有機會(huì )受益于中國經(jīng)濟政策的刺激，且估值相對更為低廉。

　　另一特點(diǎn)是，前期深度“套牢”的銀行系QDII產(chǎn)品出現大幅回升，而前期盈利產(chǎn)品的漲幅則不大。農業(yè)銀行的“境外寶”系列產(chǎn)品，凈值一直領(lǐng)跑其他QDII產(chǎn)品，而此次僅微漲了0.02%左右。而前期大幅虧損的產(chǎn)品，例如凈值只有0.49元的民生銀行QDII三期，此次反彈了7.85%;凈值只有0.5元左右的農業(yè)銀行的“金磚四國”，此次也反彈了4.37%;前期虧損高達40%以上的匯豐中國股票基金掛鉤系列，上周也上都漲了6%以上。顯然，這些QDII產(chǎn)品的股票比重較高，因而在前期受金融危機影響較大，而此次反彈也受益良多。