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　　盡管大多數時(shí)候，跌破半年線(xiàn)往往會(huì )成為牛熊分界的先兆，但是在2001年和1999年的股票市場(chǎng)也曾經(jīng)擊穿半年線(xiàn)，然而此后經(jīng)過(guò)2個(gè)月的下跌，A股獲得年線(xiàn)的支撐以后，不但停止了持續的下跌，還創(chuàng )出了當時(shí)的歷史新高。

　　銀國宏：“2001年我們可以看到，實(shí)際上再創(chuàng )新高之前有過(guò)一次擊穿半年線(xiàn)的過(guò)程，但是這一次并不是牛市已經(jīng)結束的最終的確認，因為在年線(xiàn)獲得支撐之后，隨后還創(chuàng )出了歷史新高�！�

　　雙重擔憂(yōu)：信貸政策收縮和經(jīng)濟復蘇放緩

　　實(shí)際上，這一輪股市行情，無(wú)論漲或跌，背后我們都能看到貨幣政策的影子。自從今年確定了適度寬松的貨幣政策，銀行信貸規模大幅度擴張，從1月份開(kāi)始滬深股市連漲了7個(gè)月。而當7月份信貸擴張速度放緩之后，股市大幅震蕩，掉頭向下。是不是正如市場(chǎng)所擔心的那樣，國家貨幣政策將發(fā)生改變，市場(chǎng)會(huì )失去重要支撐呢？我們也就此采訪(fǎng)了相關(guān)部門(mén)。

　　究竟什么才是引領(lǐng)大盤(pán)在獲得技術(shù)支撐之后還能大幅上漲的關(guān)鍵因素呢？在銀國宏看來(lái)，能夠對A股上漲形成持續動(dòng)力的還是宏觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展形勢。那么市場(chǎng)對于近期宏觀(guān)經(jīng)濟形勢預期究竟如何呢？

　　記者：目前市場(chǎng)的這種表現是不是對于近期的宏觀(guān)政策調控的一種擔憂(yōu)？

　　銀國宏：宏觀(guān)政策的收縮實(shí)際上只是一個(gè)導火索，進(jìn)一步來(lái)講的話(huà)，大家看到政策收縮以后經(jīng)濟的環(huán)比增長(cháng)的速度和力度,7月份要比6月份有所放緩，這就使得大家擔心，在貨幣收縮的同時(shí)經(jīng)濟復蘇同時(shí)也會(huì )同時(shí)放緩，這個(gè)來(lái)講對股票市場(chǎng)的打擊，是更本質(zhì)或者更長(cháng)遠的�！�

　　銀國宏向記者解釋?zhuān)�今天滬市一共�?09家下跌 33上漲，深779家下跌，26家上漲�？梢哉f(shuō)市場(chǎng)對于近期形勢集中看空。這種高度一致不僅僅是出于對近期宏觀(guān)政策收縮的擔憂(yōu)，更是對一些周期性行業(yè)經(jīng)濟復蘇放緩的一種擔憂(yōu)。

　　記者：以色列成為這輪金融危機中首個(gè)加息的國家，這會(huì )不會(huì )成為A股的壓力？

　　銀國宏：目前加息預期不強烈。

　　專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)：長(cháng)期應保持上漲

　　我們可以得出這樣的結論，從政策面看，近期宏觀(guān)經(jīng)濟政策不會(huì )做出大幅調整，為了確�！氨Ｔ鲩L(cháng)、擴內需”的目標，國家將繼續實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。不過(guò)，今天也是上市公司2009年半年報披露的最后一天。股市在這個(gè)時(shí)候大幅下挫，會(huì )不會(huì )和上市公司公布的業(yè)績(jì)有關(guān)呢？我們再來(lái)聽(tīng)聽(tīng)專(zhuān)業(yè)人士的分析。

　　到今天為止，A股上市公司的半年報已經(jīng)披露完畢。滬深兩市1631家上市公司，總體來(lái)說(shuō)業(yè)績(jì)逐季回升，滬市公司二季度凈利潤環(huán)比增36.96%，藍籌公司凈利潤占總量77.59%。應該說(shuō)業(yè)績(jì)好于市場(chǎng)預期，這種基本面狀況能夠對市場(chǎng)形成支撐嗎？

