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　　近日，光大銀行聯(lián)手北京星石、上海尚雅、深圳民森、上海從容、上海涌金等5家業(yè)內頂尖私募基金公司，推出創(chuàng )新型產(chǎn)品“陽(yáng)光私募基金寶”，開(kāi)創(chuàng )銀行理財與私募基金聯(lián)手的全新模式。該產(chǎn)品主要面向具有投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力的高端客戶(hù)，個(gè)人客戶(hù)起點(diǎn)金額為50萬(wàn)元，意味著(zhù)高端理財市場(chǎng)的爭奪再起波瀾。

　　光大銀行的“陽(yáng)光私募基金寶”，采用雙層信托模式，一級信托由光大銀行作為管理人依據嚴格的篩選流程進(jìn)行配置，根據靈活的投資比例分成多個(gè)二級信托，交由不同的私募基金作為投資顧問(wèn)進(jìn)行管理。簡(jiǎn)而言之，就是光大銀行負責私募基金的遴選、資產(chǎn)托管、監控等；私募基金負責具體投資；信托公司負責包裝產(chǎn)品。理財資金主要投資于A(yíng)股市場(chǎng)，投資范圍包括股票、債券及債券回購、權證、開(kāi)放式基金、封閉式基金、指數型LOF與ETF等，其中權益類(lèi)資產(chǎn)0%至98%，非權益類(lèi)資產(chǎn)2%至100%。此外，投資者可以選擇將該理財產(chǎn)品轉換為“穩健一號”理財產(chǎn)品，以控制理財產(chǎn)品的風(fēng)險。

　　光大銀行今年以來(lái)不斷創(chuàng )新，在4月份曾發(fā)行了傘形理財產(chǎn)品，為理財產(chǎn)品的發(fā)行提供了新的模式，此次，則使得銀行理財與私募基金完全結合，為投資者參與私募基金提供了渠道。光大銀行財富管理中心總經(jīng)理張旭陽(yáng)說(shuō)，與單只私募基金的不同點(diǎn)是，“陽(yáng)光私募基金寶”能夠實(shí)現風(fēng)險分散化，幫助客戶(hù)減少單只私募基金產(chǎn)生的風(fēng)險，從長(cháng)期來(lái)看，收益可能也會(huì )高于私募基金的平均水平。

　　銀行理財介入私募股權投資是一種大膽的產(chǎn)品創(chuàng )新，但“陽(yáng)光私募基金寶”一經(jīng)推出，便遭到市場(chǎng)的一片質(zhì)疑聲。7月初，銀監會(huì )下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強商業(yè)銀行個(gè)人理財業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，其中第18條和第19條明確規定，理財資金不得投資于境內二級市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金，不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。雖然《通知》同時(shí)規定，對于具有相關(guān)投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶(hù)，商業(yè)銀行可以通過(guò)私人銀行服務(wù)滿(mǎn)足其投資需求，但是該產(chǎn)品50萬(wàn)元的投資起點(diǎn)與印象中私人銀行的高門(mén)檻存在較大差距�！瓣�(yáng)光私募基金寶”是否存在違規呢？

　　張旭陽(yáng)對記者解釋道，首先，“陽(yáng)光私募基金寶”面向的客戶(hù)群是資產(chǎn)在500萬(wàn)元以上的光大銀行“陽(yáng)光財富”客戶(hù)，資產(chǎn)門(mén)檻較高；其次，光大銀行對這些客戶(hù)還要進(jìn)行單獨的風(fēng)險評估，看他們是否屬于有投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力較強的客戶(hù)；最后，這款產(chǎn)品銷(xiāo)售方式與其他產(chǎn)品截然不同，是采用對向發(fā)行的方式，通過(guò)路演、研討會(huì )等方式，讓客戶(hù)面對面、深入地了解產(chǎn)品的特點(diǎn)、風(fēng)險等。

　　對此，西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員張星認為，私人銀行理財產(chǎn)品的銷(xiāo)售起點(diǎn)金額不一定需要達到成為私人銀行客戶(hù)的門(mén)檻，這是兩個(gè)不同的起點(diǎn)金額概念�！氨O管層對于私人銀行可以例外的規范具有一定彈性和模糊性，規定中對于高資產(chǎn)凈值以及私人銀行的標準均沒(méi)有量化規定，這一定程度上增加了銀行的操作空間。光大銀行設置了高端客戶(hù)500萬(wàn)元的門(mén)檻，并且在銷(xiāo)售時(shí)注重風(fēng)險測試，將理財產(chǎn)品銷(xiāo)售給具有投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶(hù)，就不存在違規情形�！睆埿钦f(shuō)。

