中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　6月5日，《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見(jiàn)》征求意見(jiàn)期結束。自2008年9月25日華昌化工登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，新股發(fā)行上市已擱淺超過(guò)八個(gè)月，過(guò)會(huì )未發(fā)行的公司已累積達32家。按照官方說(shuō)法，該征求意見(jiàn)結束并正式發(fā)布后，即會(huì )安排新股發(fā)行。

　　IPO十年歷程再回首

　　回顧A股近10年的新股發(fā)行頻率，可以發(fā)現，IPO項目審批、放行節奏幾乎完全跟著(zhù)股票市場(chǎng)表現走。

　　以時(shí)間為序，我們擷取A股近10年歷史上的4個(gè)重要時(shí)段，比照上證綜指的走勢與IPO情況，上述結論將更加清晰。

　　1999.5.19-2001.6.14：股指、IPO比翼齊飛。這是近10年來(lái)讓人記憶猶新的一輪波瀾壯闊的大牛市。其間新發(fā)266家上市公司。

　　2004.8.31-2006.6.7：熊市+股改叫停IPO。2004年8月31日，證監會(huì )暫停審批新股上市。此后，股市繼續下滑至998點(diǎn)。A股在15個(gè)月內無(wú)新股上市，這在IPO歷史上絕無(wú)僅有。

　　2006.6.7-2007.11.13：大牛市催生超級IPO。由于上市公司股改逐步推進(jìn)，股市迎來(lái)千載難逢大牛市。06年融資額1339億，07年融資額4780億。

　　2008.9.17至今：金融風(fēng)暴堵死A股IPO。08年第三季度，A股IPO數量只有18個(gè)。至9月17日，證監會(huì )發(fā)審委停止審核新股，IPO大門(mén)關(guān)閉。

　　重啟后回升概率較大

　　統計資料顯示，在此次暫停之前，我國股市曾經(jīng)歷過(guò)6次較長(cháng)的新股發(fā)行暫停和重啟IPO，有5次是重啟前下跌、重啟后企穩回升。根據莫尼塔統計指出，這6次重啟IPO后的一個(gè)月內，上證綜指上漲概率高達83.3%。IPO重啟后月漲幅最高的一次出現在1995年6月30日，當月IPO融資規模只有1.7億元，是6次重啟當月融資規模最小的一次。月度融資規模最大的出現在2006年6月，達到232億元，而上證綜指表現依然強勁，漲幅達5.76%。IPO重啟后一個(gè)月指數惟一一次下跌出現在2001年11月29日，而當月融資規模只有49.3億元。從融資規模統計發(fā)現，隨著(zhù)融資規模的擴大，股指也并未被拖垮，這說(shuō)明融資規模與指數走勢沒(méi)有明顯的相關(guān)性。

　　從歷史上這6次IPO重啟的具體情況分析，1995年至1996年的前三次IPO重啟與2005年至2006年的后兩次IPO重啟，我國經(jīng)濟都不在蕭條期，GDP增長(cháng)都在10%以上，這種市場(chǎng)背離產(chǎn)生的內在上漲力量完全能對沖掉重啟IPO的資金壓力。

　　然而，2001年的第四次IPO重啟情況恰恰相反，當時(shí)經(jīng)濟相對低迷，GDP增速8%，而股市卻在高位，這使得IPO重啟后市場(chǎng)改變了方向。令不少投資者擔心的是，本次IPO重啟的背景與歷史上第四次IPO重啟情況相似。國海證券分析師認為，這是一種累積了經(jīng)濟下行與股市上行的背離。那么歷史是否會(huì )重演呢？我們將拭目以待。

　　兩種代表性觀(guān)點(diǎn)

　　金融海嘯下，A股市場(chǎng)在去年下半年急挫，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒濃厚，當時(shí)確實(shí)不是在市場(chǎng)集資的好時(shí)機，而中國證監會(huì )執行的“平衡資金供求，控制新股發(fā)行節奏”原則，沒(méi)有讓IPO展開(kāi)，防止對市場(chǎng)資金再帶來(lái)沖擊，被視為政府救市的重要政策之一。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)回暖，寬松貨幣政策下，市場(chǎng)資金充裕，IPO重啟勢在必行，那么此舉對市場(chǎng)的影響如何？歸結各券商報告觀(guān)點(diǎn)主要分為以下兩種：

　　樂(lè )觀(guān)預期：不影響向上趨勢

　　以金元證券、申銀萬(wàn)國、平安證券等為代表的研究機構認為，IPO重啟不影響股市趨勢，無(wú)須過(guò)于擔心。若資本市場(chǎng)的“平穩發(fā)展”，是建立在沒(méi)有新增供給的基礎上，這樣的市場(chǎng)本身就是不健康的，這種環(huán)境下出現的上漲也是理念錯誤、不堪一擊的�？沙掷m的上漲行情，一定是擴容與增值、融資與業(yè)績(jì)、發(fā)行者與投資者、一級市場(chǎng)與二級市場(chǎng)能夠實(shí)現共贏(yíng)，并且是循環(huán)增強的。承受不了IPO重啟沖擊的上漲，是跛足的，難以持續，不要也罷。IPO重啟，可看作是對2008年11月開(kāi)始的這波上漲，進(jìn)行定性檢驗。

　　謹慎判斷：階段性調整確立

　　以銀河證券、海通證券為代表的機構認為，市場(chǎng)階段性調整趨勢基本確立。近期對機構投資者的調研發(fā)現，樂(lè )觀(guān)者的主要理由有經(jīng)濟見(jiàn)底回升趨勢確立、股市運行趨勢良好、投資者心態(tài)穩定等方面，更多的是心理層面，而心理層面的基礎是最不堅實(shí)的。IPO重啟對市場(chǎng)的短期影響而言，增加了股票供應數量，加大市場(chǎng)震蕩在所難免。在市場(chǎng)自身上升動(dòng)力減弱的背景下，IPO重啟是促使股市運行趨勢發(fā)生轉變的重要催化劑，本輪反彈基本宣告結束，階段性調整基本確立。