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　　與2007年相比，今年上半年的市場(chǎng)演繹出了驚人相似的一幕：前五個(gè)月題材股雞犬升天，財富神話(huà)頻頻上演，但“紅五月”過(guò)后的六月，市場(chǎng)變得頗不寧靜，震蕩幅度明顯加大，市場(chǎng)賺錢(qián)效應逐漸消失。而同樣是在一場(chǎng)熱潮之后，私募業(yè)績(jì)顯著(zhù)分化，整體遠跑輸大盤(pán)，部分大牌私募甚至心生退意。

　　種種相似意味著(zhù)“魚(yú)尾”行情的到來(lái)，還是私募熊市思維的爆發(fā)和蔓延？六月“謎局”過(guò)后，市場(chǎng)又會(huì )如何表現？不過(guò)，從近一年私募業(yè)績(jì)來(lái)看，金中和、武當、星石等等之所以能夠遠遠跑贏(yíng)大盤(pán)，風(fēng)險控制是其中一個(gè)舉足輕重的因素。

　　頂級私募離場(chǎng)敲響警鐘

　　今年以來(lái)，發(fā)生在私募界最有影響力的事件當屬頂級私募曉楊投資“掌門(mén)人”楊駿金盆洗手一事。

　　四月底，在市場(chǎng)如火如荼之際，楊駿將旗下三只陽(yáng)光私募產(chǎn)品易手，交由趙軍的淡水泉管理。楊駿表示，國內的投資方式已經(jīng)不適合自己。2008年他就一直在做PE投資(私募股權投資)，至今投資項目已超過(guò)30個(gè)。而對于未來(lái)市場(chǎng)，楊駿悲觀(guān)地認為，上證指數的6000點(diǎn)正如1990年臺灣加權指數的12000點(diǎn)、1989年日經(jīng)225指數的39000點(diǎn)、納斯達克泡沫時(shí)的5000點(diǎn)一樣，是一輩子都見(jiàn)不到的點(diǎn)位。不過(guò)，楊駿的離開(kāi)并未如去年初趙丹陽(yáng)清場(chǎng)一樣在坊間掀起波瀾，楊離開(kāi)之后，上證指數仍不斷創(chuàng )出新高。而此時(shí)的市場(chǎng)也開(kāi)始遙想4000點(diǎn)，甚至更高點(diǎn)位的美事。

　　或許楊駿的離開(kāi)是因為“心太累”，不過(guò)另一位投資功力深厚的民間高手陶章華博士的空倉出局則蘊藏著(zhù)戰略的成分。陶章華曾準確判斷2007年頂部和去年11月份的底部，并成功逃頂和抄底。他在朝陽(yáng)永續一個(gè)非公開(kāi)論壇上曾多次展示了自己的投資策略。今年4月30日，陶博士發(fā)出“戰略空倉N個(gè)月”的口號，但他并未給出空倉的理由。中國證券報記者為此曾多次追問(wèn)他，他說(shuō)：“沒(méi)什么，就是想休息一下了，休息其實(shí)也是工作的一部分，只有遠離市場(chǎng)，才能更加清晰地看透市場(chǎng)。市場(chǎng)各大板塊都已經(jīng)全部輪炒了一遍，空倉休息問(wèn)題不大，股市的錢(qián)是賺不完的�！�

　　陶博士的離場(chǎng)遭到不少同行的非議，很多私募認為，陶這次也許真的看錯了，而市場(chǎng)也仍在上漲途中。五月底，另外一位“勇者”邁克吳站了出來(lái)，目前已在加勒比海釣魚(yú)的他給投資者建議就只有一個(gè)字“賣(mài)”，五月底他自己也已將倉位降至極限位置。

　　他說(shuō)：“現在我們唯一要做的就是，把已裝進(jìn)口袋的錢(qián)牢牢看緊，該收網(wǎng)撈魚(yú)時(shí)，就應該毫不猶豫地收網(wǎng)，而不貪戀后面還有幾條小黃魚(yú)。最近不少人感覺(jué)很難賺錢(qián)，追高就被套，殺跌就割在低位。傻瓜天天都有，只要你不是就行�！�

　　其實(shí)，除了上述三位已將盈利收袋的高手外，另一些陽(yáng)光私募高手也逐漸降低了倉位。今年最牛的私募羅偉廣告訴中國證券報記者，他已經(jīng)將倉位降至五成。他說(shuō)：“今年下半年雖然個(gè)股機會(huì )可能仍然不少，但市場(chǎng)可能會(huì )有一次大級別調整，如果能夠躲過(guò)這一劫，我就算成功�！�

