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　　到目前,上證綜指持續反彈超過(guò)1100點(diǎn)，面對從低位上漲逾60%的指數和依舊有些撲朔迷離的經(jīng)濟前景，基金為下半年A股市場(chǎng)運行定下了“震蕩上行”的主基調。

　　對下半年行情保持樂(lè )觀(guān)

　　中�；�金副總經(jīng)理兼投研中心總經(jīng)理李延剛、中�；�金研究總監魏延軍對下半年的經(jīng)濟運行均表示樂(lè )觀(guān)，認為從目前的流動(dòng)性、經(jīng)濟增長(cháng)、通脹預期和政策導向來(lái)看，“投資時(shí)鐘”已轉向了經(jīng)濟復蘇與通脹預期，出于對企業(yè)盈利轉好和估值水平的判斷，下半年市場(chǎng)將維持震蕩上行格局，企業(yè)盈利轉好程度將決定指數的上行空間。

　　不過(guò)，中�；�金認為，上行的同時(shí)，震蕩加劇也是下半年市場(chǎng)運行的另一個(gè)重要特征。

　　基金科匯的基金經(jīng)理伍衛認為，復蘇是從宏觀(guān)到微觀(guān)逐步變化的過(guò)程，企業(yè)盈利預期將持續好轉，市場(chǎng)參與者對未來(lái)的預期也將逐漸明朗。如果四季度出現高增長(cháng)、低通脹格局，則會(huì )非常有利于股票市場(chǎng)。

　　估值不低 溢價(jià)合理

　　對于A(yíng)股市場(chǎng)已不便宜的估值，此前一直被認為是制約行情進(jìn)一步深化的因素，基金也曾激辯估值，認為泡沫漸起。而隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇預期越發(fā)強烈，目前大部分基金經(jīng)理趨向于認為，雖然A股估值已不便宜，但溢價(jià)仍處于合理區間。

　　金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金擬任基金經(jīng)理彭培祥認為，“對于正處在一個(gè)經(jīng)濟體高速發(fā)展階段的國家來(lái)講，相對一定程度的溢價(jià)是正常的，目前溢價(jià)處于合理水平�！