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　　在經(jīng)過(guò)一周的等待之后，中國平安以及深發(fā)展于6月15日雙雙復牌。然而，它們的表現并沒(méi)有給抱有期望的市場(chǎng)帶來(lái)太多驚喜。深發(fā)展開(kāi)盤(pán)后很快打開(kāi)漲停，股價(jià)曾下探到21元，在最后時(shí)刻收于漲停板；中國平安A股沖高后很快回落，最終漲幅為2.28%；而中國平安H股更是一度位居港股賣(mài)空額首位，并下跌3.22%，大于恒指跌幅。

　　多名分析人士認為，中國平安以及深發(fā)展復牌后表現不盡如人意，與前期獲利盤(pán)回吐有關(guān)。不過(guò)從長(cháng)遠來(lái)看，平安銀行以及深發(fā)展一旦完成整合，將給中國平安帶來(lái)極大的想象空間。

　　平安深發(fā)展漲勢并不強勁

　　中國平安以及深發(fā)展復牌前，一些股票論壇均出現了“猜漲�！钡奶�子，有分析師甚至指出“三個(gè)漲停板不足為奇”。然而，相比市場(chǎng)的期望，它們復牌后首日表現并不完滿(mǎn)。

　　6月15日A股開(kāi)盤(pán)后數秒，中國平安及深發(fā)展均出現了巨大賣(mài)盤(pán)。兩分鐘后深發(fā)展即打開(kāi)漲停板，股價(jià)一路下探到最低21元。不過(guò)，收盤(pán)前幾秒鐘在強勁買(mǎi)盤(pán)支撐下，深發(fā)展最終以22元價(jià)格漲停。相比之下，中國平安A股表現遜色，雖然以47.2元價(jià)格高開(kāi)，然而在強大拋壓下很快掉頭向下，并最終收于46.13元，相比上個(gè)交易日上漲了2.28%。中國平安H股更是表現不佳，雖然盤(pán)中一度沖高到61港元，但最終收于57.15港元，比上個(gè)交易日下跌了3.22%，跌幅超過(guò)恒生指數。

　　“這與獲利盤(pán)回吐有關(guān)”，一些分析師指出，對于此次并購利好市場(chǎng)已經(jīng)提前一周反應。根據中國證券報記者統計，停牌前一周中國平安以及深發(fā)展股票就已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力。6月1日，中國平安A股突然漲停，在停牌前一周累計上漲13.9%；深發(fā)展則累計上漲了12.1%；中國平安H股累計上漲了15.6%。招商證券分析師羅毅認為，在中國平安停牌前，中國人壽和中國太保股價(jià)調整時(shí)，平安一度漲停，這種走勢的分化已經(jīng)部分反映了此次并購活動(dòng)對平安的影響。此外，分析人士還指出，復牌后股價(jià)漲勢不強勁與市場(chǎng)對平安可能再融資也有擔憂(yōu)。

　　平安H股增發(fā)概率加大

　　按照中國平安此次承諾，其收購深發(fā)展股份比例最高不超過(guò)30%，雖然收購資金充足，但多位香港分析師認為，隨著(zhù)收購進(jìn)一步深化將會(huì )給平安帶來(lái)資金壓力，使其未來(lái)H股增發(fā)概率加大。

　　瑞士信貸在分析中指出，此次收購深發(fā)展如果是未來(lái)18至24個(gè)月中國平安的最后一樁交易，則平安的股價(jià)預計很快回升。但若這只是收購的開(kāi)始，則受融資憂(yōu)慮拖累預計股價(jià)會(huì )進(jìn)一步走低。不過(guò)，它們仍是給出了維持該股跑贏(yíng)大市的評級，目標價(jià)為62港元。

　　摩根大通則認為，目前中國平安收購深發(fā)展還只是財務(wù)投資，直至與平安銀行整合為止才有大的協(xié)同效益。如果平安要全額收購深發(fā)展，預計將要發(fā)新股融資，會(huì )對未來(lái)股價(jià)購成影響，它們維持目標價(jià)50.4元。

　　招商證券分析師羅毅認為，中國平安定向增發(fā)將動(dòng)用68至107億元資金，而如果以現金收購新橋股份，合計需要資金190至200億元，這對平安亦是不小的壓力。根據2008年數據測算，平安壽險和財險當前償付能力均接近150%左右，假設償付能力充足率達到200%，集團需要向兩個(gè)子公司合計增資200億元左右�？紤]近期內因為收購深發(fā)展一事耗費100億元，那么集團的充足率將降低至170%左右。他認為，無(wú)論新橋是否選擇現金收購，中國平安在H股增發(fā)的概率都非常大。

　　短期內一些分析師對深發(fā)展的股價(jià)更為看好。聯(lián)合證券分析師張黎認為，根據國內外對并購事件的廣泛研究，在并購之后目標方的績(jì)效和股價(jià)表現均優(yōu)于收購方。因此正式并購消息公告后，深發(fā)展的股價(jià)漲幅或將高于中國平安�？傮w來(lái)說(shuō)平安或多或少都在為并購支付了一定的溢價(jià)，短期來(lái)看深發(fā)展受益更大。不過(guò)從長(cháng)期看雙方共贏(yíng)的局面基本確定。東海證券分析師李文認為，完成向平安壽險定向增發(fā)后，深發(fā)展的核心資本充足率將顯著(zhù)提高，每股凈資產(chǎn)也將顯著(zhù)提高。此外，中國平安控股將為深發(fā)展提供良好的業(yè)務(wù)平臺，平安銀行與深發(fā)展之間的進(jìn)一步整合也仍可以期待，他給予深發(fā)展的投資評級為增持。