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　　2009年基金排名已經(jīng)塵埃落定，13只基金業(yè)績(jì)翻番，給持有人帶來(lái)了遠超市場(chǎng)的回報。但投資人如果根據這樣一份名單按圖索驥選出2010年�；�，那恐怕最終會(huì )失望大于希望，因為歷史經(jīng)驗早已告訴我們，市場(chǎng)每年在變，基金排名每年也在大換班。2010年如何尋找�；�，以下五大關(guān)鍵詞或許能對投資者有所幫助。

　　關(guān)鍵詞之一：N形走勢

　　2800-4200點(diǎn)或為震蕩區間

　　大多數機構預測2010年市場(chǎng)將呈N形走勢，兩頭上漲中間低迷，有望突破4000點(diǎn)，再往上走則分歧巨大，樂(lè )觀(guān)的看到4500、5000點(diǎn)，而向下調整的低點(diǎn)普遍認為可能在2800點(diǎn)左右。機構普遍認為，2800點(diǎn)對應的是2010年動(dòng)態(tài)18倍市盈率水平，而4200點(diǎn)左右對應的是25倍動(dòng)態(tài)市盈率。

　　具體到2010年股市運行軌跡上，由于預期第一季度各類(lèi)經(jīng)濟和業(yè)績(jì)增速數據非常良好，被普遍公認為投資回報最佳的時(shí)間段，可能全年的高點(diǎn)會(huì )出現在這一季度。

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝也建議，一季度在基金投資操作上可適度積極。

　　對于其他季度走勢，國泰基金認為，在第二季度，投資者會(huì )預期到明年中期以后經(jīng)濟增速可能震蕩回落，美國和中國的經(jīng)濟刺激政策的效力也會(huì )有所減弱，再加上“兩會(huì )”或許會(huì )出臺政策控通脹，這可能引發(fā)投資人的獲利回吐；第三季度，歷史上較為明顯的淡季特征加上缺乏政策的有利支持可能導致股市延續平淡；而第四季度，投資人注意力會(huì )逐步轉移到2011年，而政府也可能相應出臺政策支持，避免2010年形成“前高后低”的局面。這可能支持市場(chǎng)在年末的上漲。

　　關(guān)鍵詞之二：預期收益

　　20%-30% 價(jià)值段和風(fēng)險段分水嶺

　　在經(jīng)歷了驚艷的2009年之后，接下來(lái)的2010年股市收益回歸常態(tài)似乎并無(wú)太大懸念。一位QFII基金經(jīng)理相對謹慎預計，2010年的股市估值回到了相對合理的水平，不再特別便宜，股市總體上有百分之十幾的回報可能就不錯了。

　　以目前點(diǎn)位與2010年預期高點(diǎn)比較計算，市場(chǎng)普遍預期的盈利空間在20%-30%左右，但其間指數可能波動(dòng)巨大，低點(diǎn)與高點(diǎn)相差在1500點(diǎn)左右。如果在選時(shí)和選股上能把握得當，優(yōu)秀的基金應能取得超出平均值的收益。當然市場(chǎng)最終會(huì )漲多少，誰(shuí)也心中沒(méi)底，因為市場(chǎng)經(jīng)常會(huì )在瘋狂和恐慌中走過(guò)頭。但“風(fēng)險”二字需要投資者牢牢記住，就基金投資者而言，對今年的投資收益有一個(gè)合理預期，有助于自己區分市場(chǎng)的價(jià)值段和風(fēng)險段。

　　從基金公司的觀(guān)點(diǎn)看，興業(yè)基金認為，從目前估值水平來(lái)看，整體估值合理，但有結構性泡沫，在剔除金融石化等行業(yè)后，市場(chǎng)整體市盈率已達33倍左右，再向上空間不大。中�；�金認為，上證指數4000多點(diǎn)意味著(zhù)在2010年上市公司盈利增速要達25%基礎上，市場(chǎng)整體估值已達25倍市盈率，基本上已接近他們所認為的估值區間上限。

　　從這點(diǎn)來(lái)看，目前3000多點(diǎn)區域，仍算合理區域，投資者可放心持有，當市場(chǎng)沖高接近4000點(diǎn)時(shí)，投資者應開(kāi)始謹慎，逐漸減倉才是理性選擇，尤其是指數基金因為其倉位固定在高位，在下跌時(shí)受損最嚴重。2008年許多指數基金跌幅在60%左右，這意味著(zhù)這些基金需要上漲150%才能回復到2008年初的凈值水平。