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　　記者觀(guān)察

　　創(chuàng )投要伴隨企業(yè)從“娃娃”開(kāi)始成長(cháng)

　　從目前準創(chuàng )業(yè)板公司披露的情況看，相當部分創(chuàng )投的入股行為其實(shí)都稱(chēng)不上創(chuàng )業(yè)投資VC，他們在近一兩年內才以相對較高的價(jià)格入股的，尤其是2007年底A股市場(chǎng)達到巔峰、創(chuàng )業(yè)板的推出大局已定之后。此時(shí)，上述準創(chuàng )業(yè)板公司的經(jīng)營(yíng)狀況已走上正軌并且表現不錯，這些投資機構的進(jìn)入更應被理解為私募股權投資，即PE。

　　雖然一般的創(chuàng )投或風(fēng)投機構兼做VC和PE，但兩者仍有著(zhù)較大的不同。VC主要在企業(yè)發(fā)展的前期進(jìn)行投資，雖然此時(shí)入股成本較低，但未來(lái)的不確定性較多、風(fēng)險較大；PE則主要在企業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對穩定的中后期入股，在交易時(shí)附帶考慮了將來(lái)的退出機制，目前主要是上市或并購幾個(gè)退出途徑。

　　創(chuàng )業(yè)板推出不僅是完善多層次資本市場(chǎng)體系的舉措，對于扶持科技型的中小企業(yè)、帶動(dòng)經(jīng)濟轉型更具有重要意義。但如果這些打著(zhù)創(chuàng )投或風(fēng)投名號的機構只熱衷于在上市前突擊入股，不愛(ài)VC愛(ài)PE，又如何在企業(yè)誕生初期真正起到“培育”的作用呢？(丁艷芳)