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　　根據美國財政部日前公布的國際資本流動(dòng)報告(TIC)，截至6月末，中國持有美國國債達7764億美元，仍居各國之首。與5月末的數據8015億美元相比，減持251億美元，為近年來(lái)單月減持最高紀錄。

　　6月主要海外投資者實(shí)際增持美國國債893億美元，其中第二大持有國日本，增持幅度達346億美元；第三大持有國英國增加502億美元，增幅更超過(guò)30.6%。也就是說(shuō)，我國的減持與多數投資方的操作相反。

　　“這種減持，可能是中國持有的部分美國國債到期，也可能是正常的結構調整，不足以說(shuō)明是長(cháng)期趨勢�！敝袊�建設銀行高級研究員趙慶明表示。

　　中國社會(huì )科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明也說(shuō)，“減持”是否是長(cháng)期趨勢有待觀(guān)察，如果7、8月份仍然呈現比較大減持規模，這種結論或許成立。近一年，中國增持美債的腳步一直未停，只在4月份小幅減持了44億美元。

　　國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也對媒體記者表示，“美國國債作為一個(gè)全球最大的投資品種，真要減持的話(huà)錢(qián)也沒(méi)什么地方去。中國持有的外匯規模太大，投入任何其他產(chǎn)品都無(wú)法避免外匯管理上的風(fēng)險�！�

　　從具體的期限分析來(lái)看，6月，中國凈購買(mǎi)美國長(cháng)期國債266億美元，凈出售美國短期國債518億美元，結果造成中國凈出售美國國債251億美元，呈現出了較明顯的“拋短投長(cháng)”現象。

　　中國大量增持長(cháng)期國債的現象與日本的情況也有相似。數據顯示，6月，日本凈購買(mǎi)美國長(cháng)期國債327.5億美元，凈購買(mǎi)美國短期國債18.5億美元；與此同時(shí)，英國6月凈購買(mǎi)美國長(cháng)期國債457億美元，凈購買(mǎi)美國短期國債45億美元。

　　整體數據顯示，6月外國投資者凈購買(mǎi)美國長(cháng)期國債1236億美元�！霸趦糍徣朊绹�長(cháng)期國債方面，中國的市場(chǎng)操作與日本等其他美國的主要債權人是一致的，并沒(méi)有出現所謂的反向操作�！睆埫鞅硎�。

　　他說(shuō)，各國在6月份集體增持美國長(cháng)期國債的原因，可能依然是對全球經(jīng)濟的反彈信心不足，對美聯(lián)儲在近期內加息的可能性看低，認為通貨膨脹與美元貶值依然是比較遙遠的威脅，美國長(cháng)期國債收益率也沒(méi)有出現大家預期中的劇烈攀升�！叭绻麑κ澜缃�(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力看淡，更多的資產(chǎn)仍將配置在較安全的美國國債上�！睆埫髡f(shuō)。

　　美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)上周在結束了兩天的會(huì )議后宣布的“將3000億美元國債的收購計劃延長(cháng)1個(gè)月至10月，以實(shí)現市場(chǎng)的平穩過(guò)渡”的消息能夠撫平投資者的情緒�！爸袊�投資者在2009年6月拋短投長(cháng)，這并不意味著(zhù)中國投資者變得更加重視美國國債市場(chǎng)蘊涵的雙重風(fēng)險———即美元貶值與美國國債收益率上揚，而選擇進(jìn)一步減持美元資產(chǎn)。中國以及全球投資者均選擇進(jìn)一步增持美國長(cháng)期國債，這反而說(shuō)明，在短期內外國投資者對美國國債市場(chǎng)的信心明顯增強了�！彼�說(shuō)。

　　“外匯儲備管理必須遵循著(zhù)流動(dòng)性、安全性和收益性三原則，因此美國國債仍是目前較重要的投資方向�！壁w慶明說(shuō)。

　　善用外匯儲備實(shí)現保值增值

　　今年上半年，我國外匯儲備繼續保持增長(cháng)，截至6月末，外匯儲備余額達2.1316萬(wàn)億美元。

　　如此充足的外匯儲備為我國經(jīng)濟增強信心、防范風(fēng)險、促進(jìn)國民經(jīng)濟平穩運行發(fā)揮了積極作用。

　　但是，如何提高外匯儲備使用效益、實(shí)現巨額外匯儲備的保值增值卻也成為擺在決策者面前的一道不大不小的難題。

　　減持金融資產(chǎn)增加購入實(shí)物資產(chǎn)

　　中國應把外匯儲備的使用與企業(yè)“走出去”戰略結合起來(lái)，應該購買(mǎi)更多長(cháng)期的企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)，而不是短期的金融資產(chǎn)。

　　事實(shí)上，自金融危機之后，國內企業(yè)的海外收購行動(dòng)就一直如火如荼地開(kāi)展。據媒體報道，今年上半年中國石油化工企業(yè)相繼與俄羅斯、巴西、哈薩克斯坦、委內瑞拉等國簽署了一系列總值440億美元的“貸款換石油協(xié)議”，就是利用外匯儲備支持企業(yè)走出去的成功個(gè)案。

　　此外，還有中國有色礦業(yè)集團今年對澳大利亞稀土礦業(yè)公司Lynas的收購，中石化和中海油13億美元收購安哥拉油田20%權益等。