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　　受到股市擴容影響和新增信貸規模的傳言刺激，滬指昨日大跌6.7%，創(chuàng )下年內最大單日跌幅。截至收盤(pán)，滬指下挫192.94點(diǎn)報收2667.75點(diǎn)，跌破半年線(xiàn)，近300只個(gè)股跌停。自8月份以來(lái)，滬指已累計下挫21.8%，是去年10月份以來(lái)A股的最大月度調整，也是最近15年來(lái)第二大月度調整。流動(dòng)性刺激下的股市又重新因流動(dòng)性的憂(yōu)慮回歸，分析師認為，股市雖然短線(xiàn)會(huì )有反彈，但中期下跌的趨勢已經(jīng)打開(kāi)，后市不容樂(lè )觀(guān)。

　　市場(chǎng)憂(yōu)慮流動(dòng)性從緊

　　昨日鋼鐵、煤炭以及有色等上游行業(yè)領(lǐng)跌，第三大權重股中國石化跌停，A股總市值蒸發(fā)1.43萬(wàn)億元，目前已經(jīng)降至18.7萬(wàn)億元。

　　對于市場(chǎng)下跌的原因，多數分析師認為市場(chǎng)擴容的沖擊和對于信貸的憂(yōu)慮兼而有之。

　　中國銀行私人銀行部投資顧問(wèn)李世彤說(shuō)，銀行中報披露完之后，投資者對于信貸從緊的擔憂(yōu)沒(méi)有消除，近期市場(chǎng)擔憂(yōu)8月份新增信貸繼續走低，使得投資者對流動(dòng)性反面的擔憂(yōu)加劇。此前有傳言稱(chēng)，8月份新增信貸或低于3000億元。

　　部分基金經(jīng)理認為，A股今年以來(lái)的走勢始終未與基本面契合，實(shí)體經(jīng)濟去庫存化的過(guò)程雖然完成，但去產(chǎn)能的過(guò)程還未開(kāi)始。此外，一些基金經(jīng)理指出，“證券市場(chǎng)對央行寬松政策的持續性報有不切實(shí)際的期望，對實(shí)體經(jīng)濟長(cháng)期低迷的可能性考慮不足�！苯ㄐ呕�金的一位人士表示，在股市目前的位置上，貨幣政策適度微調給市場(chǎng)的沖擊超過(guò)了預期。

　　“滬指快速跌破半年線(xiàn)，雖然部分個(gè)股超跌過(guò)后市場(chǎng)可能會(huì )有短期反彈，但中期的趨勢不樂(lè )觀(guān)，下跌的空間已將打開(kāi)�！崩钍劳�說(shuō)。

　　A股擴容速度超預期

　　統計顯示，從6月20日至8月27日，106家上市公司擬通過(guò)增發(fā)或配股方式融資2778億元，除了再融資之外，近期大盤(pán)股IPO頻發(fā)，例如中冶科工招股募得168億元等。建信基金人士指出，這給受流動(dòng)性困擾的A股市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的資金面壓力。

　　還有一些分析師指出，市場(chǎng)認為中冶科工的IPO會(huì )在稍晚的時(shí)間進(jìn)行，因為此前獲批的招商證券、北車(chē)股份等均未開(kāi)始招股，而中冶科工募資過(guò)百億的IPO招股快速啟動(dòng)，也給市場(chǎng)造成了不小的沖擊。

　　民生加銀基金公司研究總監、民生藍籌基金經(jīng)理陳東指出，中冶科工等大盤(pán)股的上市，對市場(chǎng)造成一定壓力。而銀行、房地產(chǎn)融資需求較大，短期的供需平衡被打破。

　　一些機構投資者認為，市場(chǎng)中長(cháng)期的走勢，還需要更多的數據來(lái)確認。上投摩根基金一位人士指出，有關(guān)銀行信貸放緩及眾多再融資需求的出臺都在一定程度上抑制了參與者的活躍度，大盤(pán)或將延續之前的盤(pán)整行情，等待包括房地產(chǎn)銷(xiāo)量、新開(kāi)工數和信貸等經(jīng)濟數據的進(jìn)一步確認。

　　本報記者 吳敏

　　- 資金面

　　8月1687億資金“逃”出股市

　　本報訊 (記者丁曉琴)兩市以破位下跌方式完成了8月份的調整，單月調整幅度達21.8%。根據全景資金統計數據，在8月份共計21個(gè)交易日里，僅5個(gè)交易日實(shí)現資金凈流入，月度資金凈流出規模高達1687億元，環(huán)比大增18.9倍。

　　A股在8月份的首個(gè)交易日迎來(lái)54.13億元的資金凈流入后，便開(kāi)始了漫長(cháng)的出逃之旅。8月4日至19日，兩市連續12個(gè)交易日凈流出，規模多達1300億元。8月下旬資金也呈現入不敷出狀態(tài)。

　　在上千億元的凈流出資金中，散戶(hù)一直是出逃主力。不過(guò)隨著(zhù)股指持續調整，機構出逃規模也逐漸擴大。繼上周五82億元資金凈流出之后，機構昨日108.92億元資金出逃，占總出逃規模的45%。

　　- 相關(guān)

　　證監會(huì )：股指期貨仍在準備

　　據新華社電 中國證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人31日表示，股指期貨仍然在積極準備當中，但尚沒(méi)有明確的時(shí)間表安排，即將實(shí)施的期貨市場(chǎng)統一開(kāi)戶(hù)制度將有利于股指期貨的推出。

　　證監會(huì )31日發(fā)布《期貨市場(chǎng)客戶(hù)管理規定》，自9月1日起正式實(shí)施。這意味著(zhù)期貨市場(chǎng)將進(jìn)行統一開(kāi)戶(hù)。市場(chǎng)猜測，此舉可能與股指期貨有關(guān)。

　　上述負責人表示，期貨市場(chǎng)進(jìn)行統一開(kāi)戶(hù)與股指期貨既沒(méi)有關(guān)系也有關(guān)系。沒(méi)有關(guān)系是因為統一開(kāi)戶(hù)是規范期貨市場(chǎng)發(fā)展的正常工作，有利于提高市場(chǎng)的效率；有關(guān)系是因為統一開(kāi)戶(hù)之后有助于將來(lái)實(shí)時(shí)監測，對股指期貨的推出是好事。

　　股指期貨籌備已有多年，但由于種種原因，這一金融期貨品種始終未能問(wèn)世。