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　　維持高位震蕩整理態(tài)勢

　　□華泰證券 張力

　　周五滬深股市繼續維持高位震蕩整理，成交量出現一定萎縮，上證綜指面臨3000點(diǎn)整數關(guān)口之時(shí)還是顯露出一點(diǎn)猶豫，這可能與下周一新股申購對市場(chǎng)資金形成分流有關(guān)。在目前兩市日成交合計超過(guò)2000億元的水平下，新股開(kāi)閘初期對場(chǎng)內資金分流的壓力較為有限�？傮w來(lái)看，在新股發(fā)行重啟初期，市場(chǎng)有望保持平穩運行狀態(tài)。

　　目前支撐指數上行的多個(gè)因素并未發(fā)生根本性改變，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策都在繼續貫徹實(shí)施，且都已經(jīng)取得明顯效果。經(jīng)濟出現見(jiàn)底回升跡象，二季度GDP增長(cháng)率有望接近8%，大大超過(guò)此前市場(chǎng)預期。

　　不過(guò)，在近兩個(gè)多月的行情中，雖然指數新高不斷，市場(chǎng)賺錢(qián)效應卻明顯下降�？紤]到即將進(jìn)入新股密集發(fā)行期，新股發(fā)行制度改革后中小投資者中簽率有望大幅度提高，A股市場(chǎng)一向有“炒新”的慣例，投資者可集中資金對即將發(fā)行的新股進(jìn)行申購，也有望獲得不錯的收益。

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 3300—3500點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) IPO

　　下周焦點(diǎn) 無(wú)

　　短期權重板塊輪動(dòng)將支撐市場(chǎng)

　　□光大證券 滕印

　　本周兩地市場(chǎng)震蕩上行，成交量出現放大。從市場(chǎng)表現看，銀行、地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、石化、有色等基金重倉股繼續成為大盤(pán)上漲的重要動(dòng)力，但市場(chǎng)結構分化進(jìn)一步加大。

　　從目前形勢看，6月份新增貸款再次放量上沖。6月新增貸款突破1萬(wàn)億元已成定局�？紤]到月末信貸沖規模因素，預計當月新增貸款將達到1.2萬(wàn)億元左右，可能成為年內新增貸款投放數額的第三高。上半年新增貸款規�？赡苌�至7萬(wàn)億元。統計數據顯示，截至6月25日，2009年以來(lái)已有52只新基金募集成立，平均募集規模達到26.57億份，較2008年19.3億份的平均募集規模增加37.67%。充沛的流動(dòng)性成為支持行情特別是大盤(pán)藍籌股走強的重要動(dòng)因。我們認為，目前供求關(guān)系的狀況尚不會(huì )對市場(chǎng)的運行產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，但下半年占全年總量比例高達85%近6000 億股的解禁，IPO 重啟后大盤(pán)股發(fā)行，創(chuàng )業(yè)板推出以及增發(fā)配股的進(jìn)行都可能給市場(chǎng)造成資金壓力。信貸和M1增速在下半年是否會(huì )出現高位回落，也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　總體來(lái)看，在基本面改觀(guān)、新基金密集發(fā)行及做凈值窗口效應等因素影響下，盡管個(gè)股結構性分化進(jìn)一步加大，但短期權重板塊輪動(dòng)將支撐市場(chǎng)強勢，指數行情仍有望延續。我們認為，IPO的重啟在對存量資產(chǎn)產(chǎn)生擠出效應的同時(shí)，部分定價(jià)合理的新股可能成為下半年市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看平

　　下周區間 2900—3080點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 業(yè)績(jì)預增、IPO收益股

　　下周焦點(diǎn) 擴容動(dòng)態(tài)