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　　問(wèn)題在于，新基金的發(fā)行不斷，新股的IPO、上市公司的再融資也不斷。不久前，中國重工和華泰證券兩只大盤(pán)股剛剛通過(guò)IPO審核。上周，興業(yè)銀行又發(fā)布公告表示，擬通過(guò)配股融資180億元。同時(shí)，還有大批公司過(guò)會(huì )而未發(fā)行。據統計，目前有高達66家公司的IPO批而未發(fā)，同時(shí)還有54家上市公司的再融資批而未發(fā)，融資額合計高達千億元。

　　“進(jìn)入12月份，很多已經(jīng)批準的大盤(pán)股的IPO都得進(jìn)行�！睆堈讉ケ硎�，“目前A股的資金面不像看起來(lái)那么寬松�！�

　　如果新股IPO和再融資在年末仍然沒(méi)有任何“勒馬”的跡象，那么它們的融資額將如同前幾個(gè)月一樣，不可避免地超過(guò)新基金的融資額。在資金緊張的年末，這對跨年度行情的影響非常巨大。就目前來(lái)看，A股賣(mài)盤(pán)有超出買(mǎi)盤(pán)的跡象，前兩日A股反彈的成交量明顯低于暴跌時(shí)的成交量。

　　左右因素之四：外圍怎么樣？

　　外圍市場(chǎng)對A股的影響也不可避而不談，迪拜事件就是一個(gè)例子，投資者應該密切關(guān)注迪拜事件的后續發(fā)展。

　　目前，A股究竟有多少熱錢(qián)難以統計，但是最保守的看法都認為總額在千億元以上。如果迪拜事件的進(jìn)一步發(fā)展造成很多熱錢(qián)為追求安全而逃離A股，那么將必然大大影響整個(gè)A股的估值和年末表現。

　　此外，以美國為首的外圍股市對A股也會(huì )產(chǎn)生明顯影響，兩者的連接點(diǎn)是香港股市�！叭绻�美國股市走弱，香港股市就有較大的幾率走弱，然后間接影響到A股的表現。尤其是銀行股基本上都兩地上市，如果香港的中資銀行股表現不佳，A股的銀行股也很可能表現不好，從而造成整個(gè)A股指數難有大幅上升空間�！币晃环治鋈耸勘硎�。

　　從心理層面上來(lái)說(shuō)，外圍股市走弱往往導致投資者對美國、西歐等國家宏觀(guān)經(jīng)濟的恢復產(chǎn)生疑慮，從而造成國內投資者對明年的出口情況產(chǎn)生擔憂(yōu)，直接影響投資者對跨年度行情甚至是明年行情的信心。

　　左右因素之五：藍籌何時(shí)“狂”？

　　對跨年度行情抱有懷疑態(tài)度的投資者，一個(gè)最重要的原因就是目前A股整體估值已高�！澳壳皼](méi)有足夠上漲的理由，應該會(huì )保持一個(gè)震蕩格局�！毙胚_證券首席策略分析師黃祥斌說(shuō)。

　　不過(guò)，很多分析人士也注意到，藍籌股至今為止還沒(méi)有表現，它們的估值合理，有上漲的理由。目前建設銀行、民生銀行、中國銀行、工商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等銀行類(lèi)上市公司，2009年動(dòng)態(tài)市盈率還不足15倍，是目前A股估值最低的板塊。石油、醫藥、電力板塊也有多只個(gè)股，目前的市盈率低于20倍。

　　但是，藍籌股的低估值僅僅意味著(zhù)有上漲的可能，未來(lái)何時(shí)上漲仍然是未知數。尤其是目前A股的題材股已經(jīng)被連番炒作，很多個(gè)股在這輪調整中出現大跌，資金出逃跡象明顯。如果期待跨年度行情，沒(méi)有藍籌股的參與是基本不可能實(shí)現的。