　　除了投資A股市場(chǎng)之外，銀行與私募聯(lián)手的觸角還伸到了股權投資領(lǐng)域。銀監會(huì )為了保護中小投資者，發(fā)出了“禁股令”，但是給私人銀行設置了例外，為私人銀行進(jìn)行股權投資業(yè)務(wù)打開(kāi)了一扇門(mén)，也為今后私人銀行進(jìn)一步進(jìn)行理財產(chǎn)品創(chuàng )新提供了政策保障。新規發(fā)出之后，多家銀行的私人銀行部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)，著(zhù)手設計股權投資類(lèi)理財產(chǎn)品。交行于近日推出了私募股權產(chǎn)品“得利寶至尊2號”，主要針對私人銀行客戶(hù)，投資門(mén)檻為100萬(wàn)元人民幣，投資的項目為農業(yè)和高端制造業(yè)。同時(shí)，目前市場(chǎng)上出售的銀行私募產(chǎn)品還包括建設銀行(601939)的“建行財富3號”6期股權投資類(lèi)人民幣信托理財產(chǎn)品。

　　無(wú)論是進(jìn)軍A股市場(chǎng)，還是參與股權投資，銀行理財聯(lián)手私募無(wú)疑加劇了我國高端財富市場(chǎng)的競爭態(tài)勢。不僅如此，基金公司的“一對多”專(zhuān)戶(hù)理財產(chǎn)品也即將加入其中。8月18日，證監會(huì )發(fā)布的《基金管理公司特定多個(gè)客戶(hù)資產(chǎn)管理合同內容與格式準則》正式實(shí)施，意味著(zhù)今后擁有100萬(wàn)元以上資產(chǎn)的自然人可以享受到“個(gè)性化”的專(zhuān)屬理財服務(wù)。目前已有多家基金公司將相關(guān)產(chǎn)品方案上報證監會(huì )，希望搶搭“一對多”的頭班車(chē)。多位基金經(jīng)理表示，與公募基金相比，專(zhuān)戶(hù)投資的優(yōu)勢在于產(chǎn)品設計更加靈活，沒(méi)有最低持倉比例限制，從而能夠更加靈活地管理賬戶(hù)風(fēng)險，非常適合當下波動(dòng)較大的新興市場(chǎng)。

　　近年來(lái)，經(jīng)濟的高速發(fā)展催生出一個(gè)數量可觀(guān)的富裕階層，面對這個(gè)龐大的客戶(hù)群體，包括銀行在內的各家金融機構紛紛喊出自己的理財口號，對他們展開(kāi)激烈的爭奪。專(zhuān)家預測，隨著(zhù)私人銀行、基金公司的加入，加上原有的信托公司和券商等，本就競爭激烈的我國高端理財市場(chǎng)，客戶(hù)爭奪將進(jìn)入白熱化階段。

　　一向以穩健風(fēng)格吸引投資者的銀行理財，應如何在競爭激烈的高端理財市場(chǎng)中體現自身優(yōu)勢？業(yè)內人士認為，產(chǎn)品的多樣化是高端理財市場(chǎng)競爭的必然趨勢，銀行應充分發(fā)揮服務(wù)專(zhuān)業(yè)化的優(yōu)勢在競爭中取勝�！般y行應更多地強調與高端客戶(hù)的‘粘合度’，在這個(gè)過(guò)程中，理財客戶(hù)經(jīng)理要發(fā)揮重要作用，用他們的專(zhuān)業(yè)知識為高端客戶(hù)選擇好產(chǎn)品組合，分散投資風(fēng)險。此外，銀行還應發(fā)揮存貸款等核心產(chǎn)品的優(yōu)勢，滿(mǎn)足高端客戶(hù)貸款等融資需求，使銀行與客戶(hù)之間的關(guān)系更加緊密�！睆埿耜�(yáng)認為。

　　張星也表示，銀行的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )強大，具有廣泛的客戶(hù)資源，這是其他機構不可比擬的。同時(shí)，由于目前國內法律法規沒(méi)有對私人銀行進(jìn)行完善的制度規范，至少是沒(méi)有硬約束，私人銀行的業(yè)務(wù)開(kāi)展具有較大空間。銀行應充分發(fā)揮私人銀行這個(gè)平臺，加強與基金公司、信托公司等其他機構的合作，實(shí)現優(yōu)勢互補。