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　　過(guò)去一周，機構紛紛上演資金大出逃，兩市累計流出資金近千億元，短短七個(gè)交易日，滬指從3400點(diǎn)上方跌至3000點(diǎn)附近，一周跌幅高達6.55%。不管股市風(fēng)云如何變幻，公募基金，私募基金和券商這些主力機構，似乎永遠都扮演者贏(yíng)家和主導者的角色，他們不但掌握巨額資金，而且在我們看來(lái)消息靈通，善于把握投資機會(huì )，在市場(chǎng)行情尚未明朗的時(shí)候，就能暗渡陳倉，先下手為強。這個(gè)帶著(zhù)神秘面紗的群體，到底有怎樣的投資技巧和神奇法則？面對近期股市的大幅震蕩，他們近期又會(huì )如何操作？

　　私募、公募面對現階段的大跌，操作思路和看法不盡相同

　　京富融源投資管理有限公司是北京一家知名的私募，投資總監李彥煒因擅長(cháng)發(fā)現黑馬股票，在業(yè)內人送外號隱形冠軍獵手。這位掌控數億規模資金的投資高手，即使在熊市，操作的回報率也在每年10%以上。他告訴記者，早在今年七月中旬，他就已經(jīng)開(kāi)始大幅減倉。在他和操盤(pán)手7月份的qq對話(huà)記錄中，出現最多的指令就是賣(mài)出。

　　記者：“這是7月16號賣(mài)的，這一次是賣(mài)了多少萬(wàn)股？”

　　李彥煒：“也是15萬(wàn)�！�

　　記者：“15萬(wàn)股，170萬(wàn)�！�

　　李彥煒：“我從7月份其實(shí)就開(kāi)始非常謹慎了，統一的口徑都是3300以上就要堅決減倉，這個(gè)是必須的，它每漲10個(gè)基點(diǎn)，我就降10個(gè)點(diǎn)�！�

　　李彥煒告訴記者，早在一個(gè)月之前，他就從各種政策信號里面看到了股市調整的影子。

　　李彥煒：“因為很明顯，7月份國家，先從國家政策上看，連續出了4個(gè)政策，第一個(gè)二套房貸，第二個(gè)固定資產(chǎn)貸款項目的管理辦法，然后又出了流動(dòng)資金的管理辦法，然后緊接著(zhù)又采取了大量回收流動(dòng)性的數量化手段�！�

　　記者：“你是從7月份感覺(jué)到靠流動(dòng)性來(lái)推動(dòng)的火熱的局面不能持續太久？”

　　李彥煒：“不是不能持續太久，我認為已經(jīng)結束了，要休息至少�！�

　　在李彥煒看來(lái)，上半年純粹就是資金推動(dòng)的行情，在目前信貸增速下降的預期下，上半年股市的繁榮將難以持續。到7月29日大跌前，他的倉位已經(jīng)減去了一多半。按照他的分析，下半年上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)預期增加，將會(huì )有一波業(yè)績(jì)推動(dòng)的行情出現，他正在等待建倉的時(shí)機。

　　李彥煒：“我個(gè)人感覺(jué)可能，如果從利潤上來(lái)講，可能三季報前后，那個(gè)時(shí)候基本上今年全年大局已定了�！�

　　記者：“幾月份？”

　　李彥煒：“三季報一般是9月底，9月底開(kāi)始公布�！�

　　面對股市的深度調整，李彥煒選擇中場(chǎng)休息，等待時(shí)機。不過(guò)座擁數億資金的另一家著(zhù)名私募--北京神農投資管理有限公司執行董事陳宇，卻是掩飾不住一臉的興奮。他用一個(gè)形象的比喻說(shuō)明了自己對這次調整的看法。

　　陳宇：“就像用高壓鍋煮飯，你用大火燒，那么加溫一段時(shí)間了以后這高壓鍋溫度上升壓力增大，就會(huì )突然之間那個(gè)安全閥它就會(huì )放氣，這個(gè)氣放得越大，實(shí)際上越安全�！�

　　陳宇說(shuō)，對他這樣激進(jìn)型的投資者而言，大震蕩就意味著(zhù)更多賺錢(qián)的機會(huì )，而且對這一次的行情變化，他同樣早做了準備。

