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　　市場(chǎng)連現暴跌，跌得莫名其妙，跌得讓人無(wú)所適從。大跌之后何時(shí)迎來(lái)調整大底，或者具備了什么樣的條件才能觸底反彈？本期我們請到了北京創(chuàng )世紀資產(chǎn)管理董事長(cháng)葉榮添、深圳龍騰資產(chǎn)管理總經(jīng)理吳險峰、廣州昊富投資總經(jīng)理黃永和民間預測大師張建明。

　　□主持人：賀輝紅

　　機構仍無(wú)明顯補倉跡象

　　主持人：黃總，你們對資金動(dòng)向跟蹤很緊密。本輪究竟是誰(shuí)在砸盤(pán)？

　　黃永：根據我們的跟蹤研究，以公募基金為代表的機構從3月份開(kāi)始加倉，持續到6月份。到6月底機構的倉位已經(jīng)很滿(mǎn)。7月份機構倉位增減不明顯。8月份開(kāi)始，機構減倉力度較大，到8月13日為止，機構還沒(méi)有明顯的補倉跡象。

　　主持人：據您了解，私募和公募基金目前是一個(gè)怎么樣的心態(tài)？

　　黃永：私募在本輪行情后段比較保守，大部分已經(jīng)提前降低倉位，并進(jìn)行集中配置。對參與反彈心態(tài)也比較謹慎，大部分心態(tài)是等待中期調整結束之后再進(jìn)行積極操作。公募基金公司在7月份倉位較滿(mǎn)，收益較大，8月份部分基金減倉也比較及時(shí)，說(shuō)明其擇時(shí)能力在提高。由于中國基金公司以共同基金方式運作，一般會(huì )保持較高的倉位，因此基金公司一般在選股方面下的功夫會(huì )大于選時(shí)，部分穩健的基金公司已經(jīng)進(jìn)行調倉，希望通過(guò)提高防御品種(如醫藥、零售行業(yè)等)配置比例來(lái)降低風(fēng)險。

　　主持人：您覺(jué)得什么時(shí)候可以抄底，本輪調整的終點(diǎn)在哪里？為什么？

　　黃永：貨幣增量供應在迅速降低，但股票增量供應在增加，估計會(huì )有一個(gè)較長(cháng)的調整過(guò)程。但因為政策背景原因，本輪調整不大會(huì )以急跌方式來(lái)完成，下半年整體跌幅不會(huì )太大，應該是以長(cháng)時(shí)間震蕩的方式完成調整可能性較大，中間會(huì )有局部性階段性行情。遇到連續急跌站穩后就可以考慮積極介入，操作上以高拋低吸為主。

　　主持人：如果后市反彈，哪些板塊會(huì )成為領(lǐng)漲龍頭？為什么？

　　黃永：房地產(chǎn)是龍頭，其供求關(guān)系和行業(yè)盈利恢復是最明顯的。09年初房地產(chǎn)銷(xiāo)售價(jià)格站穩，在上半年迅速反彈，形成價(jià)升量增的有利態(tài)勢。目前市場(chǎng)供求關(guān)系對開(kāi)發(fā)商很有利，加上通脹預期，房地產(chǎn)企業(yè)未來(lái)兩年盈利前景值得看好。

　　半數個(gè)股或下跌40%

　　主持人：葉總，最近火得不得了��？

　　葉榮添：現在的影響力是用長(cháng)時(shí)間市場(chǎng)見(jiàn)證換來(lái)的，來(lái)之不易。

　　主持人：那您怎么看近來(lái)的大跌，原因是什么？

　　葉榮添：現在說(shuō)什么的都有，我認為，應該還存在一些我們沒(méi)有看到的原因，市場(chǎng)只是提前反應了，還要過(guò)一段時(shí)間我們才能知道。

　　主持人：那你為什么能夠那么早知道大盤(pán)要調？

　　葉榮添：有色金屬的下跌會(huì )讓市場(chǎng)賺錢(qián)效應消失。這是常識。石化的過(guò)度拉升必然回吐，人人都看得見(jiàn)，不存在什么提前知道內幕消息，只是多數人不愿意動(dòng)腦子想一想。大盤(pán)趨勢的形成，這是必然的導火索。

　　主持人：你覺(jué)得市場(chǎng)要跌到什么時(shí)候？

　　葉榮添：我剛才說(shuō)過(guò)，在沒(méi)有任何利空征兆的情況下，出現這樣的下跌和調整，必然是發(fā)生了某些不為人知的事。當這些事逐步浮出水面之時(shí)形成的恐慌將會(huì )導致大盤(pán)真正見(jiàn)底。初步估計要到9月初。

　　主持人：到時(shí)，很多個(gè)股豈不又要腰斬？

　　葉榮添：我認為過(guò)半個(gè)股會(huì )在8月之內跌去最少40%。

　　主持人：那你之前說(shuō)過(guò)的4000點(diǎn)，將會(huì )如何演繹？

　　葉榮添：我之前跟大家講解過(guò)創(chuàng )業(yè)板和主板的關(guān)聯(lián)性，現在我可以再細化地重復一次：在利用了信貸資金大規模推高市場(chǎng)達到融資目的后，由于創(chuàng )業(yè)板的推出，主板將會(huì )在股民狂喜中淪陷，當多數人眼紅創(chuàng )業(yè)板的火熱而匆忙入市后，主力資金又將開(kāi)始撤離創(chuàng )業(yè)板，使中小投資者重套在創(chuàng )業(yè)板。同時(shí)，主力將重新啟動(dòng)已經(jīng)沉淪已久的主板市場(chǎng)開(kāi)始第二波牛市，當主板市場(chǎng)開(kāi)啟第二輪牛市達到4000點(diǎn)附近時(shí)，屆時(shí)股指期貨也將順利推出。

　　主持人：那中小散戶(hù)應該怎么辦？

　　葉榮添：市場(chǎng)下跌一般分為三段，第一段是暴跌拉高出貨讓特大機構先走，第二段是小跌+大跌讓普通機構走，第三段是陰跌+小跌讓散戶(hù)走，以上都是伴隨逐步縮量而完成的。等到第四次還放量暴跌就是各大機構聯(lián)合起來(lái)的抄底行為了。對于中小資產(chǎn)的投機朋友們來(lái)說(shuō)，不要抱有抄底的想法，忍過(guò)了8月份，9月初你會(huì )買(mǎi)到比現在還要便宜40%的股票。