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　　熱錢(qián)再度流入中國，其中一個(gè)重要跡象就是外匯匯占款。央行最新公布數據顯示，9月份金融機構新增外匯占款達4067.69億元，這也是自去年4月以來(lái)的最大單月增量，增加額創(chuàng )下年內新高。2009年8月份，金融機構新增外匯占款僅為1187.54億元，然而僅僅過(guò)了一個(gè)月，外匯占款突然飆升至4067.69億元，反差如此之大，市場(chǎng)不禁擔心熱錢(qián)再次大量涌入。

　　另外，據央行數據顯示，2009年9月末,我國外匯儲備余額為22726億美元,其中9月份增加618億美元，當月外貿順差為129億美元，外商直接投資(FDI)預計為70億—80億美元。根據“外匯儲備=貿易順差+FDI”的粗略計算，9月份外匯儲備中“不可解釋”的約400億美元部分。國泰君安分析師林朝暉認為，9月份外匯占款大幅攀升，主要是和美元疲弱、人民幣升值預期升溫有關(guān)。

　　但是，熱錢(qián)回流將加劇國內的流動(dòng)性過(guò)剩一問(wèn)題不容小覷，從房地產(chǎn)市場(chǎng)就能初見(jiàn)端倪。國家統計局日前公布的數據顯示，9月全國70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲2.8%，已經(jīng)連續7個(gè)月保持上漲，而深圳樓價(jià)更是一路大幅上揚，在豪宅的帶動(dòng)下，9月份深圳房?jì)r(jià)爆出歷史新高，均價(jià)達20941元/平方米，即使歷來(lái)不溫不火的廣州樓價(jià)也節節攀高。

　　除了通過(guò)直接購買(mǎi)而推高資產(chǎn)價(jià)格外，熱錢(qián)更大的動(dòng)能在于它能夠影響基礎貨幣。在我國現行的貨幣體系中，央行用人民幣購入銀行間外匯市場(chǎng)中多余的外匯，其中也包括熱錢(qián)，這就使得央行不得不增加貨幣供應量，從而引發(fā)人們對通貨膨脹的擔憂(yōu)。

　　令人擔憂(yōu)的不僅于此，到了第四季度某個(gè)時(shí)刻，一旦美聯(lián)儲重新開(kāi)始加息，一旦國內外投資者對居高不下的資產(chǎn)價(jià)格失去信心，熱錢(qián)流向可能再度逆轉，從而刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫，甚至在短期內造成人民幣貶值壓力。

　　火上澆油

　　熱錢(qián)的涌入，往往意味著(zhù)賣(mài)出美元、買(mǎi)入人民幣的情況可能會(huì )出現，這樣就會(huì )強化人民幣升值的趨勢。

　　根據業(yè)內估算，人民幣兌美元每升值10個(gè)百分點(diǎn)，出口企業(yè)增長(cháng)速度受其影響放慢3到4個(gè)百分點(diǎn)。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，中國的出口企業(yè)利潤本來(lái)就比較薄，如果中國真的在全世界壓力下被迫讓人民幣大幅升值，中國的出口會(huì )更加困難。相應的，出口對中國經(jīng)濟增長(cháng)的拖累作用會(huì )更大。

　　在Lombard Street Research的杜馬斯看來(lái)，中國經(jīng)濟目前的增長(cháng)速度已經(jīng)超過(guò)了潛在水平，這表明投資和消費對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用短期內難有進(jìn)一步提升。更重要的是，中國目前催長(cháng)投資增速的樓市繁榮、鼓動(dòng)國內消費的股市上揚，背后都有熱錢(qián)涌動(dòng)的影子。而一旦人民幣升值導致中國出口顯著(zhù)滑坡，中國的貿易順差很可能明顯收窄，人民幣升值前景轉暗，屆時(shí)押寶人民幣升值的熱錢(qián)很可能會(huì )停止進(jìn)入、甚至撤離中國。

　　“另一方面，熱錢(qián)的涌入，加大了央行對貨幣政策的操作難度。如果不能被央行通過(guò)發(fā)行央票、提高法定存款準備金等方式徹底沖銷(xiāo)，就會(huì )加劇國內的流動(dòng)性過(guò)剩�！惫�田勇表示。

　　“此次熱錢(qián)對我國經(jīng)濟的沖擊巨大�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心副研究員騰飛告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，恰恰選擇在我國國內經(jīng)濟需求減少和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴重之時(shí)；長(cháng)期來(lái)看，又是在通脹壓力聚集之時(shí)。(魏珍妮)