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　　對利空“免疫”A股再超預期

　　自1664點(diǎn)以來(lái),A股的漲幅已經(jīng)近1倍,3000點(diǎn)大關(guān)被突破后,走勢更是勢如破竹。

　　到底什么因素能終結A股的升勢?匯添富資深基金經(jīng)理蘇競曾提出過(guò)市場(chǎng)調整的三大可能因素:IPO特別是大盤(pán)股IPO重啟、外圍市場(chǎng)出現大跌、政策面出現變化。這也是市場(chǎng)人士的一個(gè)普遍觀(guān)點(diǎn)。但是A股的超預期行情卻越走越遠。

　　新股重啟沒(méi)有阻攔A股走牛的舞步,而曾經(jīng)對外圍市場(chǎng)頗為敏感的A股也越發(fā)獨立,近期歐美股市和亞太股市紛紛持續下跌,昨日韓國股市和臺灣股市均暴跌逾3.5%,分別創(chuàng )四個(gè)月和三個(gè)月來(lái)最大單日百分比跌幅,而日本股市也大跌2.6%,迄今已連挫9日,累計跌幅逾9%。一水之隔的香港股市,昨日恒生指數和國企指數也是分別下跌了2.56%和2.79%。

　　外圍股市的大跌,加上中國建筑即將在A(yíng)股進(jìn)行IPO的消息,無(wú)疑對A股是一個(gè)絕好的試金石。從昨日滬深股市的表現看,雖然持續反彈的權重股暫時(shí)受挫,但前期調整較大的中小盤(pán)股卻表現良好,對沖了大盤(pán)股下跌的影響,不計算ST股,依然有近20家個(gè)股漲停,顯示市場(chǎng)人氣依然旺盛。

　　政策未變向

　　之前基金經(jīng)理們擔憂(yōu)的三大利空已經(jīng)出現了兩個(gè),但是對市場(chǎng)最為敏感的政策面并未出現本質(zhì)變化。

　　一是對流動(dòng)性產(chǎn)生影響的貨幣政策。在2009年上半年新增信貸達創(chuàng )歷史紀錄的7.36萬(wàn)億元背景下,央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續二周正回購,上周公開(kāi)市場(chǎng)回籠資金達2700億元,創(chuàng )14個(gè)月以來(lái)新高,且1年期央票最終發(fā)行利率大大高于市場(chǎng)預期。對此信號市場(chǎng)開(kāi)始擔心貨幣政策出現變動(dòng),至少是“微調”,但是周末溫家寶總理“繼續實(shí)施積極財政寬松貨幣政策”的表態(tài),無(wú)疑在某種程度上打消了市場(chǎng)的憂(yōu)慮。

　　二對股市的政策未變。繼針對大小非減持高峰,管理層先后啟動(dòng)了國有股化轉社保和規范國有股減持新股后,針對新股重啟,證監會(huì )加快了基金審批的速度。據證監會(huì )網(wǎng)站顯示,證監會(huì )6月18日核準了6只新基金的募集申請,隨后又批復了嘉實(shí)回報靈活配置、博時(shí)策略靈活配置和工銀瑞信上證中央企業(yè)50ETF等新基金。

　　“其實(shí),從以往新基金的審批進(jìn)程來(lái)看,不難看出管理層對市場(chǎng)的態(tài)度,2007年6000點(diǎn)的時(shí)候,新基金獲批速度明顯減緩,而到了今年新基金審批就加快了�！庇谢�金公司市場(chǎng)總監表示。這意味著(zhù)雖然股市已經(jīng)達到了3000點(diǎn),但是政策并未真正轉向�！皬腁股的歷史來(lái)看,股市每次大的頂部和底部,往往都是政策打造出來(lái)的”,友邦華泰基金研究總監張凈稱(chēng)。