　　信達政券股份有限公司研究開(kāi)發(fā)中心總經(jīng)理呂立新認為，支撐中長(cháng)期反彈趨勢的原因主要來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面。首先，上市公司2009年半年報披露今天落下帷幕。從統計數據看，上市公司上半年整體業(yè)績(jì)雖然同比下滑，但環(huán)比數據繼一季度增長(cháng)后，二季度持續增長(cháng)。其中，二季度盈利環(huán)比增長(cháng)36.27%，藍籌公司凈利潤占總量77.59%。

　　記者：“但是為什么這個(gè)業(yè)績(jì)不支撐股市的上漲呢？”

　　呂立新：“從目前情況來(lái)看，業(yè)績(jì)是不支撐股市漲這么高，三季度數據出來(lái)之前，大家恐懼懷疑的心理，可能會(huì )一直存在，會(huì )影響投資者情緒，可能會(huì )就低迷，低迷到十月中旬，因為三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據會(huì )到10月11日才開(kāi)放，那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)預期會(huì )好一些�！�

　　與此同時(shí)，呂立新認為，從美國、歐盟等國二季度的復蘇行情來(lái)看，也給我們創(chuàng )造了一個(gè)寬松的外部環(huán)境。

　　呂立新：“周邊股市也沒(méi)有像我們一樣大幅下滑，紐約道瓊斯指數也站上了新的高點(diǎn)，9500點(diǎn)。歐洲股市也在逐漸回暖，所以我們認為從基本面來(lái)看，我們的股市不應該重新步入熊市�！�

　　上市公司業(yè)績(jì)回升，預期并不悲觀(guān)，管理層也多次表示，宏觀(guān)政策繼續保持連續性和穩定性，這樣的背景下，股市還會(huì )不會(huì )被8月的大跌帶入熊市行情？中國股市的劇烈波動(dòng)和國際市場(chǎng)有著(zhù)什么樣的關(guān)聯(lián)？今天我們也電話(huà)采訪(fǎng)了幾家國際投行，一起來(lái)看看他們的判斷。

　　記者：“您是否認為今天這樣一個(gè)大跌預示著(zhù)A股的熊市已經(jīng)到來(lái)？”

　　瑞士銀行投資銀行部中國區主席蔡洪平：“我不這樣認為，我沒(méi)有這么消極。中國經(jīng)濟成功的也是最快的從金融風(fēng)暴中走出來(lái)，整體經(jīng)濟恢復發(fā)展還是比較健康的，這是全球經(jīng)濟恢復的一個(gè)亮點(diǎn)�！�

　　記者：“A股對于國際市場(chǎng)的影響會(huì )有多大呢？”

　　蔡洪平：“國際市場(chǎng)受A股影響要大于A(yíng)股市場(chǎng)受到的影響，這是因為中國經(jīng)濟在全球扮演著(zhù)火車(chē)頭的一個(gè)角色，所以A股對境外市場(chǎng)的影響會(huì )大于境外市場(chǎng)對A股市場(chǎng)的影響，這種影響會(huì )越來(lái)越明顯�！�

　　摩根大通董事總經(jīng)理李晶：“市場(chǎng)波動(dòng)比較大，但是我們不能說(shuō)現在A(yíng)股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了熊市，因為第二季度跟第一季度相比，企業(yè)盈利情況出現了環(huán)比上升，大概增長(cháng)情況是36%左右，這就表明企業(yè)的盈利環(huán)境出現了比較明顯的改善。第三方面就是整個(gè)信貸的情況，因為七月份新增貸款數量從環(huán)比方面下降比較快，但是依然在人們的預期和正常的季節性的范圍之內，我們相信隨著(zhù)全球經(jīng)濟的復蘇，中國經(jīng)濟基本面的持續改善，a股市場(chǎng)雖然在短期內會(huì )呈現短期震蕩，但長(cháng)期應該保持上漲的趨勢�！