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　　40多年專(zhuān)注于股票市場(chǎng)投資，30多年堅持撰寫(xiě)“投資者日記”，香港信報的董事曹仁超已經(jīng)被很多人稱(chēng)為“股神”。因為他每天對市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)，有白紙黑字在報紙上有據可查，可“信”。

　　的確，在整個(gè)采訪(fǎng)的過(guò)程中，曹仁超總是時(shí)不時(shí)地拿出美股、日股和上證指數的歷史走勢圖，透出分析師的嚴謹。

　　美股大勢已去

　　上海證券報：你的投資者日記中，每次必然談到美國故事和美國經(jīng)濟，從今年3月以來(lái)，美股漲了很多，你怎么看當前的美國股市？

　　曹仁超： 當前談及投資，美股是必然觸及的話(huà)題，但以后談投資，重點(diǎn)不是華爾街，而是陸家嘴。美國股市走到今天，已經(jīng)日薄西山。 道瓊斯指數盡管最近一度沖上1萬(wàn)點(diǎn)，但是終究是守不住的。因為美國經(jīng)濟在2000年就達到其歷史頂峰，美國股市也就是在那個(gè)時(shí)期達到歷史頂峰�，F在全球的投資熱點(diǎn)已經(jīng)不在美國，而是在新興市場(chǎng)，在亞洲，在中國，就在陸家嘴。

　　從今年3月，美股上漲根本原因是美元弱勢而非經(jīng)濟步入另一繁榮期。從美國實(shí)施量化寬松政策，美聯(lián)儲大量印鈔開(kāi)始，美國做的事情就是犧牲美元匯價(jià)去刺激美股上升，但美聯(lián)儲不可能永遠印鈔，印鈔一停，美股就該跌了。因此盡管今年美股漲很多，仍然不能看成牛市來(lái)臨，而只是熊市反彈。

　　滬深A股由去年11月到今年8月升幅為何那么大；反之，道指要到今年3月才上升？“炒股票的人皆知道，最優(yōu)質(zhì)股往往最先見(jiàn)頂，然后才輪到二線(xiàn)股。A股由于前景無(wú)限，反而最先見(jiàn)頂(8月4日)；美股已進(jìn)入夕陽(yáng)無(wú)限好，因此亦最遲見(jiàn)頂”。

　　上海證券報：您對美國股市看淡，是不是也對美國經(jīng)濟看空？

　　曹仁超：任何事物過(guò)猶不及，到2007年因政府對金融業(yè)缺乏監管引發(fā)次債危機，去年更演變成金融海嘯席卷全球，期間無(wú)論伯南克如何大幅減息，股市及樓價(jià)仍然下跌……因為2007年起美國已進(jìn)入資產(chǎn)負債表衰退。美國已經(jīng)日薄西山也是全球經(jīng)濟大氣候改變使然。

　　從大趨勢看，西方經(jīng)濟由16世紀開(kāi)始進(jìn)入上升周期，到2000年盛極而衰；反之，中國經(jīng)濟從明清時(shí)代開(kāi)始衰退，到1978年才真正進(jìn)入上升周期。五百年西方、五百年?yáng)|方，這是不可逆轉的大趨勢。

　　從長(cháng)期看，道指從1966年起止步不前，進(jìn)入長(cháng)達十六年熊市(到1982年8月才見(jiàn)底)。在這段時(shí)間中，凱恩斯理論所倡導的由政府創(chuàng )造新需求去推動(dòng)經(jīng)濟向上的做法失效，要到1980年里根采用供應學(xué)派理論，即政府透過(guò)減稅去減少政府在GDP所占比重，把有限資源讓給私人企業(yè)，讓私人企業(yè)增加服務(wù)及產(chǎn)品供應，美國通脹才得以控制，利率開(kāi)始向下，資產(chǎn)價(jià)格上升，市民消費增加，從而進(jìn)入了一個(gè)長(cháng)達二十五年的經(jīng)濟繁榮期。

　　過(guò)去118年，美國出現過(guò)十九個(gè)熊市，平均跌幅37%，在熊市內的反彈平均升幅為前跌幅40%。2007年10月到今年3月美股跌幅已超過(guò)平均跌幅，今年3月至今標普五百指數升幅57%，亦是平均反彈的1.5倍，因此有理由相信今年3月9日開(kāi)始的反彈將在今年10月結束。魯賓尼認為，這次美國經(jīng)濟是U形而非V形反轉。