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　　昨天上午，杭州一位蔡姓的私募基金經(jīng)理帶著(zhù)他的團隊遠行，前往成都一家上市公司進(jìn)行調研�！安慌麓蟊P(pán)出現大級別的調整？”記者提醒他，周三、周四大盤(pán)連續放出天量，調整跡象明顯。不過(guò)，對于記者的這個(gè)問(wèn)題，他笑著(zhù)說(shuō)：“宏觀(guān)經(jīng)濟的中期數據出來(lái)了，我們的判斷是復蘇超預期。也因此，這兩天我們沒(méi)有減倉，而是抓緊再做些投資上的儲備�！�

　　A>>　基金：基本面好于預期

　　周四，市場(chǎng)頗為期待的上半年宏觀(guān)經(jīng)濟數據悉數登臺亮相。

　　數據甫一公布，基金公司、券商還有私募等，無(wú)一不都忙著(zhù)研讀在老百姓看來(lái)甚為枯燥的經(jīng)濟數據�！皶�(shū)中自有黃金屋”雖說(shuō)有些夸張，但這些數據卻影響著(zhù)他們的資金去向，自然不敢小視了。上海一家基金公司的基金經(jīng)理告訴記者，周四他們公司對這個(gè)數據進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)的討論，“總體判斷是復蘇超預期”。他告訴記者，今年以來(lái)，他基本上圍繞著(zhù)復蘇在做文章，年初調研發(fā)現樓市出現回暖，重倉介入地產(chǎn)股。后來(lái)主要關(guān)注在復蘇的大背景下一些經(jīng)營(yíng)正在發(fā)生逆轉的公司�！翱梢哉f(shuō)，這些數據讓我對市場(chǎng)的判斷更有信心了，也因此，我們沒(méi)有變更投資策略，繼續滿(mǎn)倉。你說(shuō)的大調整也許會(huì )來(lái)，但我關(guān)心的公司正在逐步復蘇中，這才是最為重要的�！�

　　而從眾多機構的中期宏觀(guān)經(jīng)濟數據的解讀報告來(lái)看，絕大多數機構都判斷為“經(jīng)濟反彈的速度超過(guò)市場(chǎng)預期”。平安證券認為，GDP三季度將達到8%以上。匯豐控股隨后也將其對中國2009年的經(jīng)濟增長(cháng)預期從7.8%上調至8.1%。

　　但也有人對超預期的判斷持保留意見(jiàn)。廣州私募吳國平告訴記者，“總的來(lái)說(shuō)，數據看上去不錯，但未來(lái)能否持續應還有待考驗。我認為這些超預期數據的背后蘊藏的危機卻是值得警惕的，天量信貸為未來(lái)埋下的隱患是需要注意的，目前國內的經(jīng)濟形勢，至少到現在，天量信貸讓一些行業(yè)受益匪淺，但不能否認的是，同樣存在著(zhù)一些沒(méi)有受益的行業(yè)，結構分化嚴重的同時(shí)，一旦未來(lái)需求依然不能夠很好得到恢復，經(jīng)濟走勢二次探底將很難避免�！�

　　B>>　私募：天量背后有隱憂(yōu)

　　隨著(zhù)周四宏觀(guān)經(jīng)濟數據塵埃落定，A股市場(chǎng)多空雙方的博弈加劇，當天滬指創(chuàng )下3221點(diǎn)的反彈新高，但更引起市場(chǎng)關(guān)注的是當天的成交量高達3442.35億元，這是本輪行情以來(lái)的又一個(gè)天量�？v觀(guān)本周的成交量，周一2772.23億元，周二2837.82億元，周三3395.82億元，周四3442.35億元，周五2980.76億元，這些成交數據與上波牛市的高潮期2007年5月中旬相比甚為接近。這無(wú)疑表明，市場(chǎng)正處于亢奮狀態(tài)。

　　對目前A股市場(chǎng)的估值，吳國平認為，“與經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程相比，A股的復蘇無(wú)疑是快了點(diǎn)，很多行業(yè)目前也頂多是有個(gè)緩沖的過(guò)程，此時(shí)的資本市場(chǎng)卻高飛猛進(jìn)，雖然看的是未來(lái)預期，但進(jìn)的速度也確實(shí)快了點(diǎn)，透支了。市場(chǎng)的估值與當下的經(jīng)濟相比，肯定是高了，目前幾乎全世界最高市盈率的市場(chǎng)，再怎么溢價(jià)，也絕對有高估的嫌疑�！币舱�因此，吳國平在3000點(diǎn)上方基本空倉，他告訴記者，空倉了但并未閑著(zhù)，他正在寫(xiě)一些自己多年來(lái)關(guān)于市場(chǎng)技術(shù)與心得的書(shū)籍。

　　自三月以來(lái)，滬指從2037點(diǎn)一路漲至本周的高點(diǎn)3221點(diǎn)，漲幅高達58%以上，但其間未出現一次像樣的調整，也因此，不少穩健投資者將主要資金撤離觀(guān)望，而IPO正好給了這些避險資金一個(gè)離場(chǎng)的最佳理由。但正所謂，“有人辭官歸故里，有人星夜趕考場(chǎng)�！睆馁Y金流入來(lái)看，本周凈流入高達440億元以上。在大宗交易方面，本周QFII巨資拿下10余只藍籌股的籌碼。這意味著(zhù)仍看好后市場(chǎng)的投資者不在少數，另有數據顯示，新基金也參與其中。