　　武當資產(chǎn)的掌門(mén)人田榮華也表示，目前已將倉位降低。不過(guò)，田榮華認為，仍有很多優(yōu)選個(gè)股的機會(huì )，特別是金融、地產(chǎn)和鋼鐵，等四季度經(jīng)濟轉好之后，市場(chǎng)反而可能會(huì )出現調整，因為股市總是先行于市場(chǎng)。而從一些陽(yáng)光私募的凈值來(lái)看，近兩個(gè)月變化不大，其中相當一部分可能也已經(jīng)降低倉位。深圳某網(wǎng)站長(cháng)期跟蹤私募的小彭說(shuō)：“之前就聽(tīng)不少私募在說(shuō)，炒完五月后就去旅游不看股票了。如果會(huì )賺錢(qián)的,的確也賺夠了�！�

　　誰(shuí)是刀尖上的舞者？

　　眾多私募“牛人”陸續離場(chǎng)，是否意味著(zhù)行情已接近尾聲，剩下的難道全是殘渣？雖然風(fēng)險控制是必要的，但如果由此得出肯定的答案，市場(chǎng)也許就不會(huì )有瘋狂的一天。而事實(shí)上，有一些私募并未受到悲觀(guān)論調的影響，一如既往地延續著(zhù)持股思維。

　　去年凈值損失較大的一些私募，今年滿(mǎn)倉操作的思維令他們受益不少，行情也給了他們極大的持股信心。今年的私募黑馬、堅守低碳經(jīng)濟的投資專(zhuān)家石波表示，他很少在意二級市場(chǎng)每天的漲跌，他關(guān)注的是企業(yè)基本面變化的情況。而正是因為這種投資思路，今年石波贏(yíng)得了不少掌聲。不過(guò)，有人將石波今年的成功歸結于碰運氣，認為石波的成功是碰巧遇上了新能源，持有石波的基金需要“大心臟”。但站在長(cháng)遠和成長(cháng)的高度來(lái)看，石波獨到的眼光還是值得贊許的。

　　另一位被業(yè)內戲稱(chēng)為私募“不死鳥(niǎo)”的但斌，也依然執著(zhù)于他的理念。在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)，但斌略帶興奮地說(shuō)：“我不想談市場(chǎng)，我們不看這個(gè)，一直滿(mǎn)倉持股，而且由于重倉持有茅臺和招行，近期他的產(chǎn)品凈值已經(jīng)回到1元以上�！迸c但斌一樣，深圳龍騰資產(chǎn)管理董事長(cháng)吳險峰也處于滿(mǎn)倉待漲之中。

　　而近三個(gè)月產(chǎn)品凈值暴漲50%的“策略大師”管理人、技術(shù)派高手楊永興更是認為，目前看空不合時(shí)宜，重組概念和銀行股都存在較大機會(huì )。他說(shuō)：“我倒是希望市場(chǎng)能夠跌一跌，市場(chǎng)漲起來(lái)，大家都賺錢(qián)，看不出真實(shí)水平。不過(guò)，大盤(pán)看似很難跌下去�！�

　　其實(shí)，除了部分陽(yáng)光私募外，一些所謂的莊家也仍處在“潛伏”階段。一位東方雨虹的主力炒手向中國證券報記者透露，他去年開(kāi)的幾個(gè)項目，目前都還沒(méi)有“結賬”，而且最近又新開(kāi)了兩個(gè)項目�！叭绻麖那f家的思維來(lái)考慮問(wèn)題，那么現在還沒(méi)到結賬的時(shí)候，一是雖然股價(jià)漲了不少，但盈利空間還不夠；二是不可能放棄對盤(pán)面的控制，不然以后收不到籌碼了。8月份之后市場(chǎng)肯定向好，明年更是，誰(shuí)敢呀，最多也就做做差價(jià)�！�

　　據觀(guān)察，雖然目前已有不少題材股在大漲之后做出頭部，但的確有不少股票以橫盤(pán)代替整理，控盤(pán)痕跡相當明顯。而高淳陶瓷、北海國發(fā)、*ST九發(fā)等個(gè)股的表現，更是可以感覺(jué)到莊家的強勢和自信�！盁o(wú)論是配合大小非出貨，還是為了自己的安全出局，現在都還不是順順利利結算的時(shí)候�！