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　　估值合理，市場(chǎng)叫好

　　——凍結資金超過(guò)1.85萬(wàn)億元

　　身披中國股市IPO第七度重啟的首只超級大盤(pán)藍籌光環(huán)，中國建筑的發(fā)行上市受到了市場(chǎng)的熱烈追捧。在7月22日和23日的申購中，網(wǎng)上凍結資金約為8876億元，加上網(wǎng)下凍結9694億元，中國建筑共凍結資金高達18570億元。

　　“中國建筑發(fā)行股價(jià)符合了我們對投資者的承諾：尊重市場(chǎng)報價(jià)，定價(jià)合理偏低�！�7月21日舉行網(wǎng)上路演時(shí)，中國建筑股份有限公司董事長(cháng)孫文杰先生鄭重表示。他認為，本次發(fā)行價(jià)格區間是發(fā)行人和主承銷(xiāo)商基于預路演投資者反饋和初步詢(xún)價(jià)報價(jià)情況，并綜合考慮公司基本面、所處行業(yè)地位、行業(yè)發(fā)展前景、宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和資本市場(chǎng)情況等因素，慎重確定的。本次確定的發(fā)行價(jià)格區間真實(shí)地反應了機構對本次發(fā)行估值和申購意向的看法，對應的估值水平合理。

　　據了解，本次發(fā)行價(jià)格區間按2008年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤計算的市盈率水平，較可比公司有一定溢價(jià)，主要是由于2008年中國建筑的利潤受?chē)�際金融危機、雪災、地震和奧運會(huì )期間停工等特殊因素影響較大。隨著(zhù)2009年以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和公司各項業(yè)務(wù)環(huán)境的回暖，中國建筑營(yíng)業(yè)收入和凈利潤均恢復正常增長(cháng)，更能反映公司未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢。由于網(wǎng)下機構投資者普遍認為公司的建筑和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在未來(lái)將有較好的成長(cháng)性，因此參與本次發(fā)行申購的熱情較高，價(jià)格區間下限對應的認購倍數超過(guò)35倍。而從初步詢(xún)價(jià)報價(jià)情況來(lái)看，大多數配售對象的報價(jià)上限集中在本次價(jià)格區間上限附近，顯示這個(gè)價(jià)位也獲得機構的普遍認可。

　　此外，在考慮公司的投資價(jià)值時(shí)，公司在香港控有的兩家紅籌公司是一個(gè)很重要的參考指標，后者貢獻了近50%的公司總利潤。若以2009年6月30日“中國海外”和“中國建筑國際”的市值1293億和58億計算，公司持有這兩家紅籌公司的價(jià)值為703億。此外，公司旗下各項業(yè)務(wù)告訴增長(cháng)，房建分部利潤自2005年以來(lái)年復合增長(cháng)率15.6%，基建分部利潤年復合增長(cháng)率43.3%，設計勘察分部利潤年復合增長(cháng)率51.4%。

　　特別值得一提的是，截至2008年12月31日，中國建筑擁有土地儲備總計3427萬(wàn)平方米。其中中海地產(chǎn)擁有土地儲備2373萬(wàn)平方米；中建地產(chǎn)擁有土地儲備1054萬(wàn)平方米。公司土地儲備布局合理且擁有成本的優(yōu)勢，未來(lái)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的增長(cháng)潛力非常樂(lè )觀(guān)。此外，公司還擁有北京中海廣場(chǎng)、上海中建大廈等優(yōu)質(zhì)投資物業(yè)。

　　中國建筑董事長(cháng)孫文杰先生表示，中國建筑的投資業(yè)務(wù)是相當出色的，上市集資來(lái)的500億資金，必將能為2009年、2010年的利潤產(chǎn)出起到很大作用。