　　陳宇：“7月29號那是一天頓挫，之后的話(huà)有一個(gè)反彈上去就要進(jìn)行減倉，我們基本上就把倉位減下來(lái)了�！�

　　記者：“那一天你是一次性減光了嗎？”

　　陳宇：“那倒沒(méi)有，我們沒(méi)有聰明到那個(gè)地步，但逐步的減下來(lái)�！�

　　8月初，此輪下跌形態(tài)已經(jīng)顯現，此時(shí)的陳宇早已全部空倉。這兩天大盤(pán)在繼續下探，他一直忙著(zhù)尋找新的機會(huì )。

　　陳宇：“行情進(jìn)行到今天這個(gè)水平，實(shí)際上從估值角度上來(lái)講已經(jīng)是雞肋行情，普遍看上去不算太貴，但是你說(shuō)哪支股票有多么便宜就很難找出來(lái)了，看空做多，謹慎，千萬(wàn)分的精力打起來(lái)，但是又不舍得馬上離場(chǎng)，倉位要嚴密的控制，品種要精心的挑選，就是這樣�！�

　　陳宇說(shuō)，在記者采訪(fǎng)前一天的下午，在大盤(pán)出現恐慌性殺跌的時(shí)候，他已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)了。

　　陳宇：“這是昨天的一個(gè)操作�！�

　　記者：“我看這是買(mǎi)入？”

　　陳宇：“對，買(mǎi)入，買(mǎi)入以后的話(huà)，今天平掉，然后又買(mǎi)了一點(diǎn)點(diǎn)的中國人壽�！�

　　記者：“今天又把它賣(mài)掉了，昨天買(mǎi)這個(gè)？”

　　陳宇：“對，因為現在是一個(gè)行情波動(dòng)期，我們有可能是錯的，所以在這個(gè)期間的話(huà)，我們并不打算建多大的倉位，但是一定要接觸這個(gè)市場(chǎng)，我們既然判斷這個(gè)市場(chǎng)即將調整結束，所以我們一定要開(kāi)始買(mǎi)一點(diǎn)試試，那么如果繼續下跌我們還會(huì )再買(mǎi)�！�

　　記者：“目前你的倉位還有多大？”

　　陳宇：“我們10%吧�！�

　　盡管眼前的倉位還是比較低，但是陳宇表示，對于接下來(lái)的這波行情，他的打算是全倉殺入。

　　陳宇：“我們還會(huì )是全倉參與，因為我們主要是判斷這個(gè)大盤(pán)沒(méi)有見(jiàn)頂，資金還是比較多，全年來(lái)說(shuō)的話(huà)，預計至少有8萬(wàn)億以上的新增貸款這是一個(gè)天量，只要這個(gè)資金流向市場(chǎng)，就相當于這個(gè)火還沒(méi)有滅，只要火沒(méi)有滅這個(gè)飯還要接著(zhù)煮�！�

　　當前的市場(chǎng)可以用一句“亂花漸欲迷人眼”來(lái)形容，即便同樣是私募基金，他們的操作思路和看法也不盡相同，那么面對現階段的大跌，公募基金們是怎么看的？他們又是如何操作的？

　　8月14日，記者見(jiàn)到了長(cháng)盛基金管理有限公司金融學(xué)博士朱劍彪。這天上午，大盤(pán)延續了一周來(lái)的跌勢，繼續下探，長(cháng)盛基金旗下的幾個(gè)品種也紛紛出現大幅下跌，不過(guò)，朱劍彪和他的基金經(jīng)理們，看起來(lái)都相當平靜。

　　朱劍彪：“整體上屬于市場(chǎng)預期當中，因為市場(chǎng)從年初走到今天，一個(gè)是估值相對偏高，一個(gè)點(diǎn)位相對偏高，一個(gè)震蕩開(kāi)始，震蕩幅度也會(huì )開(kāi)始偏高，就在這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入三高的這個(gè)階段情況下，我們再進(jìn)入主流機構的一些情況來(lái)看，也呈現出一個(gè)倉位相對偏高，行業(yè)集中度高，本身就是可能會(huì )震蕩加劇這本身是一個(gè)，加上，流動(dòng)性方面大家有些擔心，尤其是銀行信貸開(kāi)始回落的背景下面，導致市場(chǎng)出現了一些調整�！