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　　首批28家已經(jīng)發(fā)行的創(chuàng )業(yè)板公司引來(lái)投資者諸多猜想。10月30日，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市時(shí)，這些被冠上歷史標記的股票將有何種表現？哪只股票開(kāi)盤(pán)價(jià)會(huì )壓倒群雄？哪只股票有望一飛沖天？

　　根據現有數據，《投資者報》數據研究部對創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)盤(pán)價(jià)格及漲幅進(jìn)行了一番測算。通過(guò)對比分析此前中小板公司上市首日的情況，我們對即將上市的28家公司進(jìn)行了大膽猜想。

　　最終，我們發(fā)現，在諸多影響因素中，創(chuàng )業(yè)板公司開(kāi)盤(pán)價(jià)高低和機構網(wǎng)下認購倍數相關(guān)性最大，28家公司首日上市開(kāi)盤(pán)漲幅都將大于80%，其中，愛(ài)爾眼科的開(kāi)盤(pán)漲幅達到144.5%。

　　據測算，在28家公司中，紅日藥業(yè)和神州泰岳兩家公司首日開(kāi)盤(pán)價(jià)可能過(guò)百，分別達到124.53元和121.53元。

　　網(wǎng)下申購倍數影響最大

　　每一只股票上市首日的開(kāi)盤(pán)價(jià)和漲幅，都要受到諸多因素的影響。譬如，股票上市期間整個(gè)市場(chǎng)情況，投資者追捧的程度，機構對該公司的認可程度，發(fā)行價(jià)格和市盈率的高低及流通盤(pán)的大小等等。

　　近期，《投資者報》數據研究部通過(guò)對比，選取了部分中小板公司上市首日的情況作為樣本，通過(guò)相關(guān)性及回歸分析，間接測算出了影響創(chuàng )業(yè)板公司上市開(kāi)盤(pán)價(jià)及漲幅的最主要因素。

　　首先，在樣本的選擇上，《投資者報》數據研究部選擇了2005年實(shí)行網(wǎng)上申購之后的中小板股票。然后，考慮到2005年至今的大盤(pán)走勢，我們又從中剔除了2005年和2008年上市的中小板股票，而留下了在2006年～2007年牛市以及今年以來(lái)上市的股票。因為新股上市首日走勢在一定程度上受當日市場(chǎng)大勢的影響，目前來(lái)看，今年以來(lái)的市場(chǎng)與2006年～2007年市場(chǎng)走勢有較多類(lèi)似之處，而與2005年的低迷市場(chǎng)及2008年的單邊下跌市場(chǎng)有較大的區別。

　　經(jīng)過(guò)上述篩選，最終，有179只中小板股票成為參考樣本。根據這一參考樣本發(fā)行之初的詳細數據，我們分別對發(fā)行價(jià)格、流通盤(pán)、股票發(fā)行市盈率、網(wǎng)下認購倍數、網(wǎng)上認購倍數與股票開(kāi)盤(pán)漲幅作出相關(guān)性分析。

　　最終結果發(fā)現，在影響新股首日開(kāi)盤(pán)漲幅的諸多因素中，機構網(wǎng)下認購倍數與中小板股票的開(kāi)盤(pán)漲幅相關(guān)性最大，相關(guān)系數為0.4。

　　值得一提的是，中小板股票的開(kāi)盤(pán)漲幅和流通盤(pán)的關(guān)系不大，而一向被認為對股價(jià)影響較大的發(fā)行市盈率，與股票首日的開(kāi)盤(pán)漲幅之間也幾乎沒(méi)有相關(guān)性。

　　這從側面證明了投資者對新股的炒作并不十分關(guān)注發(fā)行市盈率的高低，反倒是網(wǎng)下申購的機構將成為影響上市股價(jià)的主力。

　　開(kāi)盤(pán)漲幅均有望超80%

　　在確定了影響中小板股票上市首日價(jià)格的主要因素——機構網(wǎng)下申購倍數之后，《投資者報》數據研究部對179只中小板樣本股的機構網(wǎng)下認購倍數和開(kāi)盤(pán)漲幅做出了回歸分析。

　　最終得出二者之間的計算公式為：股票首日上市開(kāi)盤(pán)漲幅=(0.41×機構網(wǎng)下申購倍數+73.76)/100

　　從這一公式中不難看出，機構網(wǎng)下申購倍數越大，則股票上市首日開(kāi)盤(pán)漲幅越高。一般而言，機構網(wǎng)下認購倍數也代表著(zhù)機構對一只股票的追捧程度。

　　根據這一由中小板股票得出的回歸分析公式，《投資者報》數據研究部試推算了創(chuàng )業(yè)板首批28家公司的開(kāi)盤(pán)漲幅。

　　顯然，機構網(wǎng)下認購倍數是決定股票開(kāi)盤(pán)漲幅的主要因素。據28家創(chuàng )業(yè)板的發(fā)行資料顯示，愛(ài)爾眼科、華誼兄弟和億緯鋰能3家公司的機構網(wǎng)下認購倍數居于前三，分別達到173.72倍、151.44倍和134.61倍。因此，其上市首日開(kāi)盤(pán)漲幅也最高，分別達到144.5%、135.5%和128.6%。其中，愛(ài)爾眼科開(kāi)盤(pán)漲幅最大。

　　對其余25家創(chuàng )業(yè)板公司上市首日的漲幅測算顯示，每一家公司的開(kāi)盤(pán)漲幅都在80%以上。其中，網(wǎng)下認購倍數最低的大禹節水，開(kāi)盤(pán)漲幅最低，但也達到87.1%。

　　考慮到創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市以及其他諸多因素的影響，我們對每家創(chuàng )業(yè)板公司上市首日的漲幅做出±20%的調整。即使這樣，預測漲幅最低的大禹節水的開(kāi)盤(pán)漲幅也將達到67%。