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　　中報業(yè)績(jì)亮麗不待言

　　超預期可能性有多大

　　如無(wú)意外，今天中國石化將向市場(chǎng)交出一份靚麗的中報。在今年一季度報告中，中國石化曾經(jīng)預計公司2009年上半年業(yè)績(jì)將同比增長(cháng)50%以上。多數券商認為增長(cháng)幅度將遠遠超過(guò)50%，其中最樂(lè )觀(guān)者估計上半年公司每股盈利將達到0.38元。

　　裘孝鋒則表示，公司上半年業(yè)績(jì)會(huì )有不錯的表現，而且二季度環(huán)比一季度將出現較大幅度增長(cháng)，預計每股收益在0.37-0.38元左右，“中報還沒(méi)出來(lái)，我現在也不好說(shuō)業(yè)績(jì)能否有超預期表現”，他說(shuō)道。

　　在日前發(fā)布的報告中，李晨便預測中國石化中期業(yè)績(jì)同比增長(cháng)超過(guò)200%，每股盈利為0.38元，其中二季度業(yè)績(jì)?yōu)?.25元/股�！吧嫌伍_(kāi)采盈利隨油價(jià)走高，預計EBIT在70-80億元；煉油毛利環(huán)比小幅提升，銷(xiāo)售毛利和銷(xiāo)售量持續改善，煉油和銷(xiāo)售EBIT預計分別可達110億和75億；化工有所改善，預計二季度EBIT可達30億以上”，李晨強調。加起來(lái)，上半年中國石化EBIT大概在285億元-295億元之間。

　　海通證券石油化工行業(yè)分析師鄧勇在中國石化中報即將公布之際，將之前0.35元/股的半年業(yè)績(jì)預測提高至0.38元/股。

　　實(shí)際上，由于二季度下游需求繼續復蘇，中國石化的原油加工量和銷(xiāo)量環(huán)比均有大幅提升。根據公司7月下旬公布的經(jīng)營(yíng)數據，二季度公司原有加工量達到4639萬(wàn)噸，環(huán)比提升了14.51%；國內成品油總經(jīng)銷(xiāo)量達到3128萬(wàn)噸，環(huán)比提升了18.35%；原油和天然氣產(chǎn)量則分別環(huán)比上漲了2.03%和3.67%。

　　高華證券也對該公司的業(yè)績(jì)充滿(mǎn)了信心。在8月21日發(fā)布的研究報告中，它表示，相比中石油和中海油，中國石化上半年業(yè)績(jì)同比增長(cháng)將最為強勁，預計營(yíng)業(yè)利潤和凈利潤將分別達到人民幣443億元和317億元，同比增長(cháng)514%和284%。算下來(lái)，每股盈利預計在0.36-0.37元之間。

　　中銀國際的預測則相對保守。按照其估計，公司中期盈利同比增長(cháng)2.2倍至301億元，折合每股收益0.347元。

　　8月煉油業(yè)務(wù)虧損

　　等到成品油提價(jià)紓困

　　盡管市場(chǎng)目光都投向中國石化即將公布的的中報，但是下半年乃至明年業(yè)績(jì)才是支撐該股繼續走強的關(guān)鍵所在。由于6月末國內成品油大幅提價(jià)，中國石化煉油業(yè)務(wù)仍然有較大盈利，但經(jīng)過(guò)7月份下調成品油價(jià)格之后，國際原油價(jià)格8月份重新抬頭，煉油業(yè)務(wù)壓力開(kāi)始顯現。

　　“公司三季度情況嘛，現在就不好說(shuō)：7月份情況尚好，8月份肯定有點(diǎn)壓力，9月份就看月底成品油價(jià)格能否往上調，從此前數次調價(jià)來(lái)看，成品油調價(jià)方案總體執行情況還是可以的”，裘孝鋒表示。

　　鄧勇表示，國內煉油企業(yè)8月份的EBIT在-3美元/桶，由于中國石化有20%的原油是自給的，因而其煉油業(yè)務(wù)EBIT應該在-2~-3美元/桶之間。

　　“如果發(fā)改委嚴格執行成品油定價(jià)機制的話(huà)，8月底成品油價(jià)格將提升300元以上，將扭轉8月份公司煉油虧損的狀況”，李晨表示，“下半年成品油需求回升態(tài)勢明顯，地產(chǎn)和基建的開(kāi)工獎繼續帶動(dòng)成品油需求回升，對石化的銷(xiāo)售利潤具有十分正面的意義，預計三季度公司每股盈利為0.215元，保守估計預計全年盈利可達0.75元/”。

　　但也有分析人士認為，下半年公司情況并不如市場(chǎng)預期那般樂(lè )觀(guān)�！爸惺�化下半年盈利肯定沒(méi)有上半年好，因為上半年好幾個(gè)月的時(shí)間里國內成品油價(jià)格本并沒(méi)有跟隨國際原油價(jià)格下調，即便下半年每個(gè)月成品油都能跟隨原油價(jià)格進(jìn)行調整，中石化享受的利潤率都小于平均利潤率；一旦成品油價(jià)格未能跟隨原油價(jià)格上漲，那下半年公司情況就更沒(méi)有上半年好”，上海某券商分析人士告訴《證券日報》記者。(游敏常)