　　“目前A股已經(jīng)在2500點(diǎn)到3400點(diǎn)震蕩很長(cháng)時(shí)間了，如果股指要進(jìn)行‘沖關(guān)’，則必須借助藍籌股的力量�！眲�楊說(shuō)。

　　“我認為，目前一時(shí)半會(huì )兒A股市場(chǎng)的題材股炒作風(fēng)不會(huì )轉變到藍籌股，A股還需要震蕩消化利空消息。但下一波的啟動(dòng)將是由藍籌股帶動(dòng)的，這個(gè)時(shí)間不會(huì )太久，今年年末就有可能出現�！敝芰直硎�。

　　劉楊也認為，今年年末或者明年年初將出現藍籌股的行情，從而拉動(dòng)整個(gè)跨年度行情。

　　分析人士：年報行情總會(huì )有

　　盡管很多投資者對今年內A股能否創(chuàng )新高、從而借勢走出一波跨年度行情爭論不休，但是分析人士建議投資者，目前不必太糾纏股指，而應該順勢而為。

　　“目前有很多不確定性，A股也還處于一個(gè)震蕩中，因此投資者應該以謹慎為主�！睆堈讉ケ硎�，“首先不要滿(mǎn)倉操作，因為出現震蕩的可能性較大，建議倉位在50%-70%之間。其次，在風(fēng)格還未進(jìn)行轉換之時(shí)，仍然以操作中小市值個(gè)股為主。目前，建議投資者購買(mǎi)一些國家政策非常明朗的股票，比如消費零售、汽車(chē)等等�！�

　　從目前的反彈來(lái)看，小盤(pán)股指數在反彈三日的漲幅均超過(guò)上證綜指漲幅，這表明題材股仍然活躍，投資者目前仍然應該將大部分資金投資于題材股上。

　　不過(guò)，部分藍籌股已經(jīng)有啟動(dòng)的跡象。昨日，銀行股早盤(pán)領(lǐng)漲。收盤(pán)時(shí)，有色金屬、房地產(chǎn)、鐵路基建等板塊漲幅排名A股前列。

　　“經(jīng)過(guò)本輪下跌，市場(chǎng)情緒從狂熱逐漸回歸理性，資金會(huì )從前期炒作過(guò)度的小盤(pán)股撤出，轉向估值較低的大盤(pán)股，這一調整過(guò)程將使市場(chǎng)在短期內維持寬幅震蕩整理格局。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注會(huì )議提及的消費、環(huán)保等板塊以及估值較低的大盤(pán)藍籌股�！鄙贤赌Ω�基金表示。

　　如果風(fēng)格轉換一旦形成，小盤(pán)題材股出現滯漲，以銀行為主的大盤(pán)藍籌逐步轉熱，投資者可以逐步調倉。

　　“如果你手中的題材股被炒得很厲害，完全脫離基本面，那么投資者可以選擇獲利了結�！币晃皇袌�(chǎng)人士建議，“這些個(gè)股目前的炒作是空中樓閣，換句話(huà)說(shuō)就是博傻�！�

　　還有分析人士建議，投資者可以逐步建倉今年業(yè)績(jì)較好的上市公司和行業(yè)�！凹词箾](méi)有跨年度行情，明年的年報行情還是會(huì )有的，因為目前各項數據顯示宏觀(guān)經(jīng)濟不斷向好，表現好的行業(yè)和上市公司將受到追捧�！睆堈讉フf(shuō)。

　　大成基金則建議認為，在未來(lái)政策重點(diǎn)轉向“調結構”的情況下，高科技、新能源等相關(guān)板塊值得關(guān)注。而“更加注重改善民生、保持社會(huì )和諧穩定”的政策指引就是在表達政府對于促進(jìn)區域協(xié)調發(fā)展(尤其是在欠發(fā)達和邊疆地區)，以及改善教育、醫療衛生等工作的決心，因此對于新疆等邊疆板塊還有醫療板塊的個(gè)股都可以保持關(guān)注。(陳潔)