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　　相關(guān)規則早就準備完畢

　　今年3月31日，創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法正式公布；5月8日，深交所發(fā)布《創(chuàng )業(yè)板股票上市規則(征求意見(jiàn)稿)》；5月14日，發(fā)審委辦和保薦機構辦法正式公布；7月15日創(chuàng )業(yè)板交易申請開(kāi)通；7月26日證監會(huì )開(kāi)始受理創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市申請；8月14日創(chuàng )業(yè)板首屆發(fā)審委成立；9月17日創(chuàng )業(yè)板首次發(fā)審會(huì )召開(kāi)。

　　通過(guò)梳理今年以來(lái)創(chuàng )業(yè)板的重大事項，我們可以看到，今年以來(lái)創(chuàng )業(yè)板的籌備一直處于緊鑼密鼓的進(jìn)行狀態(tài)。不過(guò)關(guān)于創(chuàng )業(yè)板的推出時(shí)間，此前不少市場(chǎng)人士及投行人士都認為將安排在國慶之后推出，但現在大幅提前，讓他們感到有些意外。

　　“目前關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的解釋?zhuān)�我�?tīng)到最多的版本就是證監會(huì )為了國慶獻禮。不過(guò)我認為這個(gè)解釋多少有些牽強�！币晃煌缎腥耸窟@樣表示。

　　該投行人士指出，創(chuàng )業(yè)板選擇在國慶之前推出應該說(shuō)是水到渠成的事情，和國慶并無(wú)太多聯(lián)系。不過(guò)一位保薦人表示：“創(chuàng )業(yè)板推出的根本動(dòng)力在于解決中小企業(yè)融資。最近的信貸數據顯示，四萬(wàn)億投資大多流入基礎設施建設，比如 ‘鐵公機 (鐵路公路機場(chǎng))’，缺錢(qián)的中小企業(yè)并沒(méi)有獲得多少資金支持。從這幾個(gè)月銀行信貸的數據來(lái)看，推出創(chuàng )業(yè)板是有其迫切需求的。至于國慶獻禮，多多少少有一點(diǎn)，但肯定不是最根本的原因�！�

　　該保薦人表示，雖然現在開(kāi)戶(hù)數并不充分，同時(shí)交易規則也未正式出臺，但這并不代表創(chuàng )業(yè)板是“早產(chǎn)兒”�！捌鋵�(shí)相關(guān)的規則早就準備完畢，公布就是一晚上的事情。應該說(shuō)管理層更迫切希望創(chuàng )業(yè)板早點(diǎn)推出，據我了解，證監會(huì )發(fā)審人員國慶節是不放假的�！�

　　此外，也有分析人士從市場(chǎng)供給角度來(lái)解釋創(chuàng )業(yè)板提前推出的原因�！�10月是大小非解禁的高峰，這也是提前推出的因素之一。大小非解禁的套現會(huì )分流主板存量資金，即使創(chuàng )業(yè)板融資規模再小，也會(huì )影響到交易。而9月份相比8月份大小非解禁規模不大，還有一定下降�！笔兰o證券研究員呂麗華這樣表示。

　　不會(huì )分流主板市場(chǎng)資金

　　那么，創(chuàng )業(yè)板的提前推出對市場(chǎng)各方將產(chǎn)生怎樣的影響呢？對于創(chuàng )業(yè)板正式上線(xiàn)，A股市場(chǎng)最為擔心的就是“資金分流”問(wèn)題。9月18日A股市場(chǎng)大跌，一些投資者認為創(chuàng )業(yè)板提前推出預期引發(fā)了A股市場(chǎng)資金的抽離，不過(guò)業(yè)內人士表示，這樣的判斷顯然有失偏頗。

　　資料顯示，前兩批過(guò)會(huì )的13家公司共擬融資33.77億元，平均每家融資2.6億元；本周三之前待過(guò)會(huì )的11家公司共擬融資20.82億元。據此前證監會(huì )公布的信息，149家已被受理的企業(yè)總共募資總量為336.05億元，平均每家融資2.26億元。

　　如果按每家融資2.6億元測算，世紀證券預計，如果首批上市創(chuàng )業(yè)板公司數量為50家及年內上市總量120家測算，則募集資金總額約為130億元、312億元。即使上市首日平均漲幅達150%，也僅分流資金325億元、780億元。他們認為，對于日均成交額超過(guò)2000億的主板市場(chǎng)而言，主板擴容及大小非減持對資金流向影響更加顯著(zhù)。

　　此外，由于創(chuàng )業(yè)板比預期提前推出，部分市場(chǎng)人士認為目前創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)數量不足，會(huì )造成創(chuàng )業(yè)板推出后交投冷清�！斑@個(gè)我覺(jué)得大可不必擔心，首先是近日創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)數在顯著(zhù)增多。其次，創(chuàng )業(yè)板也是摸著(zhù)石頭過(guò)河，如果創(chuàng )業(yè)板在運行過(guò)程有什么問(wèn)題，在初期參與人數不多的情況下也容易糾正�！鄙鲜霰Ｋ]人這樣表示。(馬超彥 朱秀偉 馬宇飛 崔丹)