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　　財通證券：反復震蕩是為積蓄做多能量

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 3050-3280點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 重組題材、資源股

　　下周焦點(diǎn) 美元走勢

　　本周大盤(pán)先抑后揚,在創(chuàng )出3039低點(diǎn)之后開(kāi)始企穩,而后展開(kāi)反彈，半年線(xiàn)失而復得。雖然年底情結較重，但仍擋不住市場(chǎng)做多的能量。從技術(shù)上看，目前的反復震蕩是為了積蓄下一輪做多的能量，市場(chǎng)又到“冬播”時(shí)機。

　　近一階段，市場(chǎng)做空因素主要有二:一是美元指數的反彈；二是階段性大擴容。從美元指數走勢來(lái)看,只要美元不加息、進(jìn)行數量化擴張，明年四月份之前仍是全球的套息和套利貨幣。只要進(jìn)入2010年，大部分熱錢(qián)仍會(huì )以低成本融資的形式返回新興市場(chǎng)。目前的大擴容一方面為了對沖泛濫的市場(chǎng)流動(dòng)性，另一方面是年末突擊擴容。因為根據現行發(fā)審制度，過(guò)了元旦再上會(huì )企業(yè)將需要補充2009年年報，企業(yè)在元旦后制作年報、通過(guò)會(huì )計事務(wù)所簽審，然后再遞交發(fā)審，發(fā)審委收到申報資料后給予回復的時(shí)間是“不超過(guò)一個(gè)月”，這前后過(guò)程將需要近兩個(gè)月時(shí)間。這意味著(zhù)2010年一季度整體將處于一個(gè)擴容淡季。因此，這兩大做空因素僅僅是年底前的一個(gè)小插曲，并不會(huì )改變2010年一季度或兩會(huì )之前多頭行情的性質(zhì)。

　　展望2010年一季度，伴隨著(zhù)新增貸款大幅反彈，流動(dòng)性屆時(shí)可能呈現跳躍式的上升。同時(shí)歷次經(jīng)濟復蘇初期、通縮轉通脹之初，企業(yè)利潤將強勁增長(cháng)。因此，從流動(dòng)性和企業(yè)盈利增長(cháng)的角度看，都將支撐大盤(pán)形成明年一季度的多頭行情。

　　從技術(shù)面來(lái)看，本周的快速調整，雖然60日均線(xiàn)(3128點(diǎn))和120日均線(xiàn)(3104點(diǎn))一度被擊破，但這僅是再次回抽確認的過(guò)程。同時(shí)，大盤(pán)自3039低點(diǎn)以來(lái)形成了一條原始上升趨勢線(xiàn)，即2008年12月31日1814低點(diǎn)和2009年9月29日2712低點(diǎn)連線(xiàn)，3039低點(diǎn)雖未碰到該上升趨勢線(xiàn)，但該上升趨勢線(xiàn)的支撐作用非常強，因此，大盤(pán)中期向上的趨勢不變。短期內將會(huì )在60日和120日均線(xiàn)處反復震蕩，但雙底的技術(shù)量度升幅3497點(diǎn)將不會(huì )是行情的終點(diǎn)。

　　總體上看，目前的蓄勢整固是為2010年度行情充分積蓄新能量，以及進(jìn)一步培育風(fēng)格輪動(dòng)。只要過(guò)了年底前擴容高峰、美元不持續走強，那么行情有望向上突破。因此，新年之前的蓄勢整理，是投資者優(yōu)化持倉結構、增倉持倉比重迎接下一輪行情的好時(shí)機。當然，雖然大小盤(pán)風(fēng)格轉換已經(jīng)開(kāi)始，但這并不意味著(zhù)大盤(pán)股馬上有很大的上升空間，大小盤(pán)風(fēng)格的轉換可能是由大小盤(pán)的相對表現差異來(lái)實(shí)現的。投資者需要圍繞“調結構”的大方向，前瞻性地選取符合政策變化與結構調整的新方向提前布局，通貨膨脹主線(xiàn)、調結構主線(xiàn)(戰略性新興產(chǎn)業(yè))、消費主線(xiàn)等可值得重點(diǎn)關(guān)注。(陳健)

　　太平洋證券研究院：對反彈空間不宜期待過(guò)高

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 3100-3200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 超跌股、高送配題材

