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通貨膨脹要來(lái)了嗎?有人說(shuō),聽(tīng)見(jiàn)了它的腳步聲。
但是,從國家統計局6月10日公布的5月份居民消費價(jià)格總水平(CPI)、全國工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)兩項數據指標同比呈現雙下降的局勢,看不出通貨膨脹要來(lái)的勢頭。
國家統計局公布的數據顯示,5月CPI同比下降1.4%,環(huán)比下降0.3%;受主要工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格下降影響,PPI同比降幅繼續擴大,與去年同月相比下降7.2%,降幅比4月份擴大0.6個(gè)百分點(diǎn)。
雖然最新公布的統計數字沒(méi)有任何通脹跡象。但是,通貨膨脹是否要來(lái)了的爭論開(kāi)始甚囂塵上。
4萬(wàn)億不會(huì )助推通貨膨脹
自去年11月開(kāi)始逐步實(shí)施“4萬(wàn)億”拉動(dòng)內需政策以來(lái),4萬(wàn)億投資的效果已經(jīng)初現,但這一計劃從誕生之初就出現爭議。有觀(guān)點(diǎn)認為,啟動(dòng)中國居民巨大的消費能力,才是經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵;單純依靠投資拉動(dòng)的GDP增長(cháng),只能實(shí)現短期增長(cháng)并且引發(fā)通貨膨脹。
針對此觀(guān)點(diǎn),國家發(fā)展和改革委員會(huì )投資研究所所長(cháng)羅云毅在6月14日召開(kāi)的全國招投標領(lǐng)域年度聚焦會(huì )議上否定說(shuō),“4萬(wàn)億的投資新政與通脹無(wú)關(guān)”。
北京大學(xué)公共經(jīng)濟管理研究中心證券市場(chǎng)與政策研究所所長(cháng)李國魂接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪(fǎng)時(shí)也表示,“認為4萬(wàn)億投資引發(fā)通貨膨脹是極為片面的,可能性幾乎為零!
李國魂的理由是:首先,國家實(shí)施4萬(wàn)億的經(jīng)濟刺激計劃是通過(guò)深思熟慮的,指向也非常明確;其次,4萬(wàn)億的投資是分期分批實(shí)施的,絕不是搞大干快上,更不是蜂擁而上,其中的很多項目本來(lái)就是既定規劃之中的;第三,國家出資所拉動(dòng)的資金,更多的是來(lái)自各省、市、自治區和民間。所有的投資均會(huì )以經(jīng)濟效益為前提,尤其是所拉動(dòng)的民間投資更不會(huì )采取盲目發(fā)熱的態(tài)度。
“4萬(wàn)億的投資不會(huì )引發(fā)通貨膨脹,這也可以從國內大宗商品的價(jià)格中窺見(jiàn)一斑。農產(chǎn)品的價(jià)格盡管有小幅波動(dòng),但是并沒(méi)有大規模上漲。工業(yè)消費品價(jià)格總體上仍處于下跌通道中!崩顕瓯硎。
根據國家統計局發(fā)布的數據,1至5月份,原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格同比下降8.2%,降幅擴大0.5個(gè)百分點(diǎn)。CPI仍在低位徘徊。
“這充分說(shuō)明我國目前的物價(jià)形勢并沒(méi)有發(fā)生顯著(zhù)變化。也就是說(shuō),即使流動(dòng)性逐步增強,貨幣供應加快,加之美元近期的貶值和國際大宗商品價(jià)格上漲等因素會(huì )刺激市場(chǎng)的通脹預期,但是,真實(shí)需求不出現明顯回升,通脹預期也勢必會(huì )隨之回落。所以,當前的各種因素都不足以支持通脹預期的形成!崩顕暾f(shuō)。
11月會(huì )有通脹跡象?
爭論歸爭論,政府目前所采取的擴張性的財政和貨幣政策,依然引發(fā)了人們對未來(lái)新一輪通貨膨脹的憂(yōu)慮。
“11月、12月可能會(huì )有通脹跡象,明年上半年可能出現滯脹!眹倚畔⒅行慕(jīng)濟預測部副主任祝寶良對《中國經(jīng)濟周刊》表示,如果CPI轉正,存在出現通脹的可能性。
但他同時(shí)表示:“中國通脹因素的40%是輸入型通脹,包括國外原材料價(jià)格壟斷、政治因素等,央行有可能因此放緩信貸規模!
與祝寶良一樣認為“通脹已經(jīng)離我們不遠”的,還有高盛大中華區主席胡祖六,他堅定地認為多印紙幣就會(huì )帶來(lái)通脹。獨立經(jīng)濟學(xué)家、玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國忠更悲觀(guān)地認為,印鈔票一定會(huì )有通脹,而且通脹苗頭已經(jīng)出現。
經(jīng)濟學(xué)家預測近期可能出現通貨膨脹,并非沒(méi)有緣由。
5月,總體反映世界主要商品價(jià)格動(dòng)態(tài)信息的CRB指數(全稱(chēng)路透CRB商品指數),大幅上漲14%,創(chuàng )下1974年7月以來(lái)單月漲幅的新高。6月1日該指數一天上漲3.1%,創(chuàng )兩個(gè)月來(lái)單日最大漲幅。
據《中國經(jīng)濟周刊》了解,CRB指數是由美國商品調查局依據世界市場(chǎng)上22種基本的經(jīng)濟敏感商品價(jià)格編制的一種期貨價(jià)格指數,總體反映世界主要商品價(jià)格的動(dòng)態(tài)信息,廣泛用于觀(guān)察和分析商品市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)與宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng),并能在一定程度上揭示宏觀(guān)經(jīng)濟的未來(lái)走向。尤其重要的是,CRB指數能比較好地反映出CPI和PPI的變化,是一種較好反映通貨膨脹的指標,它與通貨膨脹指數在同一個(gè)方向波動(dòng)?梢哉f(shuō),CRB指數在一定程度上反映著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。
與此同時(shí),國內學(xué)者預測中國可能發(fā)生通貨膨脹的主要依據是“貨幣數量論”,即由貨幣供給導致的通貨膨脹。
去年11月,中央出臺了4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃,隨后銀行業(yè)開(kāi)始大規模信貸投放。今年前5個(gè)月,我國共新增人民幣貸款超過(guò)5.8萬(wàn)億元,已超過(guò)年初預計的全年新增信貸額度5萬(wàn)億的下限。
“如果照此速度,全年貸款增量將超過(guò)10萬(wàn)億元,貨幣供應量也將持續大大高于GDP的增速,”首都經(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)謝太峰向《中國經(jīng)濟周刊》表示,“盡管目前我國仍然處于物價(jià)負增長(cháng)階段,但鑒于貨幣信貸持續超量投放的現實(shí),以及18個(gè)月到19個(gè)月的滯后期,則在不遠的將來(lái)我國顯然存在很大的通脹可能性!
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