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　　與美國強壓人民幣升值的強硬態(tài)度相比，歐盟等國態(tài)度較為緩和，這一方面由于希臘債務(wù)危機暴露出歐元區存在的體制性缺陷，使得相對美元貶值10%的歐元短期看匯率并不算高。而另一方面，歐盟暫時(shí)的態(tài)度模糊是因為，在人民幣、美元和歐元三者的互動(dòng)中，從其自身利益來(lái)看，歐盟更希望人民幣匯率緩慢調整，而非急劇變動(dòng)；除了匯率升降，歐盟更關(guān)注中國外匯儲備的構成變化。

　　但是，不可否認，由于內需不振問(wèn)題普遍困擾歐盟各國，因此歐洲諸國很希望通過(guò)壓迫人民幣升值擠占中國的出口空間、打開(kāi)中國這個(gè)龐大的新興市場(chǎng)，從這一點(diǎn)看，歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體與美國的利益是一致的，即便短期與美國在策略上有所區別，但長(cháng)期看仍會(huì )加劇中國在人民幣匯率博弈的難度。

　　“升值論”無(wú)理無(wú)據更無(wú)益

　　作為多年來(lái)經(jīng)常賬戶(hù)與資本賬戶(hù)持續雙順差以及資本項目管制的結果，中國央行積累了大量的外匯儲備。隨著(zhù)外匯儲備規模超過(guò)了最優(yōu)水平，中國持有外匯儲備的成本與風(fēng)險日益凸顯。與本幣貶值會(huì )導致具有國際凈債務(wù)的國家實(shí)際債務(wù)上升從而可能導致債務(wù)危機相反，如果本幣升值，中國這樣具有國際凈債權的國家，會(huì )因實(shí)際債權貶值帶來(lái)資本損失。

　　自美國次貸危機擴展為全球金融危機以來(lái)，美國政府采取了前所未有的擴張性財政貨幣政策用于救市。美國的擴張性政策有效地穩定了金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟，然而卻埋下了美國國債市場(chǎng)價(jià)值下降與美元貶值的雙重風(fēng)險。由于人民幣還不是國際流動(dòng)貨幣，一旦人民幣顯著(zhù)升值，以人民幣計價(jià)的中國外匯儲備將面臨嚴重的資本損失。

　　通俗地講，每升值一元錢(qián)，中國央行的外匯儲備就會(huì )少一元錢(qián)，這就等于是中國的外匯儲備自動(dòng)下降，而這損失的是全體國民的血汗錢(qián)。

　　與此同時(shí)，假如人民幣升值，將會(huì )使中國中小出口企業(yè)的生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。有資料顯示，中國紡織行業(yè)出口企業(yè)的利潤率只有微薄的2%～3%。人民幣一旦“被升值”，很可能成為壓倒這些企業(yè)的“最后一根稻草”。特別是在中國目前廉價(jià)的勞動(dòng)力和貸款越來(lái)越少的情況下，中國的一部分中小企業(yè)將無(wú)法面對國際競爭，甚至可能進(jìn)一步連累給這些企業(yè)發(fā)放貸款的銀行。

　　從國際上來(lái)看，壓人民幣升值非但無(wú)助于解決發(fā)達國家貿易赤字問(wèn)題，只會(huì )給剛剛走出衰退的世界經(jīng)濟造成更大波動(dòng)。例如，外資企業(yè)在中國出口企業(yè)中占很大比重，美國等國的跨國公司在華生產(chǎn)的產(chǎn)品供應本國和全球市場(chǎng)，人民幣升值意味著(zhù)這些企業(yè)的商品、服務(wù)價(jià)格增長(cháng)，跨國企業(yè)出口不僅將因此大幅縮減，消費者也將為此承擔更高成本，這將打擊全球貿易流動(dòng)，對亟須消費拉動(dòng)的世界經(jīng)濟是不利的。

　　壓人民幣升值還將增強對亞洲區域貨幣整體升值的預期，進(jìn)而激發(fā)短期流動(dòng)資本的投機沖動(dòng)，“熱錢(qián)”大進(jìn)大出勢必影響亞洲乃至全球金融秩序的穩定�！陡２妓埂房偛眉嬷骶幨返俜颉じ２妓拐J為，貨幣間匯率從長(cháng)期角度來(lái)看需要保持穩定，短期內的改變只會(huì )造成混亂，壓人民幣短期內大幅升值是一個(gè)錯誤。

　　中國是世界經(jīng)濟的主要增長(cháng)引擎之一，人民幣匯率穩定對世界經(jīng)濟發(fā)展和國際貨幣體系穩定具有十分重要的意義。聯(lián)合國貿發(fā)會(huì )議3月16日發(fā)布政策簡(jiǎn)報認為，讓人民幣匯率完全受不可預測的市場(chǎng)力量支配，顯然會(huì )嚴重影響中國國內市場(chǎng)的穩定，從而使地區和全球市場(chǎng)的穩定受到威脅。