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　　CPI和PPI雙負增長(cháng)，有望三四季度轉“正”

　　看來(lái)，對二季度的GDP，專(zhuān)家們一致認為增幅會(huì )超越一季度。在林林總總的經(jīng)濟數據中，居民消費價(jià)格指數，也就是CPI，是一個(gè)與老百姓日常生活密切相關(guān)的指標，因為它直接反映了當前的物價(jià)變動(dòng)，而工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格PPI，則從另一個(gè)方面反應了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。此前，國內CPI和PPI已經(jīng)連續多個(gè)月出現了雙雙負增長(cháng)，那么即將公布的二季度數據會(huì )不會(huì )有新的表現呢？我們再來(lái)看看相關(guān)機構的預測。

　　通常來(lái)說(shuō)，CPI上漲意味著(zhù)物價(jià)上漲，CPI下跌則代表著(zhù)物價(jià)回落。從最近兩年的CPI走勢來(lái)看，伴隨著(zhù)物價(jià)的回落， CPI從去年2月開(kāi)始了長(cháng)達一年多的下跌， 并于今年2月由正轉負， 此后的幾個(gè)月一直在負值區間徘徊。 5月份CPI同比增幅為—1.4% 。即將公布的6月份CPI會(huì )繼續在低位徘徊還是會(huì )止跌回升呢？日前不少機構進(jìn)行了預測。

　　交通銀行預計6月CPI同比增幅將在-1.5%~-1.1%，中值為-1.3%。

　　申銀萬(wàn)國證券研究所預計6月CPI同比增幅分別為-1.5%，較5月進(jìn)一步下降。

　　上海證券認為，6月份CPI同比下降幅度為1.5%，降幅比上月的1.4%加深0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)相對于一些機構的悲觀(guān)預期，國家信息中心經(jīng)濟預測部的牛犁似乎要樂(lè )觀(guān)一些，在他看來(lái)，6月份的CPI會(huì )比5月份有所回升。

　　牛犁：“如果說(shuō)真的達到了負的1.1的話(huà)，也就是新漲價(jià)因素是有一個(gè)0.3”。

　　在牛犁看來(lái)，今年2月份以來(lái)CPI持續為負值，一方面說(shuō)明物價(jià)仍在下降，還有一個(gè)重要的原因在于去年同期的基數太高。作為衡量通貨膨脹的重要指標，CPI一直在低位徘徊又說(shuō)明了什么呢？

　　牛犁：“我覺(jué)得應該可以算通縮，盡管就是說(shuō)它的程度是負的，不到負的1點(diǎn)，所以說(shuō)應該說(shuō)還是比較輕，但是處于通縮這樣一個(gè)短期，應該是這樣的一個(gè)態(tài)勢”。

　　和CPI一樣，PPI即工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同樣倍受關(guān)注。一般情況下，如果產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格上升，商品的售價(jià)也會(huì )上升，因此，PPI是判斷市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)先行指標。 從這張圖上我們可以看到，PPI在去年8月創(chuàng )出10.1的高點(diǎn)以后， PPI呈現出持續大幅度下降的趨勢。而PPI的持續下降，反映了經(jīng)濟由過(guò)熱到有效需求不足的變化過(guò)程。

　　牛犁：“5月份的話(huà)已經(jīng)是跌到了負的7.2左右，就是坦率的說(shuō)對于企業(yè)而言他賣(mài)的東西是，一般意義上而言，是價(jià)格是在下降的，所以是不利于他的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況，當然這個(gè)的話(huà)，大的背景基本面就是跟供需關(guān)系有關(guān)系，就是需求不旺，然后導致是廠(chǎng)家被迫的降價(jià)來(lái)銷(xiāo)售他的產(chǎn)品，這個(gè)也是跟整體上當前國際的金融危機經(jīng)濟危機是密切關(guān)聯(lián)的”。

　　持續數月下降的PPI目前能夠止跌回升呢？機構似乎并不樂(lè )觀(guān)。興業(yè)證券首席宏觀(guān)分析師董先安預計，6月PPI同比下降7.5%左右，降幅比上月的負7.2%進(jìn)一步加深。申銀萬(wàn)國證券研究所的預期則更加悲觀(guān)，他們認為6月PPI同比增幅將為-7.8%。

　　牛犁：“我想應該是還是繼續負增長(cháng)加深的態(tài)勢，我自己判斷的話(huà)，可能在負的7.5左右”。

　　諸建芳：“二季度的CPI和PPI，我想它大體上還是一個(gè)負的狀態(tài)”。

　　業(yè)內人士認為，CPI、PPI同時(shí)為負說(shuō)明目前中國經(jīng)濟仍面臨通貨緊縮的壓力。

　　牛犁：“應該說(shuō)是PPI和CPI一樣，它也是在一個(gè)適度的增長(cháng)范圍之內是最合理的。因為是過(guò)低，顯然表明整個(gè)工業(yè)經(jīng)濟運行企業(yè)的狀況是不太好的”。

　　雙雙為負的CPI、PPI什么時(shí)候才能夠走出持續低位徘徊的局面？下半年又會(huì )是怎樣的表現呢？

　　諸建芳：“那么從它的趨勢來(lái)看，我們認為CPI到四季度就會(huì )變同比正的增長(cháng)。從目前前三季度的一個(gè)負的狀態(tài)變?yōu)檎�的狀態(tài)。那么PPI的話(huà)，大體上它延續負增長(cháng)的狀態(tài)，延續的時(shí)間可能稍微會(huì )略長(cháng)一點(diǎn)。但是到年底的話(huà)，也能看到它同比正增長(cháng)的情況�！�

　　牛犁：“三季度CPI還會(huì )是一個(gè)負增長(cháng)的這樣一個(gè)態(tài)勢，應該說(shuō)有望在四季度，CPI的指數會(huì )是由負轉正 這樣的一個(gè)態(tài)勢。應該說(shuō)PPI還有可能持續幾個(gè)月的幅度比較大的負增長(cháng)”。