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　　是機會(huì )還是風(fēng)險？

　　“黃金已經(jīng)保持8年穩定上漲，近8年的年化平均收益率是16%左右，這一收益可以說(shuō)讓其他所有大宗商品都黯然失色�！鳖櫤ｙi說(shuō)，但今年上半年，黃金價(jià)格從年初至6月份僅上漲8%，黃金的收益低于原油等其他大宗商品上半年的收益。

　　受?chē)�際金價(jià)第三次站上1000美元的影響，國內黃金實(shí)物交易與期貨交易均呈現“價(jià)升量增”趨勢。在國際金價(jià)如此敏感位置，對投資者而言，這究竟是未來(lái)機會(huì )的顯現還是風(fēng)險的加��？面對國內不同黃金投資產(chǎn)品或渠道，國內投資者尤其是個(gè)人投資者又該如何把握？

　　盡管大多數受訪(fǎng)專(zhuān)家都對未來(lái)金價(jià)預期持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但談及投資者的操作，“謹慎”成為不少專(zhuān)家的建議。石磊的觀(guān)點(diǎn)比較明確，他認為，金價(jià)現在的位置比較敏感，因為1033美元是歷史最高點(diǎn)，在目前這個(gè)位置上可能波動(dòng)很大�！巴黄七@個(gè)歷史高點(diǎn)前，我覺(jué)得不要去碰黃金，如果站在這個(gè)點(diǎn)位之上，再入場(chǎng)也不遲。從技術(shù)上講，投資者對歷史最高點(diǎn)心理上有很大壓力，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，金價(jià)就可能會(huì )向下走�！�

　　蔣舒分析說(shuō)，一方面，金價(jià)三度沖上千美元后會(huì )帶來(lái)更多投資者，特別是從來(lái)沒(méi)有涉及過(guò)黃金投資的投資者對黃金市場(chǎng)的關(guān)注，這有利于中國居民把黃金作為一種資產(chǎn)配置工具，納入投資資產(chǎn)組合中來(lái)，這是一件好事；但另一方面，從中長(cháng)期持有配置的角度來(lái)講，還是要考慮買(mǎi)入時(shí)機。

　　“從投資本身看，與其他投資品相比，黃金不存在信用風(fēng)險，只存在價(jià)格風(fēng)險。從價(jià)格風(fēng)險控制上，不管是保證金等杠桿交易，還是實(shí)物交易或賬戶(hù)金交易，資金的管理和操作水平對投資者要求都不同，這主要取決于投資者的投資目的�！鳖櫤ｙi分析。

　　國內黃金市場(chǎng)走向全面開(kāi)放已經(jīng)歷時(shí)6年，從上海黃金交易所現貨黃金交易和商業(yè)銀行的場(chǎng)外黃金市場(chǎng)，到上海期貨交易所的黃金期貨。國內投資者投資黃金的渠道越來(lái)越便捷，可投資的品種也越來(lái)越豐富。

　　“如果單純?yōu)榱速Y產(chǎn)的配置進(jìn)行保值，那么長(cháng)期擁有實(shí)物黃金的風(fēng)險極低；如果投資者為了博取價(jià)格差價(jià)，可以選擇衍生品。無(wú)論是賬戶(hù)金、黃金期貨還是商業(yè)銀行代理的上海黃金交易所的品種，由于交易技能、資金管理的技巧等有差異，不同的人就有不同的做法�！碧招幸莞嬖V記者。

　　蔣舒同樣認為，對于不同的投資者，要選取不同的投資品種，比如黃金現貨沒(méi)有杠桿率，投資的門(mén)檻相對比較高，更多偏向于資產(chǎn)配置這個(gè)角度。而對于風(fēng)險承受能力強或者比較熱衷于短線(xiàn)波動(dòng)的投資者，有杠桿且波動(dòng)比較大的黃金期貨、黃金延期交收等更有吸引力。

　　“黃金的避險功能較為突出，但不一定說(shuō)黃金是一種很好的投資品。因為黃金不產(chǎn)生現金流，而且在資本市場(chǎng)回報率很好的時(shí)候，投資黃金并不一定能取得較好的回報率。只能說(shuō)黃金是一個(gè)很好的保值工具，而不是完美的增值工具�！濒旣惲_說(shuō)。(記者 趙洋 楊洋 李文龍)