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　　印花稅到底怎么調？

　　短期一致：3478點(diǎn)之下不會(huì )上調印花稅

　　采訪(fǎng)中，幾乎所有業(yè)內人士都認為，短期內印花稅不可能出現調整，這個(gè)“短期內”，從指數的高度上講，是指在本輪反彈3478點(diǎn)之下；從時(shí)間區間講，是指8月份之內。

　　大通證券許鵬介紹，首先，目前市場(chǎng)信心剛剛恢復，指數雖然運行在3000點(diǎn)之上，但兩市整體市盈率尚不足28倍，而且IPO重啟時(shí)間不長(cháng)，因此，無(wú)論股市的自身運行軌跡會(huì )怎樣，至少從管理層的角度而言，是絕不希望市場(chǎng)下跌的，或者說(shuō)，管理層可以容忍市場(chǎng)下跌，但不能容忍市場(chǎng)把下跌的原因歸結到政策層面。上周市場(chǎng)在三個(gè)交易日內下跌200多點(diǎn)，管理層斷然不會(huì )在市場(chǎng)呈現下跌趨勢時(shí)再出利空�？傊�，市場(chǎng)越跌，印花稅越不可能調整。

　　“如果近期市場(chǎng)反彈，重新接近3478點(diǎn)，也不必擔心會(huì )有印花稅調整之類(lèi)的利空消息�！痹S鵬表示，因為調整印花稅是一個(gè)強力調控手段，在3478點(diǎn)之下調整印花稅，容易促成股市在技術(shù)上直接做頭，而管理層不會(huì )進(jìn)行這種意圖明確的干預行為。

　　中線(xiàn)分歧：4000點(diǎn)上才會(huì )上調印花稅？

　　既然下跌不會(huì )引發(fā)印花稅方面的利空消息，那么如果未來(lái)股市上漲，管理層會(huì )否用這種手段給市場(chǎng)降溫？在這一點(diǎn)上，業(yè)內人士的分歧非常大。

　　曾經(jīng)在上周五接受記者采訪(fǎng)的人士第二天再次和記者通話(huà)時(shí)表示，目前機構投資者們得出的初步結論是，4000點(diǎn)之下可以不必擔心印花稅調整的問(wèn)題，但如果滬指在今年就見(jiàn)到4000點(diǎn)，那么就需要非常小心。

　　“現在管理層最擔心的還是錢(qián)的問(wèn)題，如果有數據表明還是有大量信貸資金進(jìn)入股市，管理層肯定會(huì )想辦法擠壓一下股市，把信貸資金逼出去�！痹撊耸空f(shuō)，按照動(dòng)態(tài)的市盈率計算，滬指達到3500點(diǎn)附近時(shí)，市場(chǎng)平均市盈率將超過(guò)30倍數，因此在3500點(diǎn)附近必然會(huì )出現大震蕩，然后就需要觀(guān)察宏觀(guān)經(jīng)濟的數據是否能支撐股市繼續上漲。但如果指數沒(méi)有經(jīng)過(guò)震蕩就快速突破了3500點(diǎn)，并直接沖向4000點(diǎn)，就表明市場(chǎng)中的流動(dòng)性太強，管理層肯定要動(dòng)一下的，不排除管理層使用像印花稅這樣直接的手段。

　　但另一位業(yè)內人士認為，管理層在這個(gè)位置提起印花稅的話(huà)題，其“關(guān)注資本市場(chǎng)運行的態(tài)勢”這一態(tài)度已經(jīng)比較明確，因此預計如果后市在短期內就突破3478點(diǎn)，那么相應的調控措施隨時(shí)可能出現。

　　其他觀(guān)點(diǎn)：印花稅要調也是往下調

　　長(cháng)城證券分析師左嘉認為，從證券市場(chǎng)印花稅的發(fā)展變革上看，未來(lái)無(wú)論管理層是否要調控市場(chǎng)，都不會(huì )再采用印花稅的手段，如果未來(lái)印花稅真的出現了調整，也難以再上調，反倒是有可能繼續下調。

　　左嘉認為，印花稅經(jīng)歷了2007年的上調和2008年的兩次下調后，管理層如果打算再調高印花稅，必然要采取較為公開(kāi)透明的方式，這就使得調整印花稅對市場(chǎng)的調控力度減弱，因此已經(jīng)不適合再作為調控工具。而之前市場(chǎng)有呼聲，希望繼續對證券市場(chǎng)減稅，促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，因此在這種背景下，印花稅如果出現調整，也是向下調整。(于濤)