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　　在中央確定“保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和穩定性，繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”的基調后，近期央行官員多次表態(tài)強調貨幣政策不會(huì )發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。中國人民銀行副行長(cháng)兼上�？偛恐魅翁K寧7月29日在人民銀行上�？偛空匍_(kāi)的2009年年中工作電視電話(huà)會(huì )議上再次強調，下半年將堅定不移地執行適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮信貸對實(shí)體經(jīng)濟的支持作用。在實(shí)體經(jīng)濟繼續復蘇，寬松貨幣政策仍將延續的大背景下，市場(chǎng)宏觀(guān)環(huán)境將繼續支持市場(chǎng)向上。

　　年初至今，上證綜指漲幅超過(guò)85%，滬深300則翻了一番。目前滬深300市凈率為3.6倍(歷史上滬深300市凈率的合理運行范圍基本在2—4倍之間)，動(dòng)態(tài)PE接近25倍，估值壓力已經(jīng)顯現。但在充裕的資金面前，不排除估值可能得到進(jìn)一步提升。長(cháng)期看，決定市場(chǎng)方向的是對企業(yè)未來(lái)盈利增長(cháng)的預期。

　　基金半年報顯示，二季度偏股型基金平均股票倉位為83.67%，較一季度末增倉達8.33%，這一倉位水平已超過(guò)基金2007年三季度末的牛市高點(diǎn)水平，創(chuàng )出歷史新高�；�金的高倉位一方面顯示出主流機構對于市場(chǎng)的整體樂(lè )觀(guān)態(tài)度，并同時(shí)在一定程度上保證了市場(chǎng)回落幅度將較為有限。

　　下半年開(kāi)始名義GDP的增長(cháng)速度可能將顯著(zhù)上升，這意味著(zhù)企業(yè)的收入增長(cháng)將提速，因此我們對市場(chǎng)未來(lái)的走勢繼續持樂(lè )觀(guān)態(tài)度�？春媚切┡c內需和財富積累相關(guān)的行業(yè)，如地產(chǎn)、商業(yè)、耐用消費品，隨著(zhù)價(jià)格水平的逐步回升，金融業(yè)特別是銀行業(yè)也將成為良好的投資標的。在未來(lái)通脹的預期下，也看好資源類(lèi)等供給受限行業(yè)的投資機會(huì )。 (重慶東金)