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　　2009年10月30日，國內創(chuàng )業(yè)板第一批28家公司在深交所集體掛牌上市。今天，是創(chuàng )業(yè)板“滿(mǎn)月”的日子，在整整的一個(gè)月里，創(chuàng )業(yè)板經(jīng)歷了首日的爆炒，也經(jīng)歷隨后長(cháng)達兩周的價(jià)值回歸，更經(jīng)歷了價(jià)值回歸之后的強勁反彈，同時(shí)創(chuàng )業(yè)板在這一個(gè)月里也出現諸多令人不安的問(wèn)題：原始股東涉嫌變相減持、募集資金涉嫌變相挪用、各路游資橫行創(chuàng )業(yè)板…… 如同一個(gè)正待成長(cháng)的孩童，創(chuàng )業(yè)板的“滿(mǎn)月”給我們帶來(lái)欣喜之余，還有對其健康成長(cháng)的隱憂(yōu)和期望，這杯滿(mǎn)月酒，股民們喝起來(lái)到底是甜還是苦呢？

　　三大頑疾仍未消除

　　其實(shí)早在創(chuàng )業(yè)板正式掛牌交易之前，本報《中國創(chuàng )業(yè)板九大猜想》(10月27日5版)一文中就對創(chuàng )業(yè)板挪用超募資金和大股東套現等隱患做出過(guò)預測，雖然創(chuàng )業(yè)板正式誕生已經(jīng)一個(gè)月了，但現在來(lái)看，這些隱患依然存在，并且已經(jīng)越來(lái)越突出了。

　　頑疾一：市盈率奇高 股價(jià)波動(dòng)幅度大

　　市盈率居高不下，依然是創(chuàng )業(yè)板存在的一大主要問(wèn)題，按上周五收盤(pán)數據統計，創(chuàng )業(yè)板28股的平均市盈率依然超過(guò)90倍。其中，最高的是華誼兄弟，達到了197.69倍，市盈率最低的為華測檢測，也達到了60.27倍。

　　除了市盈率外，高股價(jià)也是創(chuàng )業(yè)板的明顯特征。目前兩市1700多只個(gè)股中，股價(jià)排名前十位的，創(chuàng )業(yè)板就有神州泰岳、紅日藥業(yè)、機器人和鼎漢技術(shù)等4只股票入選，幾乎占了兩市高價(jià)股前十名的半壁江山。其中神州泰岳以123.59元的股價(jià)僅次于貴州茅臺，而28只股票中股價(jià)最低的金亞科技也達到了29.98元。

　　此外，創(chuàng )業(yè)板28只股票齊漲共跌、股價(jià)大幅度波動(dòng)，令創(chuàng )業(yè)板起伏不定，讓投資者又愛(ài)又怕，這也是目前創(chuàng )業(yè)板存在的一個(gè)明顯問(wèn)題。從首日的爆炒，到次日大面積跌停，創(chuàng )業(yè)板從一開(kāi)始就表現出了股價(jià)大幅起落的勢頭，并且這種勢頭一直延續到了現在，還未見(jiàn)明顯改善的事實(shí)。

　　對于創(chuàng )業(yè)板股價(jià)的大幅波動(dòng)，分析人士認為，是創(chuàng )業(yè)板高風(fēng)險的典型表現。但也有分析對此不以為然，后者認為，目前創(chuàng )業(yè)板退市制度并未明確，其交易規則和主板一致，而同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)過(guò)了創(chuàng )業(yè)期，處于快速成長(cháng)期，已經(jīng)有了很強的根基，可以預見(jiàn)，未來(lái)的幾年內創(chuàng )業(yè)板企業(yè)退市的可能性幾乎為零，因此，投資者擔心的這些風(fēng)險目前是基本不可能存在的，而出現上述怪現象的原因，更多的應該是投資者心理因素被放大所致。

　　頑疾二：資金置換 募集資金變相挪用

　　11月3日，億緯鋰能發(fā)布了創(chuàng )業(yè)板第一份“資金置換”獨立董事意見(jiàn)公告，計劃用募集資金置換“早先已經(jīng)投入主營(yíng)業(yè)務(wù)的自籌資金”，同時(shí)，在該公司募集資金尚未落實(shí)之前，就搶先一步先動(dòng)用超募資金投資主業(yè)。

　　此舉一出，立即引起了各界質(zhì)疑，業(yè)內人士紛紛指出，“資金置換”明顯有變相挪用募集資金之嫌，本報也在第一時(shí)間提出明確質(zhì)疑，并推出了《創(chuàng )業(yè)板超募資金現變相挪用苗頭》報道。

　　在業(yè)界看來(lái)，資金置換表面上并不會(huì )改變資金的數量，但通過(guò)置換后，就像洗錢(qián)的過(guò)程一樣，企業(yè)原先的募集資金搖身一變，成了上市公司的自籌資金，有效規避了證監會(huì )對募集資金的監管。

　　按照證監會(huì )的規定，上市公司的募集資金只能按照招股說(shuō)明書(shū)中的承諾使用，不得挪用，但對于上市公司的“私房錢(qián)”，證監會(huì )則鞭長(cháng)莫及。