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電價(jià)進(jìn)行結構調整方案呼之欲出,盡管各地區的電價(jià)調整方案還不甚明晰,但從大方面看,占到國內火電上市公司總數五成以上的中西部地區發(fā)電企業(yè),以及五家自發(fā)電比例較高的電網(wǎng)類(lèi)企業(yè),受益較為明顯,這類(lèi)公司股票或將出現一定的交易性機會(huì )。
近六成火電公司受益
按目前傳出的信息,上網(wǎng)電價(jià)將進(jìn)行結構性調整,中西部的上網(wǎng)電價(jià)將有所上調,而東部部分地區的上網(wǎng)電價(jià)將有所下調。如此,將對不同地區的發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jì)產(chǎn)生不同的影響。
從所在地區情況看,地方電力公司由于基本是服務(wù)于當地,因此其受益程度取決于當地電價(jià)調整情況。對投資者來(lái)說(shuō),依據其所處區位能大致判斷其受益與否。全國性的電力公司則主要看其發(fā)電廠(chǎng)所處的地區,如大唐發(fā)電和國電電力主要在華北,華電國際主要在山東,華能?chē)H主要在華東,而國投電力主要在中西部。這些公司將依其發(fā)電業(yè)務(wù)所在地價(jià)格調整情況而在受益程度上有所差異。
據Wind資訊統計,目前27家火電類(lèi)公司中有8家位于東部沿海地區,主要是在廣東、上海、山東等,另有14家都處于中西部地區(包括東北地區)。因此,如果中西部上網(wǎng)電價(jià)適當上調,這14家公司無(wú)疑將是主要的受益者,而處于東部沿海地區的7家公司則受益程度較低甚至可能受損。如果加上主要業(yè)務(wù)分布于中西部地區的國投電力,那么27家火電公司中將有15家可明顯受惠于電價(jià)上調,占比為56%。
值得注意的是,上網(wǎng)電價(jià)變化對發(fā)電企業(yè)的影響是直接的,而決定企業(yè)效益的另一重要因素是企業(yè)的成本,特別是煤耗的高低。
上市公司2008年年報數據顯示,國電電力千瓦時(shí)2008年煤耗為336.7克,華電國際為332.25克,大唐發(fā)電為332克,而2008年社會(huì )平均水平為341克。這表明,大的發(fā)電企業(yè)特別是單臺機組容量大占比高的企業(yè)具有更大優(yōu)勢。
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