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　本周滬深兩市呈先抑后揚之勢。在上證指數最低探至3050點(diǎn)下方之后，市場(chǎng)于周三出現縮量上攻，并終于在周四迎來(lái)強勁反彈。但周五受中國化學(xué)上市申購的影響，市場(chǎng)再度縮量下調，最終兩市雙雙報收小陰星。

　　技術(shù)面上，本周上證指數在20周均線(xiàn)處得到支撐，并且10周均線(xiàn)開(kāi)始上碰5周均線(xiàn)，若下周量能配合適當，大盤(pán)有望延續反彈。但同時(shí)我們也應注意到，日線(xiàn)方面大盤(pán)止步于10日均線(xiàn)以下，因此下周各長(cháng)期均線(xiàn)對股指還有一定壓力，反彈空間不可期待過(guò)高。雖然短期調整有可能告一段落，但未來(lái)新一輪上升行情的開(kāi)啟還存在較大難度。

　　消息面上，本周有8只基金結束募集，并將于下周成立。這無(wú)疑對前期趨緊的資金面帶來(lái)一定緩解。此外，另有11只基金正在募集或已完成募集但尚未正式成立，剔除一只QDII基金和一只債券型基金，共有9只股票型基金將會(huì )對2010年初的A股市場(chǎng)提供資金支持。如按照12月已成立的股票型基金平均每只53.01億元的募集資金來(lái)計算，這9只尚未成立的股票型基金可能募集資金477.09億元，折算成入市資金約為360億元。

　　下周只有4個(gè)交易日，我們認為市場(chǎng)大幅波動(dòng)的概率不大。未來(lái)個(gè)股將繼續分化，普漲的局面難以持續。市場(chǎng)或將在窄幅震蕩中迎來(lái)新年。

　　光大證券：市場(chǎng)活躍度有望逐步增強

　　下周趨勢 看多

　　中線(xiàn)趨勢 看多

　　下周區間 3100-3300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 績(jì)優(yōu)中小盤(pán)股

　　下周焦點(diǎn) 擴容節奏

　　本周市場(chǎng)出現大幅下探后震蕩回升的走勢，120日線(xiàn)失而復得。在經(jīng)歷了年末資金集中撤離、擴容節奏加快等因素的連續沖擊后，市場(chǎng)已在一定程度上消化了利空因素的影響，市場(chǎng)的活躍度有望逐步增強，在指數走穩的背景下，挖掘以業(yè)績(jì)?yōu)橹骶�(xiàn)的結構性機會(huì )成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

　　年末效應及擴容節奏的加快是造成本月市場(chǎng)震蕩調整的主要原因。不過(guò)，2009年只剩下4個(gè)交易日，年底結賬因素導致的資金集中撤離時(shí)期已基本過(guò)去，2010年初資金有望逐步回流。

　　從擴容節奏的情況看，統計顯示，12月有35家公司IPO發(fā)行，單月發(fā)行家數創(chuàng )下了自1997年7月以來(lái)的新高，合計募集資金446億元。雖然目前還有華泰證券、中國一重等大盤(pán)股尚待發(fā)行，但只要沒(méi)有新的大盤(pán)股發(fā)行，短期集中擴容對市場(chǎng)產(chǎn)生的沖擊力度有望得到緩解。

　　值得注意的是，在近期新基金密集獲批的同時(shí)，本周還有8只基金結束募集，并將于下周成立。按照今年基金發(fā)行的平均規模預計，年底成立的多只基金有望帶來(lái)約300多億元的資金。另外，政策調研新股發(fā)行，將在發(fā)行、定價(jià)、審批、承銷(xiāo)和配售等環(huán)節做出進(jìn)一步改進(jìn)和完善，市場(chǎng)預期以創(chuàng )業(yè)板IPO為代表的新股大比例超募現象可能在一定程度上得到遏止，這有利于穩定投資者的預期。

　　總體看，短線(xiàn)的震蕩調整不會(huì )改變市場(chǎng)向上的趨勢，并為布局業(yè)績(jì)浪行情提供了機會(huì )。在年末效應和擴容節奏沖擊逐漸減弱的情況下,市場(chǎng)的活躍度會(huì )進(jìn)一步增強, 投資熱點(diǎn)正圍繞著(zhù)年報業(yè)績(jì)增長(cháng)主線(xiàn)逐步展開(kāi)。建議關(guān)注年報業(yè)績(jì)增長(cháng)和節假日消費主題的投資機會(huì )。(滕印)