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　　聚焦3 美元指數節節敗退提振金價(jià)走高

　　“因為投資者目前對世界經(jīng)濟回暖仍處于觀(guān)望狀態(tài)，市場(chǎng)心態(tài)決定市場(chǎng)判斷，信心不足也決定了市場(chǎng)仍然偏愛(ài)黃金，黃金依然集聚了市場(chǎng)人氣�！北本�黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心專(zhuān)家委員會(huì )秘書(shū)長(cháng)劉山恩表示。

　　曾有市場(chǎng)人士稱(chēng)，當整個(gè)經(jīng)濟處于下滑期時(shí)，黃金作為一種保值的工具會(huì )受到市場(chǎng)的熱捧，其價(jià)格也會(huì )順勢而上，正如今年年初，受到全球黃金ET F急速增持黃金和東歐金融危機擴大的影響，金價(jià)曾經(jīng)出現與美元同時(shí)走強的態(tài)勢，2月間，年內黃金第一次沖擊每盎司1000美元大關(guān)。而當經(jīng)濟逐漸走上復蘇的正軌，投資者的風(fēng)險偏好會(huì )“激進(jìn)”起來(lái)，資金流向股市等高風(fēng)險資產(chǎn)，黃金將遭受冷落。

　　那么，目前的世界經(jīng)濟狀況到底處于哪個(gè)階段？似乎前面的階段已經(jīng)過(guò)去，但后面的階段還難言到來(lái)。

　　12月1日，澳大利亞央行如期宣布將指標利率上調25個(gè)基點(diǎn)至3.75%。這是該行有史以來(lái)首次連續三個(gè)月加息。此前，挪威央行和以色列央行也都紛紛加息。從全球商品價(jià)格不斷走高，一些國家央行已經(jīng)加息或者著(zhù)手加息的舉動(dòng)來(lái)看，經(jīng)濟最低谷期似乎已經(jīng)過(guò)去，通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫開(kāi)始為各國政府所擔心。

　　但另一方面，當前美國失業(yè)率仍高達10.2%，創(chuàng )下了近26年來(lái)的最高水平，這為美國經(jīng)濟全面恢復的樂(lè )觀(guān)景象蒙上了一層陰影。而歐盟統計局12月1日公布的數據也顯示，經(jīng)季節調整后歐元區10月份失業(yè)率仍高居9.8%的水平，與9月份持平，為1998年12月以來(lái)最高水平。由此可見(jiàn)，經(jīng)濟全面走上復蘇正軌仍需時(shí)間。

　　正是在這個(gè)經(jīng)濟復蘇已經(jīng)啟動(dòng)，但全面回暖仍遭遇挑戰的“矛盾”時(shí)候，如劉山恩所言，黃金市場(chǎng)聚集了人氣。

　　若全球經(jīng)濟全面復蘇，“由于黃金獨有的抵御通脹的屬性，包括各國央行、主力基金、投資者甚至投機者都在買(mǎi)入黃金，從而導致美元資產(chǎn)的避險魅力銳減，美元指數節節敗退從而提振金價(jià)走高�！背啥几哔悹柦疸y有限公司分析師周洋對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

　　而反過(guò)來(lái)想，如果經(jīng)濟停滯或不能夠如預期般恢復，黃金也將受益。分析認為，因為經(jīng)濟的復蘇預期是由巨大的貨幣發(fā)行量和低利率所支撐，很多投資者持有大量大宗商品來(lái)賭將來(lái)，若經(jīng)濟二次探底，投資者肯定想套現，恐慌情緒彌漫，美元和黃金可能會(huì )重現同時(shí)上漲的情形。

　　聚焦4 看空？看多？金價(jià)未來(lái)走勢和美元命運休戚相關(guān)

　　無(wú)論是認為國際金價(jià)很快會(huì )從高點(diǎn)回落至1000美元/盎司下方的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者羅伯特·蒙代爾，還是大膽預測未來(lái)金價(jià)有望達到6300美元/盎司的法國興業(yè)銀行，他們都將金價(jià)的未來(lái)和美元緊密聯(lián)系到了一起。

　　蒙代爾指出，雖然不能斷言美元是否觸底，但目前還沒(méi)有一種國際貨幣能夠取代美元，美元作為國際儲備貨幣霸主的地位不會(huì )動(dòng)搖，預計黃金價(jià)格很快會(huì )從高點(diǎn)回落，“即使不回落至900美元/盎司下方，至少也將跌破1000美元/盎司”。

　　法國興業(yè)銀行的分析師則認為，金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲貨幣基礎比雷曼兄弟破產(chǎn)前翻了一番，這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。他還指出，如果美國全部貨幣基礎(1.7萬(wàn)億美元)都以其擁有的近2.63億盎司黃金為依托，那么國際金價(jià)應約為每盎司6300美元。

　　此外，還有一種算法是，假設黃金的實(shí)際價(jià)格不變，若美聯(lián)儲始終堅持2%的年通脹目標，那金價(jià)在本世紀末將達到6300美元/盎司。但事實(shí)上，過(guò)去一個(gè)世紀美國的通脹率為3.3%，以此計算，金價(jià)在2065年將達到6300美元/盎司。

　　有分析人士指出，一方面美元貶值在推動(dòng)黃金價(jià)格節節攀升，另一方面金價(jià)持續上漲也給美聯(lián)儲的政策構成威脅。

　　《日本經(jīng)濟新聞》近日的文章指出，自1971年美國總統尼克松宣布中止美元與黃金的固定比價(jià)交換以來(lái)，美元作為基礎貨幣與黃金的較量就一直沒(méi)有停止過(guò)，黃金價(jià)格的上漲意味著(zhù)“美元的敗退”。并且，眼下金價(jià)的強勁上漲，早已脫離了規避通脹的要求，資金炒作才是金價(jià)大漲的根本原因，而投機資本押注黃金避險的行為實(shí)際上就是在“做空紙幣”。

　　美國《洛杉磯時(shí)報》的文章進(jìn)一步指出，假如金價(jià)的持續上漲讓人們對美國貨幣的信心大減、全球投資者不愿購買(mǎi)美國國庫券，那么美聯(lián)儲可能就會(huì )出面提高短期利率。

　　太平洋投資管理公司的主管穆罕默德·阿梅里安認為，美聯(lián)儲在2010年下半年之前收緊信貸的可能性極小。但阿梅里安指出，美聯(lián)儲維持短期利率接近于零，這無(wú)異于鼓勵投資者在美國貸款再到全世界購買(mǎi)有風(fēng)險的資產(chǎn)。他認為市場(chǎng)尚未進(jìn)入新泡沫階段，但他非常擔心�！拔ｋU在于，美聯(lián)儲在以長(cháng)遠內的不穩定為代價(jià)追求短期內的穩定”。 （記者 張漢青　張莫 肖瑩瑩）