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　　中新網(wǎng)8月13日電 全球經(jīng)濟是否復蘇爭論不斷，金融海嘯的影響是否已經(jīng)褪去還是要回歸數據，臺灣《商業(yè)周刊》邀請渣打、瑞銀跟摩根大通等外資分析師在解讀數據后，發(fā)現五大破解經(jīng)濟復蘇假象。

　　發(fā)現一

　　表面：高盛大賺，市場(chǎng)資金體質(zhì)趨于正常？

　　事實(shí)：高盛賺的是投機財，本業(yè)未見(jiàn)起色

　　引發(fā)這次金融海嘯的關(guān)鍵在于，資金流動(dòng)出了問(wèn)題，市場(chǎng)彌漫信心危機，銀行不愿放貸給企業(yè)，導致經(jīng)濟動(dòng)不起來(lái)。當高盛集團第二季財報出爐，大賺34元，高出市場(chǎng)預期時(shí)，給了所有人市場(chǎng)資金體質(zhì)趨于正常的訊息。

　　但若細分高盛的財報卻會(huì )發(fā)現，高盛最大的收入，來(lái)自交易和自營(yíng)投資收入，貢獻集團約107億8000萬(wàn)美元，在總收入中占比78%，接近去年同期的兩倍。這代表高盛這波賺的是投機財。

　　美國政府為了刺激景氣復蘇，透過(guò)降息讓資金大幅從銀行流出，希望活絡(luò )市場(chǎng)，結果，大部分的資金又流向了股市。在同時(shí)，當其它銀行都趨于保守時(shí)，高盛又逆勢投入高風(fēng)險的交易市場(chǎng)獲得高報酬，氣勢之旺，讓人戲稱(chēng)高盛已經(jīng)是華爾街最大的對沖基金。

　　但落到實(shí)質(zhì)上的本業(yè)，高盛在商業(yè)房地產(chǎn)的損失高達7億美元，放貸業(yè)務(wù)也趨于保守。其它銀行如花旗的財報也顯示，其消費者銀行業(yè)務(wù)的獲利銳減78%。這些數據都透露，現在要談市場(chǎng)資金體質(zhì)變健康，言之過(guò)早。

　　發(fā)現二

　　表面：四分之三廠(chǎng)商獲利超過(guò)預期，景氣好轉？

　　事實(shí)：先前預期太保守，實(shí)際較去年衰退21%

　　雖然金融市場(chǎng)健康未恢復。但S&P指數成分股中，有四分之三的廠(chǎng)商，交出高于市場(chǎng)預期的成績(jì)單，很令人振奮。但冷靜分析，“可能就是之前overshooting(太過(guò)頭)的結果�！狈�銘財說(shuō)。他所指的是，先前市場(chǎng)分析師對景氣過(guò)于保守，在預期標準下調太多下，廠(chǎng)商表現當然很容易超過(guò)標準。

　　若以7月24日前公布財報的S&P指數成分股企業(yè)做統計，這些企業(yè)的凈利其實(shí)比起去年同期，是衰退了21%，顯見(jiàn)企業(yè)獲利能力尚未提升。以英特爾為例，雖然英特爾財報也被認為超乎預期，但若與去年同期相比，其營(yíng)收跟凈利分別約衰退15%跟125%不等。

　　更令分析師擔心的是，有些企業(yè)如IBM、惠而浦、輝瑞(Pfizer)、卡特彼勒(Caterpillar)和Lowe's等，第二季獲利增加的關(guān)鍵，是一連串的精簡(jiǎn)成本計劃，包括裁員、減薪�！斑@將會(huì )形成一個(gè)脆弱的平衡�！狈�銘財說(shuō)。企業(yè)要維持獲利情有可原，但是，如果因此造成更高失業(yè)率、消費信心降低的負面循環(huán)，最后仍會(huì )反映到企業(yè)本體營(yíng)收表現上。