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　　套利策略

　　長(cháng)期中性持有+短期套利交易

　　適合人群：資金量較大的散戶(hù)或機構投資者

　　國金證券基金研究中心張劍輝指出，如果投資者同時(shí)持有瑞和300份額、瑞和小康份額、瑞和遠見(jiàn)份額，在價(jià)格出現整體性折溢價(jià)時(shí)，就存在套利機會(huì )。具體而言，假設瑞和小康和瑞和遠見(jiàn)整體溢價(jià)，則賣(mài)出原持有的小康和遠見(jiàn)，買(mǎi)入瑞和300(場(chǎng)內)獲取套利收益。假設是整體折價(jià)，則賣(mài)出原持有的瑞和300(場(chǎng)內)，買(mǎi)入瑞和小康和瑞和遠見(jiàn)進(jìn)行套利。

　　套利案例：假設基金上市2個(gè)月后小康和遠見(jiàn)的整體價(jià)格超過(guò)凈值，(1.20+1.36=2.56，2×1.25=2.5)投資者賣(mài)出500萬(wàn)份小康和500萬(wàn)份遠見(jiàn)(假設交易成本為0.1%)可獲得1278.72萬(wàn)元資金；而同時(shí)申購1000萬(wàn)份瑞和300，所需成本為1250.1萬(wàn)元(申購費用為1000元)。則投資者通過(guò)套利可獲得(1278.72-1250.1=28.62)28.62萬(wàn)元的套利收益。

　　風(fēng)險提示

　　張劍輝補充指出，盡管由于套利機制的存在，在上市交易后預計瑞和小康份額、瑞和遠見(jiàn)份額的整體性折溢價(jià)將受到抑制，但由于平衡“1份瑞和小康份額凈值+1份瑞和遠見(jiàn)份額凈值=2份瑞和300份額凈值”存在一定的難度，因此預期短期套利交易機會(huì )相對較多。不過(guò)該做法更適合資金量較大的投資者尤其是交易成本較具優(yōu)勢的機構投資者，普通散戶(hù)由于交易成本過(guò)高而很難獲得超額收益。

　　認購策略

　　看好中長(cháng)期市場(chǎng)購買(mǎi)瑞和300

　　適合人群：對市場(chǎng)中長(cháng)期看好的高風(fēng)險偏好投資者

　　鄧航指出，3類(lèi)份額實(shí)際上滿(mǎn)足了激進(jìn)投資者的不同需求�！叭鸷蜏�深300就是適合于有指數基金投資需求的投資者�！焙觅I(mǎi)基金研究中心研究員曾令華也表示，作為一只完全復制型的指數型基金，投資瑞和300份額相當于投資指數基金�！皬母�蹤標的來(lái)看，滬深300指數跨越滬深兩市，而且覆蓋的各行業(yè)之間分配比例比較均勻，可以較好地起到分散非系統性風(fēng)險的作用�！