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　　樓繼偉：投資房地產(chǎn)是為了對沖通脹

　　中投的頻頻出手讓業(yè)界矚目，中投的投資策略同樣廣為市場(chǎng)所重視。

　　“外界看到我們大量做的礦產(chǎn)、能源、房地產(chǎn)等行業(yè)的直接投資，以為中投配置策略有什么重大的調整，實(shí)際上沒(méi)有多大調整�！睒抢^偉對外界的猜測予以否認。

　　他補充稱(chēng)，人們所看不到的是該基金無(wú)須披露的公開(kāi)市場(chǎng)行為，其中大部分主要是由外部基金經(jīng)理來(lái)操作的。

　　對于投資房地產(chǎn)，樓繼偉表示，這是為了對沖通貨膨脹。樓繼偉稱(chēng)，但這些直接投資只是少量投資，中投更多的投資是以金融投資為主。

　　樓繼偉表示，中投不同于對沖基金，不會(huì )迅速頻繁地買(mǎi)入、賣(mài)出所持有的資產(chǎn)。這樣做有利于維持資產(chǎn)組合的平衡，低買(mǎi)高賣(mài)、控制投資風(fēng)險。對市場(chǎng)而言，長(cháng)期投資也是穩定市場(chǎng)的重要力量。

　　數據顯示，在超寬松貨幣政策的支持下，今年以來(lái)全球資產(chǎn)價(jià)格和大宗商品價(jià)格快速反彈：全球股市價(jià)值已從今年3月9日的低點(diǎn)上揚76%；澳大利亞、新加坡、韓國等國的房地產(chǎn)市場(chǎng)也連續數月走高；國際油價(jià)上周創(chuàng )下每桶82美元的一年來(lái)新高，國際金價(jià)本月更創(chuàng )下每盎司1072美元的歷史新高(圖6)。

　　對于新一輪資產(chǎn)價(jià)格上升，樓繼偉認為這種上漲在一定程度上已經(jīng)脫離了實(shí)體經(jīng)濟的實(shí)際情況，似乎出現了小的泡沫。他說(shuō)，資本市場(chǎng)的回暖使得金融機構收入增加、資本減值的壓力劇減，處理問(wèn)題資產(chǎn)這類(lèi)問(wèn)題的動(dòng)力不足。當前華爾街豐厚的利潤大部分都來(lái)自于交易收入，與借貸無(wú)關(guān)，信貸市場(chǎng)依然低迷，資產(chǎn)證券化和杠桿融資市場(chǎng)仍然陷入停頓，金融體系的造血功能仍舊沒(méi)有恢復。

　　摩根大通董事總經(jīng)理李民則認為，通脹問(wèn)題將會(huì )于明年年中前后顯現。屆時(shí)，政府或不得不上調基準利率。然而，由于中美息差大幅拓寬將吸引更多資金流入中國，進(jìn)而加大滋生資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險，因此加息空間將受美聯(lián)儲“長(cháng)期維持低利率”的政策制約。為此，李民認為，有效抑制輸入型通脹以及加快人民幣升值是緩解中長(cháng)期通脹壓力的更合理的途徑。此外，人民幣兌美元年初至今的升值幅度不及其他新興市場(chǎng)貨幣，而且其就貿易權重而言的貶值為明年的升值提供了空間。(龍金光)