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　　國家發(fā)改委發(fā)出通知，決定自6月1日零時(shí)起將汽、柴油價(jià)格每噸提高400元，上調幅度分別為6.98%和8%。今年5月份，國際油價(jià)上漲29.71%，為1999年3月以來(lái)的最大單月漲幅。相比之下，此次成品油價(jià)格調整幅度低于市場(chǎng)預期。

　　海通證券分析師鄧勇指出，在最近兩次調價(jià)之間國際原油價(jià)格的漲幅達到24%，因此要維持上次調價(jià)時(shí)的煉油毛利，國內成品油價(jià)格的調整幅度應該是在10%左右；而此次國內成品油價(jià)格上調幅度只有7%，因而國內煉油企業(yè)6月份的盈利狀況可能會(huì )差于前兩個(gè)月。但總體而言，由于4月份煉油企業(yè)盈利狀況不錯，因而國內煉油行業(yè)整個(gè)二季度的盈利應該與第一季度基本持平。

　　成品油價(jià)上調必然對石化行業(yè)的重點(diǎn)公司——中國石油和中國石化產(chǎn)生較大影響。鄧勇指出，煉油業(yè)務(wù)將為公司提供穩定的利潤來(lái)源，而原油價(jià)格的逐季提升也將帶動(dòng)公司業(yè)績(jì)的穩步增長(cháng)。由于中國石油對油氣價(jià)格的敏感性更高，因而在油價(jià)上漲的過(guò)程中，其業(yè)績(jì)提升也將更明顯。

　　國信證券分析師嚴蓓娜認為，只要成品油價(jià)格上漲幅度超過(guò)特別權益金增長(cháng)速度，對其利潤就會(huì )生產(chǎn)正面作用。如果按照6月WTI均價(jià)65美元/桶計算，則4-6月中石油由于成品油調價(jià)將增加EBIT57億元，但特別權益金將繳納29億元，盈利增長(cháng)為20億/季。中石化的業(yè)績(jì)驅動(dòng)力來(lái)自煉油，雖然調價(jià)之后的成品油略有盈利，但由于最近原油價(jià)格上漲速度較快，成品油價(jià)格調整滯后于原油價(jià)格，因此將會(huì )對中石化的煉油業(yè)務(wù)造成負面影響，可能在盈虧平衡之間。

　　嚴蓓娜預計，油價(jià)還有一段上漲空間，從安全性和盈利變動(dòng)的趨勢看，中石油仍然優(yōu)于中石化；但如果三季度原油價(jià)格在75美元下方盤(pán)整，中石化的煉油毛利將有機會(huì )逐步恢復，屆時(shí)其表現可能要優(yōu)于中石油。(李波)